以持續(xù)技術(shù)創(chuàng)新鎖定未來發(fā)展 金帝股份乘勢打開“新能源”畫卷

9月1日，金帝股份（603270，SH）正式登陸A股上證主板，當(dāng)天股價(jià)最高漲幅一度達(dá)到180.20%，最終漲幅收于121.73%。

引發(fā)投資者關(guān)注的原因，或許在于金帝股份在行業(yè)內(nèi)建立起的競爭優(yōu)勢。招股書顯示，金帝股份在軸承保持架業(yè)務(wù)方面已與全球八大軸承公司建立起穩(wěn)固的合作關(guān)系，在風(fēng)電領(lǐng)域更是占據(jù)著領(lǐng)先地位；而汽車精密零部件領(lǐng)域業(yè)務(wù)則是金帝股份在過去幾年業(yè)績增長最大的助推器。

金帝股份的亮點(diǎn)，還在于其在新能源領(lǐng)域的布局。除了風(fēng)電領(lǐng)域外，金帝股份還積極布局新能源汽車驅(qū)動系統(tǒng)等領(lǐng)域，隨著持續(xù)在新能源領(lǐng)域的傾斜性研發(fā)投入，以及對蔚來等一系列優(yōu)質(zhì)客戶的開拓，金帝股份已打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，并在走向“全球領(lǐng)先新能源核心零部件供應(yīng)商”的路上，展開更大的發(fā)展畫卷。

業(yè)績持續(xù)增長 躋身行業(yè)前列

成立于2016年的金帝股份主要從事精密機(jī)械零部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，形成了軸承保持架和汽車精密零部件兩大類主營產(chǎn)品。其中，軸承保持架產(chǎn)品終端應(yīng)用領(lǐng)域涉及汽車工業(yè)、風(fēng)電設(shè)備、工程機(jī)械、機(jī)床工業(yè)等行業(yè)；汽車精密零部件產(chǎn)品則主要應(yīng)用于新能源汽車電驅(qū)動和傳統(tǒng)汽車變速箱、發(fā)動機(jī)等核心系統(tǒng)。

經(jīng)過多年發(fā)展，金帝股份已在行業(yè)內(nèi)奠定了較好的地位。在國內(nèi)軸承保持架領(lǐng)域，金帝股份已成功進(jìn)入斯凱孚（SKF）、舍弗勒（Schaeffler）、恩斯克（NSK）等全球八大軸承公司以及瓦房店軸承、洛陽軸承、煙臺天成等國內(nèi)知名軸承公司的供應(yīng)商體系，并與之建立起了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系。

在汽車精密零部件領(lǐng)域，金帝股份的產(chǎn)品已基本覆蓋到精密沖壓件能夠應(yīng)用的各個(gè)汽車細(xì)分系統(tǒng)中，且已直接進(jìn)入蔚來、長城汽車等主流汽車廠商的供應(yīng)體系，并為舍弗勒、斯凱孚、麥格納（MAGNA）、翰昂（HANON）、博澤（Brose）、捷太格特（JTEKT）、法雷奧（Valeo）、愛信、博格華納等全球知名汽車零部件廠商供貨。

從營業(yè)收入指標(biāo)來看，金帝股份2022年軸承保持架的國內(nèi)市場份額約為4.1%，經(jīng)營規(guī)模位居行業(yè)前列。金帝股份2022年汽車精密零部件的國內(nèi)市場份額也已達(dá)到約2.94%。

在這樣的背景下，金帝股份近年來業(yè)績處于持續(xù)增長狀況。招股書顯示，2020年至2022年，金帝股份的營業(yè)收入分別錄得6.32億元、9.14億元和10.97億元，扣非后歸母凈利潤分別為9042.76萬元、1.09億元和1.14億元。2023年前三季度，金帝股份的營業(yè)收入預(yù)計(jì)同比增長13.55%至22.38%，扣非后歸母凈利潤預(yù)計(jì)同比增長7.66%至21.25%。

展望行業(yè)發(fā)展前景，金帝股份方面也表示，目前軸承廠商自行生產(chǎn)保持架仍是軸承保持架市場供應(yīng)的主要來源之一，但也正在逐步轉(zhuǎn)變?yōu)橛删哂懈偁巸?yōu)勢和成本優(yōu)勢的第三方獨(dú)立廠商生產(chǎn)，對包括金帝股份在內(nèi)的第三方獨(dú)立廠商來說，相關(guān)訂單需求也將迎來進(jìn)一步釋放。

