2023-11-03 18:18:23
始終保持貨幣政策穩(wěn)健性
著力營造良好的貨幣金融環(huán)境
貨幣政策司
中央金融工作會議強(qiáng)調(diào),金融是國民經(jīng)濟(jì)的血脈,是國家核心競爭力的重要組成部分,要堅(jiān)持把服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)作為根本宗旨。人民銀行堅(jiān)持以習(xí)近平新時代中國特色社會主義思想為指導(dǎo),始終保持貨幣政策的穩(wěn)健性,統(tǒng)籌運(yùn)用總量和結(jié)構(gòu)、數(shù)量和價格工具,加大貨幣信貸政策支持,助力實(shí)現(xiàn)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、調(diào)結(jié)構(gòu)、穩(wěn)物價的平衡,金融服務(wù)質(zhì)效不斷提升。
一、今年以來多措并舉實(shí)施好穩(wěn)健的貨幣政策貨幣政策堅(jiān)持“穩(wěn)健”取向。
人民銀行把好貨幣供給總閘門,力度不緊不松,持續(xù)穩(wěn)固對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貨幣信貸支持,又沒有量化寬松超發(fā)貨幣。堅(jiān)持動態(tài)平衡,前瞻性統(tǒng)籌考慮跨周期政策目標(biāo),兼顧短期和長期、經(jīng)濟(jì)增長和物價穩(wěn)定、內(nèi)部均衡和外部均衡。強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié),綜合施策、精準(zhǔn)發(fā)力,積極主動應(yīng)對超預(yù)期因素的擾動,有效支持穩(wěn)住宏觀經(jīng)濟(jì)大盤。
一是保持總量合理增長。進(jìn)入2023年,我國經(jīng)濟(jì)仍處于恢復(fù)過程中,國內(nèi)信貸需求有所放緩,貸款平穩(wěn)可持續(xù)投放難度增大,穩(wěn)貨幣穩(wěn)信貸挑戰(zhàn)增多。人民銀行著力支持?jǐn)U大內(nèi)需,3月、9月兩次在關(guān)鍵時點(diǎn)降準(zhǔn),中期借貸便利每月均到期超額續(xù)作,適時投放流動性支持政府債券順利發(fā)行,促進(jìn)市場利率圍繞公開市場操作利率平穩(wěn)運(yùn)行,維持貸款在去年高基數(shù)上延續(xù)兩位數(shù)增速,有力實(shí)現(xiàn)貨幣信貸平穩(wěn)增長與實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求逐步向好的正向反饋,助力實(shí)現(xiàn)一季度經(jīng)濟(jì)開門紅、二季度穩(wěn)住恢復(fù)勢頭、三季度增速明顯超出市場預(yù)期。同時,堅(jiān)持按照市場化法治化原則引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)信貸投放,充分滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)有效融資需求,及時優(yōu)化房地產(chǎn)金融政策,支持房地產(chǎn)行業(yè)合理融資需求,配合做好地方政府債務(wù)重組化解,盤活存量貸款支持高質(zhì)量發(fā)展。
二是優(yōu)化資金供給結(jié)構(gòu)。人民銀行在引導(dǎo)貨幣信貸平穩(wěn)增長的同時,不斷調(diào)整和完善結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具體系,充分發(fā)揮貨幣信貸政策導(dǎo)向作用,推動信貸結(jié)構(gòu)明顯優(yōu)化。目前存續(xù)的結(jié)構(gòu)性工具有十余項(xiàng),余額達(dá)7萬億元。結(jié)構(gòu)性工具的運(yùn)用堅(jiān)持聚焦重點(diǎn),統(tǒng)籌考慮經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中較為突出的結(jié)構(gòu)性矛盾,以及金融機(jī)構(gòu)提升對特定領(lǐng)域金融服務(wù)的意愿和能力。今年以來持續(xù)推動存續(xù)工具落地顯效,及時明確六項(xiàng)到期工具的延續(xù)實(shí)施,有效激發(fā)普惠金融、制造業(yè)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活力,促進(jìn)綠色低碳、科技創(chuàng)新等新動能加快發(fā)展,助力穩(wěn)住實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求。
三是把握好內(nèi)外均衡。面對國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)、政策周期不同步的挑戰(zhàn),人民銀行堅(jiān)持以我為主,沒有跟隨加息,優(yōu)先確保國內(nèi)發(fā)展,6月、8月兩度調(diào)降政策利率,并持續(xù)釋放貸款市場報價利率改革效能,企業(yè)融資和居民信貸成本降至歷史低位,有力支持提升投資、消費(fèi)需求。同時,堅(jiān)持實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度,既注重發(fā)揮市場的決定性作用,又綜合運(yùn)用外匯存款準(zhǔn)備金率、跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)等工具,對市場順周期、單邊行為進(jìn)行糾偏,人民幣對一籃子貨幣匯率保持基本穩(wěn)定還略有升值。
二、金融高質(zhì)量服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的成效逐步顯現(xiàn)
