關(guān)鍵位置，等待打破僵局——道達(dá)投資手記

前幾天，看到一篇非常有意思的論文，出自上海高金，在圈內(nèi)很火。主要原因在于，這篇研報(bào)的結(jié)論是基金經(jīng)理越丑業(yè)績(jī)?cè)胶谩?/p>

我在想，基金經(jīng)理看了這篇論文，內(nèi)心應(yīng)該是冰火兩重天吧！你要說我業(yè)績(jī)不太好，但我長(zhǎng)得好看，反倒是業(yè)績(jī)好的面子有點(diǎn)掛不住了，只好自我調(diào)侃“老天爺賞飯吃”。

論文的具體結(jié)論，先給朋友們感受一下。相較顏值巔峰的，沒有顏值優(yōu)勢(shì)的基金經(jīng)理的每年業(yè)績(jī)回報(bào)率能超過其他人2%?？赡苡信笥亚撇黄疬@2%的收益，要知道這是2%的超額收益，如果按照20%的頂級(jí)投資水準(zhǔn)，10年下來至少翻了7倍。

達(dá)哥比較納悶的是怎么去定義美丑，因?yàn)槊總€(gè)人對(duì)于美丑的感受是不同的。因此，論文作者并沒有采用人工打分的方式去評(píng)價(jià)顏值，而是用機(jī)器學(xué)習(xí)的模型，通過對(duì)包括2000名亞洲男性、2000名亞洲女性、750名高加索男性和750名高加索女性進(jìn)行模型訓(xùn)練。

模型訓(xùn)練好之后，再用這個(gè)模型給國內(nèi)1677個(gè)基金經(jīng)理的正面照進(jìn)行打分。從結(jié)果來看，平均得分為2.88分，絕大多數(shù)基金經(jīng)理都是平均線上下，符合正態(tài)分布。

不過，凡事都有兩極分化，這當(dāng)中顏值評(píng)分最低的只有1.36分，最高的有4.43分。達(dá)哥非常好奇究竟哪些基金經(jīng)理有傾國傾城之貌，但論文并沒有滿足達(dá)哥的好奇心，只是列舉了8個(gè)處于平均水平的照片，這倒也能理解。

其實(shí)，關(guān)于投資回報(bào)率這件事，一直有很多有意思的研究，比如有研究企業(yè)家面相和公司股價(jià)關(guān)系的，感興趣的朋友也可以看看。當(dāng)然，在流量為王的背景下，基金公司也愿意把高顏值的基金經(jīng)理放在前面，這樣更能達(dá)到營銷的目的。

這篇論文的結(jié)論，達(dá)哥覺得借鑒的意義不大，回報(bào)率看到的是基金經(jīng)理過去的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。如果單從長(zhǎng)相來說，達(dá)哥倒是比較看好發(fā)際線靠后或者有禿頂?shù)幕鸾?jīng)理，經(jīng)驗(yàn)豐富。

好了，聊完這個(gè)有意思的話題，咱們來聊下今天的A股市場(chǎng)。

大盤開盤后的前10分鐘還是比較正常的，但9點(diǎn)40分之后就開始逐漸走弱，罪魁禍?zhǔn)资谴蠡ê鸵詼p肥藥為代表的醫(yī)藥等。醫(yī)藥的調(diào)整比較好理解，畢竟前一段時(shí)間漲了不少。

但大基建的下挫就多少讓人有些不解了，硬要解釋就是和中東的局勢(shì)有關(guān)系。至此，今年年初以來中特估的上漲基本上又被打回了原形，這非常傷價(jià)值投資者或者長(zhǎng)期持有者的士氣，達(dá)哥只能雙手一攤，表示無奈。

從資金的角度來看，只能怪北向資金了，因?yàn)榇蟊P下跌的時(shí)點(diǎn)，正是北向資金凈流出的時(shí)間。要怪就怪存量博弈了，資金拆東墻補(bǔ)西墻，內(nèi)耗不斷，北向資金一旦這樣流出，自然就對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生較大的壓力。

不過達(dá)哥覺得，今天中字頭和高位股補(bǔ)跌，有一種故意壓盤的味道。因?yàn)樵卺t(yī)藥和中字頭里的資金，不用說是誰，大家都知道。很可能就是不斷地震蕩洗盤，為后續(xù)的拉升做準(zhǔn)備。

