公司快評(píng)｜金發(fā)拉比擬用近6000萬元增持資不抵債醫(yī)美公司，堅(jiān)持跨界拓展新業(yè)務(wù)真的值得嗎？

每經(jīng)評(píng)論員 趙橋

醫(yī)美行業(yè)近年來持續(xù)火熱，各種明星、網(wǎng)紅、大V都在推薦自己的醫(yī)美項(xiàng)目，讓人心動(dòng)不已。據(jù)說，醫(yī)美市場(chǎng)規(guī)模已經(jīng)超過千億，未來還有巨大的增長(zhǎng)空間。這么好的賺錢機(jī)會(huì)，怎么能錯(cuò)過呢？

于是，一些上市公司也開始跨界進(jìn)入醫(yī)美領(lǐng)域，試圖分一杯羹。比如，以棉制用品為主的母嬰消費(fèi)品公司金發(fā)拉比（002762.SZ，股價(jià)8.92元，市值31.58億元），就在2021年收購(gòu)了廣東韓妃醫(yī)院投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱廣東韓妃）36%的股權(quán)，打造“母嬰產(chǎn)品+醫(yī)療、醫(yī)美服務(wù)”的新業(yè)務(wù)模式。今年9月，金發(fā)拉比又宣布擬以5950.59萬元購(gòu)買廣東韓妃13%股權(quán)，進(jìn)一步加大對(duì)醫(yī)美的投入。

這看起來似乎是一個(gè)明智的戰(zhàn)略決策，畢竟醫(yī)美市場(chǎng)前景廣闊，而且金發(fā)拉比本身也是一家母嬰消費(fèi)品公司，與醫(yī)美有一定的關(guān)聯(lián)性。但是，如果你仔細(xì)看看廣東韓妃的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，你可能會(huì)大吃一驚。

原來，廣東韓妃接受上市公司投資的兩年來，利潤(rùn)和凈資產(chǎn)已經(jīng)發(fā)生性質(zhì)上的變化。2022年，廣東韓妃由盈轉(zhuǎn)虧，凈資產(chǎn)也由正轉(zhuǎn)負(fù)。今年上半年，廣東韓妃仍然虧損約310萬元，凈資產(chǎn)為-2802.97萬元。換句話說，這是一家資不抵債、盈利能力下滑的醫(yī)美公司。

那么，在標(biāo)的資產(chǎn)資不抵債、盈利能力下滑的情況下，金發(fā)拉比為何仍要堅(jiān)持增持股權(quán)呢？難道是看中了廣東韓妃的某些核心技術(shù)或團(tuán)隊(duì)？還是對(duì)醫(yī)美行業(yè)有著過于樂觀的預(yù)期？或者是為了實(shí)現(xiàn)之前收購(gòu)時(shí)的業(yè)績(jī)承諾？

這些問題都值得我們深思。上市公司股權(quán)投資考慮的不僅是業(yè)績(jī)，還會(huì)考慮彼此的協(xié)同效應(yīng)、標(biāo)的團(tuán)隊(duì)或核心技術(shù)等因素。但是，這些因素是否足以支撐金發(fā)拉比對(duì)廣東韓妃的高估值呢？9月13日，深交所也向金發(fā)拉比下發(fā)了關(guān)注函，要求其詳細(xì)分析和說明相關(guān)問題。

當(dāng)然，并不是說跨界拓展新業(yè)務(wù)本身就是不明智的決策。有的公司通過收購(gòu)虧損公司來獲得新的市場(chǎng)份額、技術(shù)或客戶基礎(chǔ)，以期實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。但是，這需要慎重的盡職調(diào)查和明智的戰(zhàn)略規(guī)劃。而且，在收購(gòu)之后，也要及時(shí)跟進(jìn)標(biāo)的公司的經(jīng)營(yíng)狀況和風(fēng)險(xiǎn)控制，并根據(jù)市場(chǎng)變化做出相應(yīng)調(diào)整。

畢竟，醫(yī)美行業(yè)并非一片風(fēng)平浪靜。近來，一些醫(yī)美機(jī)構(gòu)因?yàn)槌霈F(xiàn)醫(yī)療事故、虛假宣傳、違規(guī)經(jīng)營(yíng)等問題，受到了監(jiān)管部門的嚴(yán)厲處罰。醫(yī)美行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)也日趨激烈，要在這樣的環(huán)境中生存和發(fā)展，不是一件容易的事情。

所以，金發(fā)拉比要想在醫(yī)美領(lǐng)域取得成功，還需要做好充分的準(zhǔn)備和規(guī)劃。否則，可能會(huì)陷入一個(gè)無底洞，不僅無法實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，還可能損害自身的品牌形象和信譽(yù)。同時(shí)，希望金發(fā)拉比能夠認(rèn)真對(duì)待深交所的關(guān)注函，及時(shí)披露相關(guān)信息，讓投資者和市場(chǎng)有一個(gè)清晰的認(rèn)識(shí)。