穩(wěn)健的貨幣政策成效顯著,傳導(dǎo)效率明顯提高。金融指標(biāo)持續(xù)提前發(fā)力,9月末廣義貨幣M2、社會融資規(guī)模存量同比增速在10%左右,與名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配并略高,金融資源配置明顯優(yōu)化。
一是企業(yè)貸款增長較快,投資對優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵作用持續(xù)發(fā)揮。企業(yè)融資需求有效滿足,前9個月企業(yè)貸款新增15.7萬億元,在全部貸款中占比達(dá)79%,制造業(yè)中長期貸款、專精特新中小企業(yè)貸款同比增速分別保持在40%和20%左右。企業(yè)投資意愿回升,結(jié)構(gòu)明顯優(yōu)化,1-9月制造業(yè)投資同比增長6.2%,高出全部投資3.1個百分點(diǎn),高技術(shù)制造業(yè)投資、制造業(yè)民間投資分別為11%和9%,有力支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)加快轉(zhuǎn)型升級和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革持續(xù)深化。
二是居民信貸成本穩(wěn)中有降,消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)性作用不斷增強(qiáng)。居民房貸利息負(fù)擔(dān)減輕,9月新發(fā)放個人住房貸款平均利率為4.02%,較高點(diǎn)回落1.6個百分點(diǎn),22萬億元存量首套房貸利率調(diào)整工作基本完成,為5000萬戶家庭每年節(jié)省利息1600-1700億元。居民消費(fèi)能力得到實(shí)實(shí)在在增強(qiáng),我國人均可支配收入增速連續(xù)2個季度快于名義GDP增速,前三季度最終消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率達(dá)83.2%。
三是人民幣匯率保持基本穩(wěn)定,外貿(mào)暢通國內(nèi)循環(huán)的聯(lián)動效應(yīng)較為穩(wěn)固。今年以來人民幣對主要非美貨幣相對強(qiáng)勢,對一籃子貨幣匯率穩(wěn)中略升,企業(yè)匯率風(fēng)險中性意識增強(qiáng)。人民幣資產(chǎn)投資避險屬性凸顯,人民幣國際清算網(wǎng)絡(luò)不斷健全,人民幣匯率基本穩(wěn)定有堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。外貿(mào)發(fā)展的韌性和活力彰顯,1-9月以人民幣計(jì)價的出口、進(jìn)口金額均創(chuàng)歷史同期新高,上半年我國出口的國際市場份額同比提升0.9個百分點(diǎn)至14.6%。
三、下階段要著力營造良好的貨幣金融環(huán)境
新時代金融發(fā)展面臨新的挑戰(zhàn),人民銀行將堅(jiān)決貫徹落實(shí)中央金融工作會議精神,合理把握金融發(fā)展規(guī)律,完善金融宏觀調(diào)控,始終保持貨幣政策的穩(wěn)健性,更加注重做好跨周期和逆周期調(diào)節(jié),充實(shí)貨幣政策工具箱,優(yōu)化資金供給結(jié)構(gòu),疏通資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的渠道,著力營造良好的貨幣金融環(huán)境。
總量上,保持貨幣信貸和融資總量增長合理、節(jié)奏平穩(wěn)、效率提升。
準(zhǔn)確把握貨幣信貸供需規(guī)律和新特點(diǎn),綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具,保持流動性合理充裕,保持貨幣信貸總量和社會融資規(guī)模合理增長。增強(qiáng)信貸增長的穩(wěn)定性和可持續(xù)性,盤活被低效占用的金融資源,提高資金使用效率。要從更長時間的跨周期視角去觀察,更為合理把握對“保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配”的理解和認(rèn)識。要更多關(guān)注存量貸款的持續(xù)效用,提升存量貸款的使用效率。
結(jié)構(gòu)上,提升貨幣信貸政策的引導(dǎo)效能。結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具聚焦重點(diǎn)、合理適度、有進(jìn)有退,引導(dǎo)更多金融資源用于科技創(chuàng)新、先進(jìn)制造、綠色發(fā)展、中小微企業(yè)以及國家重大戰(zhàn)略,加快培育新動能新優(yōu)勢。
價格上,平衡好內(nèi)部均衡和外部均衡。完善央行政策利率體系,持續(xù)發(fā)揮貸款市場報價利率改革和存款利率市場化調(diào)整機(jī)制的作用,保持融資成本持續(xù)下降。綜合施策、穩(wěn)定預(yù)期,加強(qiáng)外匯市場管理,保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。
傳導(dǎo)上,協(xié)同發(fā)揮政策合力疏通傳導(dǎo)效率。堅(jiān)持系統(tǒng)思維,加強(qiáng)貨幣與財政、產(chǎn)業(yè)、監(jiān)管等政策協(xié)調(diào)配合,強(qiáng)化溝通聯(lián)動,引導(dǎo)和穩(wěn)定市場預(yù)期,共同維護(hù)經(jīng)濟(jì)金融大局穩(wěn)定。
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