朋友們其實(shí)可以發(fā)現(xiàn)，今天盤面和昨天有個(gè)類似的地方，就是指數(shù)雖然在調(diào)整，但個(gè)股的實(shí)際跌幅其實(shí)非常有限。這從深成指分時(shí)圖黃線的跌幅遠(yuǎn)低于白線跌幅就可看出，而且漲停家數(shù)仍然有不少，也就是說，指數(shù)在調(diào)整，但個(gè)股跟跌意愿并不是很強(qiáng)。

上證指數(shù)的話，暫時(shí)難言見底，從達(dá)哥的視角來看，前低的3053點(diǎn)可能保不住，后續(xù)可以關(guān)注大盤在這個(gè)位置能否洗出一批投資者，這樣有利于市場(chǎng)快速見底。明天上證指數(shù)可能會(huì)有繼續(xù)慣性下跌的動(dòng)作，去試探前低。

這樣一來，上證指數(shù)可能就要回補(bǔ)日K線下方的缺口。相反，如果回拉，則仍然視為震蕩，只要大盤不能突破9月22日的高點(diǎn)，就不能視為反轉(zhuǎn)，都是震蕩中的正常表現(xiàn)。

鴻蒙概念表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，只不過是其中的軟件分支。走勢(shì)上，板塊指數(shù)近期沿5日均線上行，今天放量上漲突破60日均線，量?jī)r(jià)配合良好，可持有，但在連漲后過分追高并不合適。

存儲(chǔ)芯片板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。消息面上，Lexar雷克沙研發(fā)出全球首張512GB NM Card存儲(chǔ)卡，完成與華為最新Mate60系列的兼容性測(cè)試。這屬于華為概念延伸炒作的硬件芯片分支。板塊走勢(shì)上，今天放量上漲，短期已經(jīng)到了壓力位，關(guān)注突破后的調(diào)整機(jī)會(huì)。

說到底還是市場(chǎng)對(duì)華為產(chǎn)業(yè)鏈的持續(xù)認(rèn)同、持續(xù)延伸。華為產(chǎn)業(yè)鏈的核心是什么呢？核心是智能化、數(shù)字化賦能制造業(yè)，也是新型工業(yè)化的核心。節(jié)前的一大熱點(diǎn)就是新型工業(yè)化，節(jié)后連續(xù)兩日震蕩，板塊結(jié)束了嗎？暫時(shí)來看，并沒有，達(dá)哥覺得可以尋找龍頭調(diào)整的機(jī)會(huì)。

最近由于問界新M7賣得好，其他造車新勢(shì)力都感受到了瑟瑟涼意，股價(jià)紛紛大跌。但汽車跟手機(jī)不同，手機(jī)屬于寡頭市場(chǎng)，而汽車則屬于百花齊放，華為的成功并不會(huì)給其他車企帶來沉重打擊，其他車企只要安心造車，影響應(yīng)該會(huì)比較小。

整體來說，今天市場(chǎng)高開低走展開調(diào)整，主要是中字頭壓盤，但個(gè)股并不跟跌，盤面情況并不糟糕。后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注上證指數(shù)在前低3053點(diǎn)附近的表現(xiàn)，如果能夠洗出一批投資者，反而能夠打破僵局，倒不失為一個(gè)可以試錯(cuò)的機(jī)會(huì)。

與此同時(shí)，也要關(guān)注短線暴漲的品種，尤其是大盤處于關(guān)鍵轉(zhuǎn)換點(diǎn)的時(shí)候，可能日內(nèi)資金會(huì)去閃轉(zhuǎn)騰挪，從而帶來強(qiáng)勢(shì)股的大幅波動(dòng)，要注意遵守交易規(guī)則。

最后，以華爾街傳奇人物杰西·利弗莫爾的話作結(jié)尾：“賭博和投機(jī)的區(qū)別在于，前者對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)押注，后者則等待市場(chǎng)不可避免的漲跌，在市場(chǎng)中賭博是遲早要破產(chǎn)的”。

因此，我們也沒必要費(fèi)盡心思去抄底和逃頂，頂部和底部都是自然形成的，不是人為設(shè)定的，能夠吃到中間一段已經(jīng)算是成功的了。

達(dá)哥和大家一起熬吧！

（張道達(dá)）

根據(jù)國家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國梅 攝