10月LPR兩項(xiàng)利率維持不變 分析師：未來(lái)5年期以上LPR還有下行空間

每經(jīng)記者 肖世清    每經(jīng)編輯 廖丹    

10月20日，央行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布，最新一期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)：1年期LPR為3.45%，5年期以上LPR為4.2%，均與上月持平。至此，LPR已連續(xù)兩個(gè)月“按兵不動(dòng)”。

由于本月央行開(kāi)展中期借貸便利操作（MLF）時(shí)，利率仍維持2.5%。多位市場(chǎng)分析人士就曾指出，LPR是在MLF基礎(chǔ)上加點(diǎn)而來(lái)，一般情況下，如果MLF中標(biāo)利率未變，LPR將維持不變。

光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華對(duì)記者表示，10月LPR報(bào)價(jià)利率保持穩(wěn)定，主要是10月政策利率保持穩(wěn)定，部分銀行仍面臨凈息差壓力，實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇表現(xiàn)整體理想。從8、9月公布的數(shù)據(jù)看，居民和企業(yè)信心持續(xù)恢復(fù)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求回暖，加上積極宏觀政策效果仍有望進(jìn)一步釋放，短期進(jìn)一步降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本迫切性下降。

10月LPR報(bào)價(jià)維持不變

本月LPR報(bào)價(jià)出爐，1年期和5年期以上LPR分別為3.45%、4.2%，均與上月持平。至此，LPR已連續(xù)2個(gè)月“按兵不動(dòng)”。

記者注意到，今年以來(lái)，央行已經(jīng)兩次實(shí)施降準(zhǔn)，累計(jì)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，1年期和5年期LPR年內(nèi)分別下降20個(gè)基點(diǎn)、10個(gè)基點(diǎn)。

另外，9月份企業(yè)新發(fā)放貸款加權(quán)平均利率為3.85%，9月末存量住房貸款加權(quán)平均利率為4.29%，均處于較低水平。

招聯(lián)首席研究員董希淼認(rèn)為，本月LPR與上月持平，符合預(yù)期。LPR維持不變，也有助于銀行保持息差基本穩(wěn)定，將凈利潤(rùn)增速維持在合理水平，從而增強(qiáng)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的穩(wěn)健性和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青指出，10月兩個(gè)期限品種LPR報(bào)價(jià)不變，符合市場(chǎng)預(yù)期，主要原因是在當(dāng)月MLF操作利率保持穩(wěn)定的背景下，當(dāng)前報(bào)價(jià)行下調(diào)LPR報(bào)價(jià)加點(diǎn)的動(dòng)力不足。

王青還表示，當(dāng)前銀行也缺乏下調(diào)LPR報(bào)價(jià)加點(diǎn)的動(dòng)力。一方面，近期銀行資金成本上升明顯；另一方面，當(dāng)前銀行正在下調(diào)存量首套房貸利率，平均降幅高達(dá)0.72個(gè)百分點(diǎn)。這不可避免地會(huì)對(duì)銀行利息收入帶來(lái)一定影響。

“最后，剛剛公布的三季度宏觀數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)歷前期穩(wěn)增長(zhǎng)政策集中發(fā)力，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭已明顯轉(zhuǎn)強(qiáng)。這意味著下調(diào)LPR報(bào)價(jià)的迫切性也在下降。”王青指出。

分析師：未來(lái)5年期以上LPR還有下行空間

記者注意到，10月13~14日，央行行長(zhǎng)潘功勝在第48屆國(guó)際貨幣與金融委員會(huì)會(huì)議上表示：下一步，要持續(xù)用力、乘勢(shì)而上，更好發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，著力擴(kuò)大內(nèi)需、提振信心，加快經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更有力支持。

董希淼認(rèn)為，這樣的表態(tài)比較積極，將有力地引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期，也表明貨幣政策將更精準(zhǔn)有力。目前，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)加快恢復(fù)的跡象增多，多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)回升，但恢復(fù)的態(tài)勢(shì)并不十分穩(wěn)固。下一步，應(yīng)繼續(xù)加大政策實(shí)施力度，繼續(xù)推動(dòng)政策利率適度下行，引導(dǎo)貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）下降5~10個(gè)基點(diǎn)，推動(dòng)市場(chǎng)主體融資成本穩(wěn)中有降，進(jìn)一步鞏固宏觀經(jīng)濟(jì)恢復(fù)向好的態(tài)勢(shì)。除了總量工具之外，下一步應(yīng)更好地發(fā)揮好結(jié)構(gòu)性工具作用。

預(yù)測(cè)未來(lái)是否還有降息空間，王青表示，三季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行回暖，但距離常態(tài)增長(zhǎng)水平還有一段距離。接下來(lái)宏觀政策將繼續(xù)用力，乘勢(shì)而上，著力擴(kuò)大內(nèi)需；加之當(dāng)前物價(jià)水平偏低，考慮價(jià)格因素后的企業(yè)實(shí)際融資成本偏高，未來(lái)MLF操作利率還有下調(diào)的空間。這樣來(lái)看，短期內(nèi)不能完全排除MLF利率下調(diào)帶動(dòng)LPR報(bào)價(jià)跟進(jìn)調(diào)整的可能。

王青強(qiáng)調(diào)，更為重要的是，為推動(dòng)樓市企穩(wěn)回暖，新發(fā)放居民房貸利率整體上或仍需進(jìn)一步下調(diào)。“我們判斷，未來(lái)5年期LPR報(bào)價(jià)還有30至40個(gè)基點(diǎn)（0.3至0.4個(gè)百分點(diǎn)）的下行空間。這意味著未來(lái)即使MLF操作利率保持不變，5年期LPR報(bào)價(jià)單獨(dú)下調(diào)的可能性也比較大。至于保持銀行凈息差基本穩(wěn)定，將主要依靠合理下調(diào)存款利率等方式解決。”

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