上半年股基冠軍與混基冠軍為何對AI重倉方向“大分歧”？

每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 趙云    

今年上半年，憑借在AI方向的收獲，諾德新生活、廣發(fā)電子信息傳媒產(chǎn)業(yè)分別成為2023年上半年混基、股基冠軍。

隨著三季報的披露，兩位基金經(jīng)理的最新持倉也公布，整體上依然圍繞數(shù)字經(jīng)濟展開，但對前期重倉品種的態(tài)度有所不同。

馮騁相對謹(jǐn)慎，管理的廣發(fā)電子信息傳媒產(chǎn)業(yè)季內(nèi)下調(diào)了中際旭創(chuàng)、天孚通信的持倉比例，周建勝旗下的諾德新生活則繼續(xù)對這兩只個股加倉，同時還對此前重倉的多只個股進行加倉。Wind數(shù)據(jù)顯示，諾德新生活A(yù)三季度凈值增長率-29.52，廣發(fā)電子信息傳媒產(chǎn)業(yè)為-16.74%。

上半年股基、混基冠軍調(diào)整AI配置

今年上半年，諾德新生活A(yù)憑借半年75.07%收益率在混基中奪魁，企業(yè)是主動權(quán)益基金當(dāng)中受益最高的一只，此外，在普通股票型基金方面，廣發(fā)電子信息傳媒產(chǎn)業(yè)憑借55.81%收益率獲得估計冠軍。

10月25日，這兩只基金的三季度報告出爐，外界關(guān)注此前AI投資的代表性產(chǎn)品季內(nèi)配置發(fā)生何種變化，其答案是，重倉的個股變化不大，但配置比例的變化差異明顯。

首先來看諾德新生活，基金經(jīng)理周建勝二季度對重倉股做了大幅調(diào)整，彼時前十大重倉股均較一季度末為首次入列，特別是像天孚通信、中際旭創(chuàng)、新易盛等位列前三。截至第三季度末，他的重倉股沒有發(fā)生大的變化，但對其中9只進行了加倉。

說明：諾德新生活三季報重倉股 來源：Wind截圖

Wind統(tǒng)計顯示，今年三季度末，諾德新生活前十大重倉股中，天孚通信、源杰科技、中際旭創(chuàng)、工業(yè)富聯(lián)、華工科技、新易盛、太辰光、博創(chuàng)科技、騰景科技均在上一季度持倉基礎(chǔ)上進行了加倉，其中，華工科技相對上期加倉幅度為291.51%，工業(yè)富聯(lián)加倉幅度為102.41%，是其中加倉幅度最大的兩只。

反觀廣發(fā)電子信息傳媒產(chǎn)業(yè)，雖然也有部分重倉股獲得加倉，但相較于諾德新生活有所差異，比如對待中際旭創(chuàng)、天孚通信的態(tài)度，馮騁則是大幅減倉，相較上一期減持幅度在40%上下，按照持股市值來看，這兩只股票已經(jīng)是該基金的第八、十重倉股。

說明：廣發(fā)電子信息傳媒產(chǎn)業(yè)三季報重倉股 來源：Wind截圖

近日，越來越多的基金披露三季報，從此前已配置AI方向的基金經(jīng)理來看，對待三季度的加減倉是有分歧的，像興證全球的謝治宇三季度繼續(xù)加倉AI產(chǎn)業(yè)鏈，銀華基金的李曉星則減持快手、美團等，卻在半導(dǎo)體領(lǐng)域進行了加倉。

兩冠軍基回撤分別為16.74%、29.52%

事實上，三季度的A股行情并沒有太多AI投資的亮點，即便像數(shù)據(jù)要素、機器人產(chǎn)業(yè)鏈等有所發(fā)力，但相較于二季度甚至上半年的投資熱度明顯下降，這也使得重倉該方向的基金出現(xiàn)一定程度回撤，前兩只基金分別回撤16.74%、29.52%。

對于凈值回撤，馮騁在廣發(fā)電子信息傳媒產(chǎn)業(yè)三季報分析指出，由于整個TMT板塊三季度均處于下跌趨勢、成長風(fēng)格調(diào)整較大，是導(dǎo)致基金三季度的凈值出現(xiàn)了回撤的原因，他表示，在7月下旬對持倉做了分散化、均衡化的配置，均衡配置到數(shù)據(jù)要素、半導(dǎo)體、信創(chuàng)等成長性的方向上。

周建勝則在諾德新生活三季報指出，一方面是A股人工智能產(chǎn)業(yè)鏈板塊個股大跌，另一方面是海外GPU龍頭最新財季的業(yè)績和下季度指引繼續(xù)大超預(yù)期，海外其它AI產(chǎn)業(yè)鏈龍頭公司AI分部的指引也相對比較樂觀。

不過，周建勝認(rèn)為，對于機構(gòu)二季度已經(jīng)陸續(xù)減持AI這件事，或許本身就是個偽命題，產(chǎn)業(yè)大機會早晚會吸引到投資者。認(rèn)為市場可能有多重?fù)?dān)心，諸如AI應(yīng)用遲遲未爆發(fā)、AI算力板塊業(yè)績的可持續(xù)性、AI板塊持倉已經(jīng)比較重等。

“對于AI應(yīng)用，任何重大突破都不是容易的事情，AI應(yīng)用的成長需要時間，產(chǎn)業(yè)鏈重心在于訓(xùn)練好自己的AI大模型。關(guān)于投資者對AI算力板塊業(yè)績方面可持續(xù)性的擔(dān)心，我們更多的是從邏輯上講業(yè)績可持續(xù)的理由，但這個問題的答案預(yù)期或許再過幾個季度會比較清晰。”周建勝說。

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