中國(guó)平安業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)：新業(yè)務(wù)價(jià)值大增45% 中國(guó)平安聯(lián)席首席執(zhí)行官陳心穎：平安股價(jià)嚴(yán)重被低估

每經(jīng)記者 涂穎浩    每經(jīng)編輯 張益銘

29日晚，中國(guó)平安（SH.601318，股價(jià)48.25元/股，市值8786億元）發(fā)布中期業(yè)績(jī)，上半年公司實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)819.57億元，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)698.41億元，年化營(yíng)運(yùn)ROE達(dá)18.2%，集團(tuán)基本每股營(yíng)運(yùn)收益為4.63元。

中國(guó)平安今日召開業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)，公司管理層對(duì)產(chǎn)品切換、公司分紅、非標(biāo)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)敞口、新方正集團(tuán)重整進(jìn)展市場(chǎng)等關(guān)注的熱點(diǎn)問題予以回應(yīng)。

圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 涂穎浩 攝

從3.5%到3%產(chǎn)品切換影響不大

2023年上半年，平安壽險(xiǎn)及健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)新業(yè)務(wù)價(jià)值259.60億元，新業(yè)務(wù)價(jià)值同比大幅增長(zhǎng)45.0%。2023年上半年平安壽險(xiǎn)保單繼續(xù)率顯著改善，13個(gè)月保單繼續(xù)率同比上升2.1個(gè)百分點(diǎn)，25個(gè)月保單繼續(xù)率同比上升7.0個(gè)百分點(diǎn)。

對(duì)于新業(yè)務(wù)價(jià)值大幅增長(zhǎng)，中國(guó)平安聯(lián)席首席執(zhí)行官陳心穎認(rèn)為，一方面有疫情之后需求恢復(fù)、3.5%利率產(chǎn)品切換的宏觀因素影響，另一方面是過(guò)去三年改革的成效顯著。

據(jù)介紹，平安壽險(xiǎn)改革以“4渠道+3產(chǎn)品”戰(zhàn)略為核心。一方面穩(wěn)定代理人渠道基本盤，推動(dòng)代理人隊(duì)伍轉(zhuǎn)型升級(jí)，另一方面發(fā)掘銀行優(yōu)才、社區(qū)網(wǎng)格化等新渠道，推動(dòng)多渠道并重發(fā)展。在產(chǎn)品改革層面，打造“保險(xiǎn)+服務(wù)”差異化體系。

對(duì)于壽險(xiǎn)預(yù)定利率下調(diào)，陳心穎表示，產(chǎn)品切換對(duì)我們影響不大。“我們的壽險(xiǎn)產(chǎn)品可能有2-3個(gè)月的產(chǎn)品切換，現(xiàn)在的產(chǎn)品切換會(huì)出現(xiàn)兩類產(chǎn)品，一類是傳統(tǒng)保險(xiǎn)，它是唯一一個(gè)可以保本保息的3%的產(chǎn)品，另一類分紅險(xiǎn)保障利率是2.5%，歷史結(jié)算利率水平在4%以上，在低利率市場(chǎng)下還是非常有競(jìng)爭(zhēng)性的。”

基于目前的業(yè)務(wù)價(jià)值、利潤(rùn)、分紅率水平，陳心穎認(rèn)為，平安股價(jià)嚴(yán)重被低估。

調(diào)高分紅水平說(shuō)明管理層對(duì)經(jīng)營(yíng)的長(zhǎng)期信心

中報(bào)顯示，平安向股東派發(fā)中期股息每股現(xiàn)金0.93元，同比增長(zhǎng)1.1%。中國(guó)平安首席財(cái)務(wù)官(財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人)張智淳表示，平安連續(xù)11年提升分紅的絕對(duì)水平，分紅政策和理念是一貫不變的。

對(duì)于新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的切換，張智淳表示，“新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則只是一個(gè)計(jì)量方式，并不改變我們所有的業(yè)務(wù)的實(shí)質(zhì)結(jié)果和實(shí)質(zhì)利潤(rùn)，從長(zhǎng)期來(lái)看，不會(huì)影響我們的價(jià)值貢獻(xiàn)，相應(yīng)地也不會(huì)影響我們的長(zhǎng)期的分紅結(jié)果。從短期來(lái)看，對(duì)平安的以營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)為核心的分紅政策也沒有什么大的影響。”

2023年上半年，公司實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)819.57億元，同比下降5%。張智淳指出，雖然營(yíng)業(yè)利潤(rùn)受到一些影響略有負(fù)增，就是逐步的攤銷的影響，但新業(yè)務(wù)價(jià)值已經(jīng)開始向上，我們業(yè)務(wù)可期。“在這種情況下，平安調(diào)高了分紅水平，說(shuō)明管理層對(duì)整個(gè)經(jīng)營(yíng)的長(zhǎng)期的信心。

陳心穎也表示，我們對(duì)國(guó)內(nèi)壽險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展充滿信心，對(duì)公司的營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)也具有信心。公司營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)有近七成來(lái)自壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)，現(xiàn)在公司的分紅比例只占營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)的近三成，未來(lái)還有很大的空間，會(huì)保持穩(wěn)定的分紅水平。

