共享基經(jīng)丨讀懂寬基ETF（二）：科創(chuàng)50指數(shù)VS科創(chuàng)100指數(shù)

每經(jīng)記者 黃小聰    每經(jīng)編輯 彭水萍

近期，市場(chǎng)持續(xù)回調(diào)，不少指數(shù)都已經(jīng)回到去年4月份低點(diǎn)的位置附近，其中也包括了科創(chuàng)50指數(shù)。

但如果回看近期跟蹤科創(chuàng)50指數(shù)的ETF，又可以發(fā)現(xiàn)資金卻在持續(xù)流入，不少投資者都是越跌越買。

值得注意的是，除了跟蹤科創(chuàng)50的ETF，近日又有4只跟蹤科創(chuàng)100指數(shù)的ETF也開賣了。那么，科創(chuàng)50和科創(chuàng)100指數(shù)都有哪些不同？這一期我們就來(lái)聊一聊這兩個(gè)跟科創(chuàng)板相關(guān)的指數(shù)。

1、認(rèn)識(shí)科創(chuàng)50指數(shù)

首先來(lái)了解下科創(chuàng)50指數(shù)，科創(chuàng)50指數(shù)即上證科創(chuàng)板50成份指數(shù)，由上海證券交易所科創(chuàng)板中市值大、流動(dòng)性好的50只證券組成。樣本平均流通市值約180億元。

從行業(yè)分布來(lái)看，主要集中在信息技術(shù)、工業(yè)這兩大一級(jí)行業(yè)，累計(jì)占比超過(guò)85%，醫(yī)藥衛(wèi)生、原材料、可選消費(fèi)和主要消費(fèi)的累計(jì)占比未超過(guò)15%。

具體到前十大權(quán)重股方面，包括了中芯國(guó)際、金山辦公等大家比較熟悉的半導(dǎo)體、計(jì)算機(jī)公司。

目前跟蹤科創(chuàng)50指數(shù)的超過(guò)30只，其中上市地點(diǎn)在上交所的有10只，目前規(guī)模最大的是華夏上證科創(chuàng)板50ETF和易方達(dá)上證科創(chuàng)板50ETF。

這兩只ETF近期份額規(guī)模都出現(xiàn)了大幅上漲，其中華夏上證科創(chuàng)板50ETF 7月初的份額規(guī)模還不到650億份，但到8月25日時(shí)已經(jīng)超過(guò)了920億份，增長(zhǎng)約270億份；而易方達(dá)上證科創(chuàng)板50ETF的份額也從7月初的不到232億份增長(zhǎng)到了8月25日的接近294億份。

值得一提的是，科創(chuàng)50指數(shù)從7月初到8月25日，跌幅超過(guò)13%，可以看出，投資者是越跌越買。 

2、認(rèn)識(shí)科創(chuàng)100指數(shù)

投資者越跌越買，一方面是科創(chuàng)50越跌越低，投資者有抄底的想法，另一方面其實(shí)也是因?yàn)橥顿Y者想通過(guò)基金配置科創(chuàng)板的話，沒(méi)有太多的直接標(biāo)的選擇。

不過(guò)近期，國(guó)泰上證科創(chuàng)板100ETF、博時(shí)上證科創(chuàng)板100ETF、銀華上證科創(chuàng)板100ETF、鵬華上證科創(chuàng)板100ETF這4只科創(chuàng)100ETF的獲批，給了投資者更多的選擇。 

那么，科創(chuàng)100指數(shù)又是什么呢？

資料顯示，科創(chuàng)100指數(shù)即上證科創(chuàng)板100指數(shù)，從上海證券交易所科創(chuàng)板中選取市值中等且流動(dòng)性較好的100只證券作為樣本。樣本的平均流通市值不到58億元。

從行業(yè)分布來(lái)看，工業(yè)、信息技術(shù)、醫(yī)藥衛(wèi)生為三大行業(yè)，累計(jì)占比超過(guò)90%，可以說(shuō)成分股基本上都集中在這三個(gè)一級(jí)行業(yè)。

具體到前十大權(quán)重股，進(jìn)一步分類來(lái)看，則主要集中在半導(dǎo)體、電力設(shè)備、醫(yī)療這幾個(gè)二級(jí)行業(yè)。

3、科創(chuàng)50指數(shù)VS科創(chuàng)100指數(shù)

那么，究竟這兩個(gè)指數(shù)都有哪些區(qū)別呢？

概述來(lái)看，主要區(qū)別如下： 

（1）范圍不同。簡(jiǎn)單理解，科創(chuàng)50指數(shù)的成分股主要包括的是科創(chuàng)板塊的“大塊頭”，如果以市值分布來(lái)看，約為前50，而科創(chuàng)100指數(shù)的成分股相當(dāng)于是科創(chuàng)板塊的腰部企業(yè)，大致相當(dāng)于從51位到150位的公司。從上述樣本的平均流通市值也可以看出，科創(chuàng)50成分股的平均流通市值為180億元，而科創(chuàng)100指數(shù)成分股的平均流通市值約為58億元。

（2）過(guò)往表現(xiàn)不同。從年化波動(dòng)率來(lái)看，這兩個(gè)指數(shù)差別并不大，近三年的年化收益差別也不大，不過(guò)從近一年的年化收益來(lái)看，科創(chuàng)50指數(shù)好于科創(chuàng)100指數(shù)。

（3）估值水平不同。截至8月28日，科創(chuàng)50指數(shù)的市盈率明顯低于科創(chuàng)100指數(shù)，不過(guò)由于科創(chuàng)100指數(shù)更多的是小市值公司，這些公司往往被寄予更高的成長(zhǎng)性，因此往往也給出了更高的估值水平。

（數(shù)據(jù)來(lái)源：wind）

（4）科創(chuàng)100指數(shù)要享受更高的估值，則必須要有更好的成長(zhǎng)性，更好的業(yè)績(jī)?cè)鏊賮?lái)做支撐，那么來(lái)看下這兩個(gè)指數(shù)的盈利預(yù)測(cè)情況。

（數(shù)據(jù)來(lái)源：wind） 

可以看出，2024年、2025年的營(yíng)收、利潤(rùn)同比增速預(yù)測(cè)，科創(chuàng)100指數(shù)要高于科創(chuàng)50指數(shù)，不過(guò)結(jié)合估值水平來(lái)看，科創(chuàng)100估值水平也高于科創(chuàng)50，因此成長(zhǎng)的屬性可能一部分已經(jīng)反應(yīng)在估值上了，很難簡(jiǎn)單說(shuō)哪個(gè)指數(shù)更優(yōu)，不同風(fēng)格的年份，可能表現(xiàn)也會(huì)有差異。 

總的來(lái)說(shuō)，如果更喜歡偏大盤風(fēng)格，那么可以選擇跟蹤科創(chuàng)50指數(shù)的產(chǎn)品，如果更喜歡中小盤風(fēng)格，可以選擇跟蹤科創(chuàng)100指數(shù)的產(chǎn)品。

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