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指數(shù)基金發(fā)展提速,中國ETF市場即將步入2萬億時代,差異化打造競爭優(yōu)勢

每日經(jīng)濟新聞 2023-11-08 15:16:55

每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 彭水萍

被動投資的崛起是近年來中國金融市場發(fā)展的重要趨勢,ETF作為典型的被動投資工具,正在發(fā)展壯大,并即將步入2萬億時代?;仡檱鴥?nèi)ETF的發(fā)展歷程,無論是產(chǎn)品布局,還是基礎(chǔ)制度的優(yōu)化等,都在對標成熟資本市場大步邁進。

作為普通投資者,我們應(yīng)該如何參與其中?公募管理機構(gòu)又該如何正視行業(yè)的變化以及大眾的呼聲?都將影響大勢向前推進的速度與質(zhì)量。

ETF規(guī)模接近2萬億元,各路資金爭相配置

時下,越來越多的投資人開始重視指數(shù)投資,尤其關(guān)注ETF的配置機遇。在不久前開啟的FOF三季報披露中,中歐基金旗下有FOF投資經(jīng)理明確已在持倉中進行了“結(jié)構(gòu)性調(diào)整”。

對比中歐預(yù)見積極養(yǎng)老目標五年持有二、三季度的重倉基金變化,三季度末明顯增加了ETF的配置,而此前的主動管理型基金則少見蹤影,而ETF的配置數(shù)量在二季報披露重倉時為0

一個明顯的現(xiàn)象在于,指數(shù)投資的機構(gòu)需求正在增加,這一點不論是從大眾探討,還是機構(gòu)研報中都有提及,就連險資也在大手筆地加倉ETF

天相投顧數(shù)據(jù)顯示,截至今年上半年末,ETF 產(chǎn)品前十大持有人中,險資“身影”共出現(xiàn)952次,較2022年年末增加375次。同時,險資重倉持有的ETF份額更是直接翻倍,達到1282.79億份,較2022年年末增加757.05億份。

到底是什么原因讓投資ETF的資金趨之若鶩?其實,ETF作為典型的被動投資工具,在國際上自推出以來便成為資產(chǎn)配置的主要工具,它的飛速發(fā)展對全球金融市場投資理念的變革產(chǎn)生深刻影響,并進一步改變了金融市場的結(jié)構(gòu)與投資者行為。

我國ETF市場于2004年起步,經(jīng)過近十年的發(fā)展已初具規(guī)模,ETF逐漸成為我國金融市場不可或缺的重要基礎(chǔ)投資工具。Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,截至到20231022日,全部ETF資產(chǎn)凈值合計已達1.95萬億元,直逼2萬億大關(guān)。

展望未來,資本市場對外開放步伐進一步加快,價值投資理念不斷深化,財富管理需求日益提高,ETF市場發(fā)展迎來了難得的歷史機遇。

創(chuàng)新產(chǎn)品層出不窮,存量產(chǎn)品持續(xù)吸金

機遇,何為機遇?存量規(guī)模少是機遇,產(chǎn)品線有待進一步豐富也是機遇,任何事物的初級到高級階段的歷程皆為機遇的起點,而我們恰逢這樣的時代。一個顯著的對比在于,公開數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示,美國市場的ETF市場規(guī)模為公募基金的18%,而我們僅7%。

Wind統(tǒng)計顯示,截至最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計,公募基金市場規(guī)模達到27.65萬億,1.95萬億的ETF規(guī)模僅占7%。大力推動ETF市場發(fā)展,勢必要從產(chǎn)品的多維度出發(fā),要從提振投資者信心出發(fā),更要從滿足投資者多元化配置需求出發(fā)。

可喜的是,目前國內(nèi)的ETF市場創(chuàng)新產(chǎn)品層出不窮,存量產(chǎn)品持續(xù)吸金。

下半年以來,ETF新品從“申報”到“獲批”再到“發(fā)行”正在全面提速,更有十余只ETF同日獲批,這在國內(nèi)ETF發(fā)展史上極為罕見。跟蹤科創(chuàng)100指數(shù)的首批科創(chuàng)100ETF產(chǎn)品發(fā)行正式開啟,博時基金、國泰基金、銀華基金、鵬華基金四家公司首批嘗鮮;易方達基金、廣發(fā)基金、華夏基金、嘉實基金等10家公募811日上報的中證2000ETF825日晚間集體獲批,ETF“上新”速度加快,近期ETF發(fā)行市場再度升溫。

