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每經熱評丨產業(yè)資本積極“做多” 為A股添信心、立恒心

每日經濟新聞 2023-11-03 03:17:37

每經評論員 杜恒峰

A股上市公司的回購潮仍在持續(xù)。據媒體報道,10月份有107家上市公司發(fā)布回購預案,擬回購資金上限合計為227.90億元;截至10月末,今年已有488家A股公司發(fā)布回購預案,擬回購資金上限合計達1001.32億元,其中有270家公司擬回購金額上限達到或超過1億元,格力電器、寶鋼股份、海爾智家等20家公司擬回購金額上限均超10億元。11月1日和2日(截至發(fā)稿),又有300多家上市公司發(fā)布了回購股份相關的公告。

筆者根據Wind(萬得)數(shù)據統(tǒng)計,截至11月2日,年內已有1165家上市公司回購了股份,回購總金額為690.94億元,其中牧原股份、韋爾股份、榮盛石化等6家公司回購金額超過10億元。

此外,截至10月底,今年以來已有463家公司發(fā)布股東增持計劃,擬增持金額上限達600.82億元。還有420家公司發(fā)布公告,披露相關股東自愿承諾不減持,另有255家上市公司的股東終止了股票減持計劃。

自7月下旬中共中央政治局會議提出“活躍資本市場”以來,一系列政策措施密集落地,A股市場迎來“政策底”已成共識,但要脫離“市場底”,仍需要大量增量資金入場才能實現(xiàn)。投資者信心的恢復需要時間,他們需要看到更為明確的“市場底”信號才會進場。相比基金發(fā)行回暖、基金公司自購、ETF(交易型開放式指數(shù)基金)資金持續(xù)流入、北向資金流出減速等分散的信號,以上市公司及其重要股東、高級管理層為代表的產業(yè)資本,最懂企業(yè)的經營狀況、行業(yè)的發(fā)展狀況、公司的內在價值,他們通過回購、增持股份、終止/推遲減持等實際行動釋放出的“市場底”信號更加直接且清晰。不僅如此,產業(yè)資本和上市公司高度捆綁,產業(yè)資本積極“做多”,也是投資者“恒心”的重要來源,對A股市場長期健康發(fā)展至關重要。

以股份回購為例,其減少了上市公司的流通股份,為個股注入了流動性,回購股份用于注銷還能提升每股價值,用于員工持股或股權激勵也有利于上市公司的長遠發(fā)展。從歷史經驗看,回購潮和“市場底”有著較為顯著的相關性,據德邦證券數(shù)據,2018年末至2022年末,A股共發(fā)生過三輪較大的“回購潮”,上市公司集中宣布回購均發(fā)生在市場調整或整體估值下行的階段,與大盤點位或估值的階段性底部均相距不遠。

活躍資本市場,最大的受益者是上市公司等產業(yè)資本,其在穩(wěn)定市場方面理應扮演更為重要的角色。筆者留意到,雖然近期的回購潮已蔚然成風,但相比整體市場規(guī)模而言仍有極大的提升空間。據Wind統(tǒng)計數(shù)據,今年1~7月,上市公司月均回購金額為56.8億元,回購最密集的8~10月為86.97億元,增量可觀但總量仍不大。2021和2022年,A股公司總回購金額分別為1211億、1021億元,但今年回購總額還只有不到700億元。對已經發(fā)布回購公告的上市公司來說,必須加快節(jié)奏走完流程,公司管理層在獲得授權后也要及時履行回購義務。產業(yè)資本的視角短則以行業(yè)或金融周期為標尺,長則貫穿整個企業(yè)的生存期,在當前價位,回購股份不應當有任何猶豫。此外,站在投資者利益最大化的角度,上市公司對于回購股份的安排應當以直接回饋股東為主,比如直接注銷,或是用于可轉債轉股,這樣才能切實提升投資者的獲得感。

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每經評論員杜恒峰 A股上市公司的回購潮仍在持續(xù)。據媒體報道,10月份有107家上市公司發(fā)布回購預案,擬回購資金上限合計為227.90億元;截至10月末,今年已有488家A股公司發(fā)布回購預案,擬回購資金上限合計達1001.32億元,其中有270家公司擬回購金額上限達到或超過1億元,格力電器、寶鋼股份、海爾智家等20家公司擬回購金額上限均超10億元。11月1日和2日(截至發(fā)稿),又有300多家上市公司發(fā)布了回購股份相關的公告。 筆者根據Wind(萬得)數(shù)據統(tǒng)計,截至11月2日,年內已有1165家上市公司回購了股份,回購總金額為690.94億元,其中牧原股份、韋爾股份、榮盛石化等6家公司回購金額超過10億元。 此外,截至10月底,今年以來已有463家公司發(fā)布股東增持計劃,擬增持金額上限達600.82億元。還有420家公司發(fā)布公告,披露相關股東自愿承諾不減持,另有255家上市公司的股東終止了股票減持計劃。 自7月下旬中共中央政治局會議提出“活躍資本市場”以來,一系列政策措施密集落地,A股市場迎來“政策底”已成共識,但要脫離“市場底”,仍需要大量增量資金入場才能實現(xiàn)。投資者信心的恢復需要時間,他們需要看到更為明確的“市場底”信號才會進場。相比基金發(fā)行回暖、基金公司自購、ETF(交易型開放式指數(shù)基金)資金持續(xù)流入、北向資金流出減速等分散的信號,以上市公司及其重要股東、高級管理層為代表的產業(yè)資本,最懂企業(yè)的經營狀況、行業(yè)的發(fā)展狀況、公司的內在價值,他們通過回購、增持股份、終止/推遲減持等實際行動釋放出的“市場底”信號更加直接且清晰。不僅如此,產業(yè)資本和上市公司高度捆綁,產業(yè)資本積極“做多”,也是投資者“恒心”的重要來源,對A股市場長期健康發(fā)展至關重要。 以股份回購為例,其減少了上市公司的流通股份,為個股注入了流動性,回購股份用于注銷還能提升每股價值,用于員工持股或股權激勵也有利于上市公司的長遠發(fā)展。從歷史經驗看,回購潮和“市場底”有著較為顯著的相關性,據德邦證券數(shù)據,2018年末至2022年末,A股共發(fā)生過三輪較大的“回購潮”,上市公司集中宣布回購均發(fā)生在市場調整或整體估值下行的階段,與大盤點位或估值的階段性底部均相距不遠。 活躍資本市場,最大的受益者是上市公司等產業(yè)資本,其在穩(wěn)定市場方面理應扮演更為重要的角色。筆者留意到,雖然近期的回購潮已蔚然成風,但相比整體市場規(guī)模而言仍有極大的提升空間。據Wind統(tǒng)計數(shù)據,今年1~7月,上市公司月均回購金額為56.8億元,回購最密集的8~10月為86.97億元,增量可觀但總量仍不大。2021和2022年,A股公司總回購金額分別為1211億、1021億元,但今年回購總額還只有不到700億元。對已經發(fā)布回購公告的上市公司來說,必須加快節(jié)奏走完流程,公司管理層在獲得授權后也要及時履行回購義務。產業(yè)資本的視角短則以行業(yè)或金融周期為標尺,長則貫穿整個企業(yè)的生存期,在當前價位,回購股份不應當有任何猶豫。此外,站在投資者利益最大化的角度,上市公司對于回購股份的安排應當以直接回饋股東為主,比如直接注銷,或是用于可轉債轉股,這樣才能切實提升投資者的獲得感。
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