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財(cái)報(bào)橫評(píng) | “蔚小理”二季報(bào)出爐:理想汽車多項(xiàng)數(shù)據(jù)領(lǐng)先,銷量差距背后各有難題

每日經(jīng)濟(jì)新聞 2023-08-30 14:01:51

每經(jīng)記者 孫磊    每經(jīng)編輯 裴健如

隨著蔚來公布今年第二季度業(yè)績,“蔚小理”(蔚來、小鵬汽車和理想汽車)三家造車新勢(shì)力今年二季度的財(cái)報(bào)全部出爐。

從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來看,“蔚小理”三家營收、交付、毛利率的各自領(lǐng)先,已成為過去式。從今年第二季度的業(yè)績數(shù)據(jù)來看,理想汽車在多個(gè)衡量汽車品牌經(jīng)營情況的重要領(lǐng)域,均實(shí)現(xiàn)領(lǐng)跑。

另外,在企業(yè)市值方面,三者也存在差距。從美股市場(chǎng)表現(xiàn)看,截至美東時(shí)間8月29日收盤,理想汽車市值為427.41億美元,高出蔚來、小鵬汽車市值之和;蔚來最新市值為193.69億美元;小鵬汽車最新市值為165.7億美元。

理想營收、交付量領(lǐng)先

具體來看,今年二季度,只有理想汽車實(shí)現(xiàn)了營收方面的同比增長,其當(dāng)期營收為286.5億元,同比增長228.1%。作為對(duì)比,蔚來和小鵬汽車則分別實(shí)現(xiàn)營收87.72億元和50.6億元,同比分別下滑14.8%和31.9%。

制表:每經(jīng)記者 孫磊

營收增減背后,是三家企業(yè)在交付量方面的差距。數(shù)據(jù)顯示,今年第二季度,理想汽車共交付8.65萬輛新車,同比增長201.6%;蔚來交付新車2.35萬輛,同比下滑6.1%;小鵬汽車當(dāng)期交付量為2.32萬輛,同比下滑32.6%。

制表:每經(jīng)記者 孫磊

此外,理想汽車在毛利率方面也排在前列。今年第二季度,理想汽車毛利率為21.8%,去年同期為21.5%。其中,車輛毛利率為21.0%,去年同期為21.2%;蔚來毛利率為1%,去年同期為13%。其中,車輛毛利率為6.2%,去年同期為16.7%;小鵬汽車毛利率為-3.9%,去年同期為10.9%。其中,車輛毛利率為-8.6%,去年同期為9.1%。

制表:每經(jīng)記者 孫磊

從數(shù)據(jù)來看,小鵬汽車毛利率與車輛毛利率均為負(fù)值。對(duì)此,小鵬汽車方面解釋稱,這主要由于G3i的存貨減值及存貨采購承諾虧損,對(duì)汽車毛利率產(chǎn)生了4.5個(gè)百分點(diǎn)的負(fù)面影響。有消息稱,小鵬的G3系列有退出市場(chǎng)的打算,相應(yīng)對(duì)供應(yīng)商的賠付和減值計(jì)提使得毛利率承壓。

值得一提的是,理想汽車CEO李想在微博發(fā)文稱,一個(gè)有基本常識(shí)的汽車企業(yè),在產(chǎn)品立項(xiàng)的時(shí)候普遍會(huì)把產(chǎn)品的穩(wěn)定毛利率設(shè)定在15%~25%之間(對(duì)應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)定價(jià)的零售價(jià)格,而不是促銷降價(jià)后的銷售價(jià)格),最差也不會(huì)低于15%的毛利率(代理模式則需要把經(jīng)銷商的銷售毛利率也計(jì)算進(jìn)來)。

蔚來方面則表示,隨著銷量的增加,預(yù)計(jì)今年第三季度毛利率可以上升至兩位數(shù),第四季度可以達(dá)到15%的目標(biāo)。小鵬汽車董事長兼CEO何小鵬則表示,“2023年下半年,隨著G6等新品帶動(dòng)我們的銷量大幅增長,毛利率將逐步恢復(fù)。”

與此同時(shí),毛利率與盈利能力呈正相關(guān)關(guān)系,也是企業(yè)盈利能力分析的重要指標(biāo)。而從數(shù)據(jù)來看,理想汽車已實(shí)現(xiàn)連續(xù)三季度盈利,且二季度的凈利潤接近填平了之前三年的累計(jì)虧損,而蔚來和小鵬汽車依舊沒有實(shí)現(xiàn)盈利。數(shù)據(jù)顯示,今年一季度,理想汽車凈利潤為23.1億元;蔚來凈虧損60.56億元;小鵬汽車的虧損則達(dá)28億元。

從數(shù)據(jù)來看,蔚來依舊處于高額的虧損狀態(tài)。而蔚來CEO李斌此前也表示:“我們實(shí)現(xiàn)盈虧平衡的時(shí)間表肯定是要往后去推的,這是我們需要面對(duì)的一個(gè)情況,當(dāng)然我們希望推后的時(shí)間能夠在一年以內(nèi),這是我們目前的一個(gè)計(jì)劃。”

