中信建投證券研究所所長武超則：2023是科技大年，還有長維度的大機會

每經(jīng)記者 李娜    每經(jīng)編輯 葉峰    

上半年活躍的AI和最近火熱的華為產(chǎn)業(yè)鏈等，昭示出了科技股的投資機會，在2023資本市場高質量發(fā)展峰會上，中信建投證券研究所所長兼國際業(yè)務部負責人、董事總經(jīng)理武超則分享其對科技股的看法。

她認為，2023年是科技大年，數(shù)字經(jīng)濟將成為繼農(nóng)業(yè)經(jīng)濟和工業(yè)經(jīng)濟后的主要經(jīng)濟形態(tài)。AI也是數(shù)字化時代的“操作系統(tǒng)”。

2023是科技大年

對于上半年活躍的AI和最近火熱的華為產(chǎn)業(yè)鏈等投資機會，武超則認為，今年看科技其實是大年，上半年的AI不僅是在A股市場非常熱，全球市場也同樣是焦點。

武超則分析指出：“實際上，我們看歷史上每一輪科技產(chǎn)生大的機會，都有其產(chǎn)業(yè)基礎。不管是華為產(chǎn)業(yè)鏈還是AI機會，背后都是建立在2018年之后一輪基于數(shù)字化和5G基礎設施迭代的背景下。”

與此同時，武超則進一步指出，今年整個板塊有比較大的漲幅或者是漲完之后有比較大回調(diào)，整體來看這一輪科技的序幕剛剛開始，有點像2012年左右移動互聯(lián)網(wǎng)。回顧2009-2021移動互聯(lián)網(wǎng)十年牛市中的周期輪回，2007年至2011年源于通信、電子硬件滲透率的提升，2012年至2015年游戲、互聯(lián)網(wǎng)+應用爆發(fā)，傳媒、計算機領漲。

“我們看到的產(chǎn)業(yè)序幕，這一輪迭代剛剛開始，背后給投資尤其是科技板塊長期帶來的，應該是比較長維度的大機會。”武超則坦言。

武超則認為，數(shù)字經(jīng)濟將成為繼農(nóng)業(yè)經(jīng)濟和工業(yè)經(jīng)濟后的主要經(jīng)濟形態(tài)。數(shù)字經(jīng)濟主要分為三個階段：PC階段，移動互聯(lián)網(wǎng)階段以及數(shù)字化、智能化時代。數(shù)字經(jīng)濟的核心特征是“數(shù)據(jù)”和“算法”，數(shù)字化是雙向的，未來絕大多數(shù)企業(yè)都是數(shù)字化企業(yè)，智能化是最終目標。AI是加速數(shù)字化應用落地的現(xiàn)象級工具，也是數(shù)字化時代的“操作系統(tǒng)”。

數(shù)字經(jīng)濟潛藏的三大機遇

隨著我國經(jīng)濟進步，高新科技已經(jīng)無法通過單純引進的方式獲取，逆全球化產(chǎn)業(yè)趨勢下，迫切需要進行自主創(chuàng)新及產(chǎn)業(yè)鏈完善。

在武超則看來，AI產(chǎn)業(yè)鏈呈螺旋式迭代，數(shù)字經(jīng)濟大模型在AI產(chǎn)業(yè)鏈中居于核心地位，未來會是產(chǎn)業(yè)鏈中最有價值的部分。尤其在OpenAI推出插件功能后，大模型在整個生態(tài)中的定位類似智能手機時代的操作系統(tǒng)+應用商店，該環(huán)節(jié)的龍頭公司有望是萬億級市值，未來半年是重要窗口期，但行業(yè)集中度會比較高，未來競爭也會非常激烈。

算力基礎設施和智能終端方面，以AI芯片為代表，還包括ICT設備、光模塊、服務器等，是AI生態(tài)里的“賣水人”，或類似新能源車產(chǎn)業(yè)鏈里的“鋰礦”，業(yè)績可追蹤，目前確定性最強的環(huán)節(jié)，如華為產(chǎn)業(yè)鏈等；另外，近期大模型“輕量化”部署的趨勢明確，手機、汽車、穿戴設備等終端將有望迎來新一輪技術升級，消費電子產(chǎn)業(yè)鏈價值量也將隨之提升。

就應用而言，全球迭代創(chuàng)新都非?？?，未來有望“百花齊放”。相比過去移動互聯(lián)網(wǎng)時代的應用主要是to C，這一輪數(shù)字化從to C到to B應用都有機會。目前成板塊效應的是圖文、辦公、游戲、電商、營銷、教育、視頻等。短期看，能夠接入ChatGPT的出海應用是受益最直接的，并且在部分公司已經(jīng)開始體現(xiàn)AI降本增效的價值。國內(nèi)對照海外，也有多元的應用探索，底層模型今年逐步發(fā)布，開源模型的能力也在迅速提升，國內(nèi)AI應用的機會也將在未來半年多起來。