在汽車精密零部件市場，隨著技術(shù)創(chuàng)新，我國汽車零部件配套體系正逐步與世界接軌。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院的預(yù)測，我國汽車零部件行業(yè)主營業(yè)務(wù)收入規(guī)模預(yù)計(jì)將從2020年的3.6萬億元，增長至2026年的超5.5萬億元。

對于金帝股份來說，其在招股書中也直言不諱地表露公司總體經(jīng)營目標(biāo)，即“要成為我國軸承和汽車零部件行業(yè)的頭部企業(yè)”。

爭奪未來發(fā)展機(jī)遇 瞄準(zhǔn)產(chǎn)業(yè)鏈前沿持續(xù)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新

對于一家制造業(yè)企業(yè)來說，要想成為行業(yè)的頭部企業(yè)，技術(shù)創(chuàng)新無疑是制勝的關(guān)鍵法寶。

經(jīng)過長期的耕耘，金帝股份已形成了覆蓋模具開發(fā)、生產(chǎn)工藝、質(zhì)量檢測方案等各環(huán)節(jié)的關(guān)鍵核心技術(shù)。截至2022年12月末，金帝股份已取得授權(quán)專利352項(xiàng)，其中發(fā)明專利53項(xiàng)。

也因此，金帝股份被工信部認(rèn)定為軸承保持架“國家級制造業(yè)單項(xiàng)冠軍示范企業(yè)”“專精特新‘小巨人’企業(yè)”，同時(shí)公司還參與起草了2項(xiàng)國家級軸承相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)和2項(xiàng)工信部軸承行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。

強(qiáng)大的技術(shù)實(shí)力背后，是金帝股份對研發(fā)的持續(xù)重視和投入。

招股書顯示，2020年至2022年，金帝股份的研發(fā)費(fèi)用分別為3734.14萬元、5606.38萬元和7258.19萬元，占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為5.91%、6.13%和6.61%。不僅研發(fā)費(fèi)用基數(shù)逐年大幅增加，而且研發(fā)費(fèi)用率也在逐年提高。

金帝股份的管理層團(tuán)隊(duì)中，有多位是具有至少十余年從業(yè)經(jīng)歷的行業(yè)資深人士。其中金帝股份董事長兼總經(jīng)理鄭廣會曾被評為國家高層次人才特殊支持計(jì)劃領(lǐng)軍人才，研發(fā)經(jīng)理趙培振曾參與《JB/T10470-2019滾動軸承零件鉚釘》的國家標(biāo)準(zhǔn)起草和貫標(biāo)工作。

仔細(xì)審視金帝股份的研發(fā)方向，也可見其特點(diǎn)。在軸承保持架領(lǐng)域，金帝股份瞄準(zhǔn)了產(chǎn)業(yè)鏈的前沿科技和高端客戶，例如開始了對主軸軸承保持架、大兆瓦風(fēng)電變槳軸承保持架、微型軸承保持架、新能源汽車電機(jī)軸承保持架等零部件的研發(fā)。在汽車精密零部件領(lǐng)域，金帝股份也表示，將繼續(xù)在新能源汽車電驅(qū)動系統(tǒng)零部件的高轉(zhuǎn)速、高導(dǎo)電率、高強(qiáng)度、高絕緣、高耐壓等方面進(jìn)行深入研究，進(jìn)一步提高公司產(chǎn)品的市場競爭力。

正是通過“生產(chǎn)一代、研發(fā)一代、儲備一代”的產(chǎn)品策略，金帝股份獲得了極具優(yōu)勢和前景的技術(shù)及產(chǎn)品儲備。

更加值得一提的是，金帝股份此次IPO募投項(xiàng)目中，包含了“高精密軸承保持器技術(shù)研發(fā)中心項(xiàng)目”和“汽車精密沖壓零部件技術(shù)研究中心項(xiàng)目”，擬投資額分別為3500萬元和3000萬元，屆時(shí)將打造出高精密軸承保持架技術(shù)研發(fā)中心各功能研究平臺以及行業(yè)內(nèi)先進(jìn)的汽車精密沖壓零部件技術(shù)研究中心。

兩個(gè)募投項(xiàng)目的實(shí)施，無疑也將進(jìn)一步提升金帝股份的研發(fā)水平，加速技術(shù)成果的轉(zhuǎn)化，塑造公司更強(qiáng)的競爭優(yōu)勢。