展望第三季度,理想汽車預(yù)計(jì)其交付量將達(dá)到10萬輛至10.3萬輛;蔚來預(yù)期汽車交付量介于5.5萬輛至5.7萬輛;小鵬汽車預(yù)期交付量為3.9萬輛~4.1萬輛。從交付量預(yù)期來看,三者當(dāng)前的銷量差距在今年第三季度中或還會(huì)有所體現(xiàn)。

銷量差距背后各有挑戰(zhàn)

盡管從二季度財(cái)報(bào)來看,理想汽車似乎超越了小鵬與理想一個(gè)“身位”,但三家品牌也都在根據(jù)市場(chǎng)情況積極調(diào)整,三方纏斗還未分出最終勝負(fù)。

對(duì)于在上半年實(shí)現(xiàn)領(lǐng)跑的理想汽車而言,產(chǎn)能是其面臨的首要挑戰(zhàn)。李想此前在社交媒體上表示,“本季度(第三季度)產(chǎn)能是(理想汽車)唯一的瓶頸,且在本季度無解。”而在更早之前,李想已經(jīng)對(duì)外透露了這個(gè)信號(hào):生產(chǎn)多少、交付多少,8000輛/周的產(chǎn)能瓶頸持續(xù)。

在今年第二季度財(cái)報(bào)電話會(huì)上,李想也坦誠,目前由于受到供應(yīng)商供給影響,產(chǎn)能陷入瓶頸。至于原因,則是理想汽車年初定生產(chǎn)計(jì)劃的時(shí)候定少了。據(jù)悉,理想汽車的業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)年初制定的目標(biāo)是年交付36萬輛,但李想考慮到組織升級(jí)的影響和經(jīng)濟(jì)形勢(shì),把目標(biāo)下調(diào)到了30萬輛。

圖片來源:每經(jīng)記者 張建 攝(資料圖)

“目前,主要的瓶頸在零部件的供應(yīng)環(huán)節(jié),這主要是因?yàn)樯a(chǎn)需求相比年初制定的目標(biāo)有所提升。”理想汽車總裁兼總工程師馬東輝稱,雖然在二季度已經(jīng)制定了提升產(chǎn)能的策略和規(guī)劃,零部件產(chǎn)線也還在調(diào)試和驗(yàn)證當(dāng)中,但要釋放出新的產(chǎn)能還需要一段時(shí)間。

相比之下,在上半年表現(xiàn)未達(dá)預(yù)期的情況下,“多賣車”顯然是蔚來當(dāng)下最重要的任務(wù)。李斌介紹稱,蔚來計(jì)劃于9月發(fā)布和交付全新升級(jí)的中型轎跑SUV EC6。至此,蔚來也將完成基于第二代技術(shù)平臺(tái)的全部產(chǎn)品切換。

“明年NIO品牌不會(huì)有全新產(chǎn)品交付,但是銷售表現(xiàn)會(huì)提升。就像2021年我們沒有新產(chǎn)品交付,但是銷量、毛利、產(chǎn)品質(zhì)量等都達(dá)到更好的狀態(tài)。”據(jù)李斌透露,蔚來正在按照每個(gè)月3萬輛的銷量,來拓展銷售人員和銷售網(wǎng)點(diǎn),同時(shí)也希望通過將原奔馳、寶馬銷售人員招入麾下來提升銷量,并拓展下沉市場(chǎng)。目前,銷售渠道的調(diào)整已初見成效。

有觀點(diǎn)認(rèn)為,蔚來在“蔚小理”中虧損更嚴(yán)重,研發(fā)支出最多,在這些剛性支出難以壓縮的前提下,蔚來比其余汽車品牌更迫切需要賣出更多的車,維持穩(wěn)定的現(xiàn)金流。一旦經(jīng)營節(jié)奏踩錯(cuò),出現(xiàn)銷量危機(jī),為遠(yuǎn)期規(guī)劃而預(yù)支的成本可能會(huì)再次把蔚來拖入危機(jī)。

小鵬汽車則不僅需要多賣車,同時(shí)還需要提升產(chǎn)能來加速小鵬G6的交付。值得一提的是,何小鵬在今年第二季度的財(cái)報(bào)電話會(huì)議上,也承認(rèn)了小鵬G6產(chǎn)能爬坡的不足是因?yàn)镸AX版本相關(guān)零部件準(zhǔn)備的不充分,他還進(jìn)一步表示了對(duì)提升交付速度的信心。

“小鵬汽車正在和供應(yīng)商一起解決交付問題,尤其是G6 Max車型。9月,G6交付量會(huì)有明顯提升,總交付量超1.5萬輛;小鵬汽車第四季度的產(chǎn)能會(huì)提升,G6月交付有望過萬輛,小鵬汽車四季度將沖擊月交付2萬輛的目標(biāo)。”何小鵬認(rèn)為,下半年P(guān)7i全系車型的上市,能讓小鵬汽車的銷量再上一個(gè)臺(tái)階。

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