中國(guó)銀河給予建材推薦評(píng)級(jí)：政策持續(xù)加碼，行業(yè)需求有望迎來底部回升

每經(jīng)AI快訊，中國(guó)銀河08月28日發(fā)布研報(bào)稱：給予建材推薦（維持）評(píng)級(jí)。

水泥：供給收縮緩解庫(kù)存壓力，需求緩慢恢復(fù)：市場(chǎng)整體需求雖偏弱運(yùn)行，但呈季節(jié)性好轉(zhuǎn)趨勢(shì)，本周水泥市場(chǎng)需求明顯回升。短期來看，水泥需求逐步好轉(zhuǎn)，隨著金九銀十傳統(tǒng)旺季的來臨，需求有望回升；中長(zhǎng)期來看，水泥需求恢復(fù)力度較弱，市場(chǎng)呈弱勢(shì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)，在地產(chǎn)資金緊張問題尚存的情況下，水泥市場(chǎng)需求仍需基建端拉動(dòng)。全國(guó)范圍內(nèi)大部分熟料產(chǎn)線處于長(zhǎng)期停產(chǎn)狀態(tài)，且部分省份主動(dòng)追加停窯時(shí)間，短期供給收縮一定程度上可緩解企業(yè)庫(kù)存壓力。本周水泥價(jià)格繼續(xù)下降，但降幅收窄，當(dāng)前水泥價(jià)格處于近5年低位，預(yù)計(jì)后續(xù)下降空間有限。建議關(guān)注下游需求恢復(fù)情況及熟料庫(kù)存變化情況。

浮法玻璃：需求恢復(fù)較好：本周浮法玻璃價(jià)格階段性回調(diào)。需求方面，本周下游市場(chǎng)需求表現(xiàn)較好，市場(chǎng)需求穩(wěn)步提升，終端訂單逐步改善，預(yù)計(jì)后續(xù)傳統(tǒng)旺季來臨前，下游備貨采購(gòu)需求繼續(xù)維持，終端需求在竣工端回暖情況下有增長(zhǎng)預(yù)期，整體需求向好，浮法玻璃價(jià)格有上行空間。供給方面，本周供給小幅增加，周內(nèi)兩條產(chǎn)線恢復(fù)生產(chǎn)，企業(yè)庫(kù)存有所增加，短期來看，隨著旺季來臨，市場(chǎng)需求將逐步改善，中長(zhǎng)期受益于地產(chǎn)竣工端回暖，浮法玻璃需求有上行預(yù)期。建議關(guān)注受益于竣工端改善的玻璃龍頭企業(yè)。

玻璃纖維：粗紗、電子紗價(jià)格穩(wěn)定運(yùn)行：本周主流玻纖廠家粗紗價(jià)格維穩(wěn)，市場(chǎng)需求改善有限，下游訂單支撐不足，成交持續(xù)走弱。本周電子紗價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行，市場(chǎng)需求較穩(wěn)定。當(dāng)前成本水平較高，對(duì)價(jià)格有一定支撐，粗紗庫(kù)存較高，企業(yè)去庫(kù)壓力較大。短期來看，需求偏弱疊加廠家去庫(kù)壓力，價(jià)格或?qū)⒕S持弱勢(shì)運(yùn)行。中長(zhǎng)期來看，玻璃纖維下游需求如風(fēng)電、新能源汽車等產(chǎn)業(yè)持續(xù)擴(kuò)張，行業(yè)仍有較大發(fā)展空間。建議關(guān)注玻纖行業(yè)龍頭企業(yè)。

消費(fèi)建材：政策持續(xù)加碼，需求改善可期：2023年1-7月建筑及裝潢材料類零售額同比下降7.30%，較1-6月減少0.6個(gè)百分點(diǎn)。消費(fèi)建材受益于地產(chǎn)竣工端修復(fù)，需求有明顯改善，目前地產(chǎn)竣工底部回升趨勢(shì)確定，預(yù)計(jì)將帶動(dòng)后續(xù)消費(fèi)建材需求恢復(fù)。此外，近期地產(chǎn)利好政策持續(xù)釋放，有望帶動(dòng)地產(chǎn)鏈需求的回升，作為地產(chǎn)后周期板塊的消費(fèi)建材，其需求有望增加。建議關(guān)注消費(fèi)建材龍頭企業(yè)。

投資建議：消費(fèi)建材：推薦具有規(guī)模優(yōu)勢(shì)和產(chǎn)品品質(zhì)優(yōu)勢(shì)的龍頭企業(yè)東方雨虹（002271.SZ）、公元股份（002641.SZ）、偉星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、科順股份（300737.SZ）、堅(jiān)朗五金（002791.SZ）。玻璃纖維：推薦產(chǎn)能進(jìn)一步擴(kuò)張的玻纖龍頭中國(guó)巨石（600176.SH）。水泥：推薦水泥區(qū)域龍頭企業(yè)華新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）。玻璃：建議關(guān)注高端產(chǎn)品占比提升的旗濱集團(tuán)（601636.SH）、凱盛新能（600876.SH）。新材料：建議關(guān)注工業(yè)膠需求高增長(zhǎng)的硅寶科技（300019.SZ）。

風(fēng)險(xiǎn)提示：原料價(jià)格大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；下游需求不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)新增產(chǎn)能超預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；地產(chǎn)政策推進(jìn)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。

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(記者 王瀚黎)

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