歷史機(jī)遇激發(fā)“全球領(lǐng)先新能源核心零部件供應(yīng)商”的雄心

如果仔細(xì)梳理金帝股份過往幾年的發(fā)展，可以發(fā)現(xiàn)新能源產(chǎn)業(yè)已逐步成為其發(fā)展的最大亮點(diǎn)，并占據(jù)了公司業(yè)務(wù)版圖中愈發(fā)重要的位置。面對“雙碳”目標(biāo)帶來的歷史性機(jī)遇，具備良好發(fā)展基礎(chǔ)的金帝股份，已展露出其“打造全球領(lǐng)先新能源核心零部件供應(yīng)商”的雄心。

風(fēng)電行業(yè)是金帝股份進(jìn)入較早的領(lǐng)域，目前公司已先后進(jìn)入變槳保持架、齒輪箱保持架、主軸保持架和偏航保持架4個(gè)細(xì)分產(chǎn)品領(lǐng)域，產(chǎn)品已打入維斯塔斯（VESTAS）、金風(fēng)科技、通用電氣（GE）、遠(yuǎn)景能源、西門子歌美颯、明陽智能等終端整機(jī)廠商的供應(yīng)鏈。尤其是在技術(shù)含量較高、長期由外資企業(yè)所主導(dǎo)的齒輪箱軸承領(lǐng)域，金帝股份的齒輪箱保持架也已開始向相關(guān)外資廠商供貨。

整體來看，金帝股份2022年風(fēng)電軸承保持架的營業(yè)收入達(dá)1.78億元，占到了我國市場份額的約21%，全球市場份額的約10%，在國內(nèi)外風(fēng)電軸承保持架供應(yīng)體系中占據(jù)了重要地位。

行業(yè)發(fā)展前景也頗具想象空間，按照2020年10月400余家風(fēng)能企業(yè)聯(lián)合發(fā)布的《風(fēng)能北京宣言》，到2030年末和2060年末，我國累計(jì)風(fēng)電裝機(jī)容量將分別不低于800GW和3000GW，分別較2020年末增長近2倍和9倍。進(jìn)一步細(xì)化到風(fēng)電軸承，中信證券此前發(fā)布的報(bào)告預(yù)測，2020年我國風(fēng)電軸承的市場規(guī)模為166.75億元，到2025年預(yù)計(jì)將達(dá)到275.59億元，風(fēng)電軸承保持架市場也將與風(fēng)電軸承保持一致的發(fā)展增速。

在快速發(fā)展的新能源汽車領(lǐng)域，金帝股份已實(shí)現(xiàn)由汽車精密零部件向驅(qū)動電機(jī)中轉(zhuǎn)子小總成突破，獲得了蔚來、匯川聯(lián)合動力、上海電驅(qū)動、英搏爾等關(guān)于鑄鋁轉(zhuǎn)子總成的定點(diǎn)。金帝股份也將借此逐步放大公司電驅(qū)動系統(tǒng)關(guān)鍵零部件的研發(fā)和銷售，相關(guān)業(yè)務(wù)增長空間可觀。

2020年至2022年，金帝股份來自新能源汽車電驅(qū)動系統(tǒng)產(chǎn)品的主營業(yè)務(wù)收入分別為4227.66萬元、9616.09萬元和1.65億元，分別占到公司整體主營業(yè)務(wù)收入的7.34%、12.08%和16.90%，營收基數(shù)和營收占比在過去幾年持續(xù)不斷提升。

事實(shí)上，從公司近年來的研發(fā)重點(diǎn)來看，也能看出金帝股份在新能源領(lǐng)域的強(qiáng)大決心。以新能源汽車領(lǐng)域?yàn)槔?，金帝股份目前已開始實(shí)現(xiàn)從零件到部件總成的轉(zhuǎn)變，研發(fā)出了新能源汽車異步感應(yīng)驅(qū)動電機(jī)鋁轉(zhuǎn)子，并在鑄鋁轉(zhuǎn)子模具設(shè)計(jì)、制造以及鑄鋁轉(zhuǎn)子成型等環(huán)節(jié)形成了核心技術(shù)。

此外，金帝股份還實(shí)現(xiàn)了氫能源汽車金屬雙極板新產(chǎn)品的研發(fā)和批量生產(chǎn)，并已成功應(yīng)用在了氫能源商用車上。

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