每經熱評｜突然終止 鴻博股份股票激勵不應有秘密

每經評論員 杜恒峰

9月27日，鴻博股份董事會審議通過了《關于終止2023年限制性股票激勵計劃的議案》。這一舉動讓市場意外，因為此前股東大會已投票通過了這份股權激勵計劃，且董事會已經確定將8月28日作為股票的授予日。按照原計劃，此次股票授予的激勵對象共計11人，其中包括副總經理周韡韡，擬授予100萬股，授予價格18.92元。

由于全資子公司英博數(shù)科和AI龍頭英偉達的合作項目，鴻博股份成為今年的大牛股，年內最大漲幅超過700%。擔任英博數(shù)科總經理的周韡韡，承擔了全面負責英博數(shù)科的籌建、技術研發(fā)、團隊建設、業(yè)務開拓等工作，且“經合作方討論，被指定為溝通負責人，負責與英偉達方跨部門協(xié)調溝通、爭取產品及技術資源調度支持、統(tǒng)一多方對外宣傳策略及規(guī)則”，她也由此成為鴻博股份的重點激勵對象。在2022年第二期股票激勵計劃中，周韡韡獲授85萬股，授予價格3.68元，目前這部分股份賬面浮盈超過2800萬元。

從2022年開始，鴻博股份累計推出了三期股票激勵計劃，但在各期激勵存在利益重疊的情況下，激勵的實際效果很難量化。第一期激勵，以2022年5月5日為首次授予日，公司向21名激勵對象授予415萬股股票，授予價3.27元，這部分股份分兩期解鎖，解鎖條件分別為：2022和2023年的營收較2020年的增速分別不低于15%、20%。筆者留意到，2020年是鴻博股份2012年以來營收的最低點，2022年，鴻博股份營收雖然反彈，但歸母凈利潤卻虧損了7506萬元，2020年則是盈利2546萬元。利潤大額虧損，公司管理層卻拿股票激勵，股東們這是虧上加虧。

在上述股份激勵仍在執(zhí)行期時，第二期激勵接踵而至，即對周韡韡單個人的激勵，自2022年12月開始。周韡韡面臨的考核要求分成兩部分，在上市公司層面，2023年營業(yè)收入不低于5.69億元，2024年營業(yè)收入不低于5.97億元；英博數(shù)科2023年營業(yè)收入不低于7531.72萬元，2024年不低于27258.24萬元。在第一份激勵計劃中，第二期解鎖條件即為2023年營收不得低于5.69億元，既然公司已經為這個指標付出了第一期股權激勵，為何還要向周韡韡第二次付出成本？如果說增加條件是限制了她的行權難度，而英博數(shù)科在2023年確實創(chuàng)造出了7531.72萬元的營收增量，那第一期的激勵對象完全可以“搭便車”，在剔除英博數(shù)科營收后沒達標的情況下，仍能拿到股權激勵，這難以達成激勵的效果。

這種激勵指標上的混淆，在第三期激勵上仍在延續(xù)。第三期激勵也分上市公司和英博數(shù)科兩個層面，即2024年上市公司營收不低于5.97億元，2025年不低于6.51億元，英博數(shù)科同期營收分別不低于2.73億元和3.27億元。和上述情況類似，周韡韡在第二期激勵中已有2024年的考核指標，為何第三期還要對這一指標再次激勵？第三期激勵雖然加上了2025年考核，但營收增量只有5400萬元，上市公司是否值得為此單獨再出一份股權激勵？此外，2024年，上市公司層面的考核，要求營收同比增長至少2841萬元，但要求英博數(shù)科至少增長1.97億元，即英博數(shù)科完成考核就等于上市公司層面的考核完成，那后者也就沒有了實際意義。

鴻博股份的股價因英博數(shù)科而起落，與之相關的信息就是對股價有重大影響的信息，但上市公司火速終止激勵，僅粗略表述為“受宏觀環(huán)境變化、全球發(fā)展不確定性增多等多重因素影響”，無論是宏觀環(huán)境，還是全球發(fā)展不確定性，應不涉及商業(yè)機密，鴻博股份的激勵計劃不應當有秘密，相關信披應當更完備、更詳細，以方便投資者作出理性的決策。