不動(dòng)產(chǎn)和非標(biāo)資產(chǎn)“敞口可控，風(fēng)險(xiǎn)可控”

截至2023年6月30日，平安保險(xiǎn)資金投資組合規(guī)模近4.62萬(wàn)億元，較年初增長(zhǎng)6.5%。中國(guó)平安總經(jīng)理助理兼首席投資官鄧斌表示，保險(xiǎn)資金一直是中國(guó)資本市場(chǎng)的“穩(wěn)定器”和“壓艙石”。我們的目標(biāo)是要穿越宏觀經(jīng)濟(jì)周期，通過(guò)長(zhǎng)期穩(wěn)定的戰(zhàn)略資產(chǎn)配置，通過(guò)有紀(jì)律的戰(zhàn)術(shù)配置和價(jià)值投資的管理創(chuàng)造超額收益。

2023年上半年，平安保險(xiǎn)資金投資組合年化綜合投資收益率4.1%，同比上升0.7個(gè)百分點(diǎn)。下半年，保險(xiǎn)資金將如何投資？

鄧斌表示，國(guó)家的各項(xiàng)政策在疫情之后的不斷的推出，使得我們國(guó)家從高速發(fā)展走向高質(zhì)量發(fā)展，轉(zhuǎn)型在不斷的加強(qiáng)和提升，我們對(duì)A股市場(chǎng)保持比較樂觀的看法。具體投資方向上，要契合國(guó)家發(fā)展的方向，契合高質(zhì)量發(fā)展的需求，契合實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求，將來(lái)配置的重點(diǎn)為有良好現(xiàn)金流的、符合中國(guó)特色估值體系的股票配置的標(biāo)的。

對(duì)于非標(biāo)資產(chǎn)和不動(dòng)產(chǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)，鄧斌認(rèn)為敞口可控，風(fēng)險(xiǎn)可控。

鄧斌強(qiáng)調(diào)，對(duì)于非標(biāo)債，公司建立了先進(jìn)的內(nèi)部信評(píng)信用評(píng)估管理機(jī)制、信評(píng)體系、信評(píng)團(tuán)隊(duì)、信評(píng)系統(tǒng)，是有非常完善的風(fēng)險(xiǎn)管控和集中度管控的系統(tǒng)和流程，早發(fā)現(xiàn)早預(yù)警，現(xiàn)在來(lái)講敞口有非常有限了。對(duì)于不動(dòng)產(chǎn)，從前年就是在開始逐漸的壓降，現(xiàn)在主要布局的方向是像租賃住房有長(zhǎng)期租賃現(xiàn)金流效應(yīng)、符合負(fù)債需求的不動(dòng)產(chǎn)。不動(dòng)產(chǎn)的物權(quán)部分占險(xiǎn)資的4.5%，集中于一線的城市，里面的隱含的市場(chǎng)價(jià)值巨大。

新方正集團(tuán)重整進(jìn)展順利、符合預(yù)期

對(duì)于新方正集團(tuán)重整進(jìn)展，中國(guó)平安總經(jīng)理兼聯(lián)席首席執(zhí)行官謝永林表示，資產(chǎn)交割進(jìn)展非常順利。平安重整的基本原則是充分融入，深度賦能和加快處置。

“方正集團(tuán)的醫(yī)療板塊是中國(guó)平安參與重整方正集團(tuán)的核心原因。”謝永林稱，方正集團(tuán)醫(yī)療板塊業(yè)務(wù)充分融入平安集團(tuán)，支撐平安集團(tuán)醫(yī)療健康戰(zhàn)略落地。

“一方面整合資源，組建醫(yī)療板塊的專業(yè)經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)，全力提升醫(yī)療板塊的經(jīng)營(yíng)效率。1~7月份北大國(guó)際醫(yī)院的營(yíng)收增長(zhǎng)20%。另一方面，推動(dòng)新方正的醫(yī)療資源與集團(tuán)的保險(xiǎn)專業(yè)能力、醫(yī)療科技能力緊密結(jié)合。比如在居家養(yǎng)老產(chǎn)品服務(wù)當(dāng)中，壽險(xiǎn)團(tuán)隊(duì)已經(jīng)結(jié)合新方正集團(tuán)的醫(yī)療資源，打造醫(yī)療、護(hù)理、康養(yǎng)的尖端服務(wù)。”

謝永林稱，在方正集團(tuán)金融板塊業(yè)務(wù)上，中國(guó)平安將對(duì)其深度賦能、修復(fù)價(jià)值，發(fā)揮其在金融領(lǐng)域中的專業(yè)能力。如平安證券深度賦能方正證券后，方正證券的業(yè)務(wù)增速較快。對(duì)于其他板塊則加快處置，目前整體進(jìn)度比較順暢，處置的結(jié)果好于預(yù)期。信息產(chǎn)業(yè)板塊有不少優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，比如說(shuō)芯片能產(chǎn)生比較好的收益，積極利用資本市場(chǎng)的力量，一邊處置一邊尋找產(chǎn)業(yè)投資人交到他們手上去，讓他們發(fā)展得更好。

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