與此同時,存量產(chǎn)品的規(guī)模也在逐步攀升,1019日,A股又一次經(jīng)歷上證3000點保衛(wèi)戰(zhàn),其他各大寬基指數(shù)也下跌明顯,但值得注意的是,很多資金其實已經(jīng)通過ETF借道入市。Wind統(tǒng)計顯示,本月以來,易方達上證50ETF、華寶中證100ETF、國聯(lián)安中證全指半導(dǎo)體ETF等區(qū)間凈買入量居前。

截至1018日,Wind統(tǒng)計的股票型ETF規(guī)模變化中,富國上證指數(shù)ETF、平安中證500ETF、平安創(chuàng)業(yè)板ETF等規(guī)模增加幅度居前。這表明,確實有資金在當(dāng)前弱市環(huán)境之下,通過ETF進入A股市場,且從投資的指數(shù)來看,多為近期跌幅較大的品種。

越來越多的例證反復(fù)在說明一件事情,淡化波動,跟隨行業(yè)發(fā)展的紅利中長期布局,已經(jīng)是投資者面對資本市場越來越成熟的理念過渡,ETF成為一座寶藏,正在被業(yè)界深耕挖掘。

打造差異化優(yōu)勢,多角度參與ETF投資

不過,隨著ETF火熱發(fā)展的同時,也會出現(xiàn)同質(zhì)化競爭的局面,跟蹤同一個指數(shù)的ETF數(shù)量繁多,部分產(chǎn)品最終也面臨著流動性枯竭的風(fēng)險,市場上清盤的ETF也屢見不鮮。所以,有業(yè)界也在反問,這片藍海是否已經(jīng)成為紅海?

對此,有市場分析指出,揚長避短打造差異化優(yōu)勢是關(guān)鍵,不僅如此,隨著ETF兩融標的的持續(xù)擴容,投資者參與ETF投資的方式方法日漸多元。

目前,常見的寬基、行業(yè)指數(shù)都有了規(guī)模較大的頭部產(chǎn)品。為此,中小基金公司在發(fā)行、運營ETF產(chǎn)品時要從兩個方面發(fā)力。比如,在寬基方面,優(yōu)先考慮與當(dāng)前市場形成互補的產(chǎn)品;在主題方面,篩選具有長期持有價值的主題,豐富可選標的;同時也可積極關(guān)注海外市場,為大類資產(chǎn)配置提供更多選擇。

也有分析指出,在運營方面,在降低費率的同時,提高交易和管理水平,降低產(chǎn)品跟蹤誤差,努力實現(xiàn)跟蹤復(fù)制指數(shù)的策略目標,為投資者提供更好的持有體驗,吸引中長期資金配置。

此外,近期已有30余只ETF被調(diào)入兩融標的名單,至此,兩融標的ETF數(shù)量擴容至281只,覆蓋的ETF規(guī)模達到1.62萬億元,意味著市場上主流的ETF均被納入兩融名單,為投資者參與資本市場提供了多元選擇。

展望后市,博時基金在四季度投資分享沙龍中指出,經(jīng)歷了近幾周的調(diào)整,A股整體估值仍處于歷史低位區(qū)間,配置性價比凸顯。隨著利好政策持續(xù)落地,投資者信心有望加速修復(fù),繼續(xù)等待市場見底、反彈到來以及資金回流,這也將給ETF市場帶來更多增量資金。

對于投資機會,廣發(fā)基金曹世宇認為,四季度無論是內(nèi)需還是外需,都有機會延續(xù)改善。因此可以關(guān)注順周期行業(yè),例如家電、金融地產(chǎn)、消費等方向。此外,在經(jīng)濟敏感度低的板塊,可以關(guān)注其自身的產(chǎn)業(yè)周期是否見到拐點,比如半導(dǎo)體。

封面圖片來源:視覺中國-VCG111361568739

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