海外氣價(jià)上漲，能源大反彈

每經(jīng)編輯 趙云    

8月10日大盤低開后早盤震蕩回落，午后展開反擊，三大指數(shù)集體收漲止住連跌頹勢。其中上證指數(shù)漲0.31%報(bào)3254.56點(diǎn)，深證成指漲0.1%報(bào)11050.22點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指漲0.47%報(bào)2239.31點(diǎn)。

量能方面，A股全天成交6952億元，為連續(xù)第四個(gè)交易日環(huán)比縮量；北向資金凈賣出近26億元，連續(xù)4日減倉。盤面上，煤炭、交運(yùn)、石油石化及證券漲幅較好，大消費(fèi)、TMT有所回調(diào)。

數(shù)據(jù)來源：WIND

煤炭板塊8月10日上漲較好，主要受到國外氣價(jià)上漲提振。昨日夜盤歐洲天然氣期貨上漲40%，為2022年3月以來最大漲幅，受此提振，煤炭ETF（515220）上漲2.89%。

數(shù)據(jù)來源：WIND

消息面上，高盛分析師Samantha Dart表示，澳洲North West Shelf、Wheatstone與Gorgon液化天然氣開發(fā)項(xiàng)目可能發(fā)生罷工，這意味著全球約10%的液化天然氣產(chǎn)能面臨風(fēng)險(xiǎn)。若這些項(xiàng)目發(fā)生罷工并影響兩個(gè)月的產(chǎn)量，歐洲天然氣供應(yīng)或?qū)⑹站o，并可能導(dǎo)致歐洲天然氣價(jià)格在夏季剩余時(shí)間內(nèi)達(dá)到至少50歐元/兆瓦時(shí)，發(fā)電廠因此可能增加煤炭用量并減少天然氣用量。

基本面上，趨勢上看動(dòng)力煤價(jià)6月以來企穩(wěn)回升，主因夏日高溫、電廠日耗上升驅(qū)動(dòng)。但近期產(chǎn)地動(dòng)力煤價(jià)格出現(xiàn)小幅回調(diào)，主要是港口價(jià)格下行，貿(mào)易商觀望增加，導(dǎo)致坑口采購轉(zhuǎn)弱，貿(mào)易商因素影響下市場活躍度下降，煤價(jià)也有小幅調(diào)整。而港口方面，由于部分省份受臺(tái)風(fēng)天氣影響，日耗繼續(xù)回落，導(dǎo)致需求和煤價(jià)有所松動(dòng)。

上周的情況看，動(dòng)力煤供需雙弱，但因?yàn)楦劭诔杀镜箳?、調(diào)入量下降等因素，港口供應(yīng)也有收縮，下游化工、冶金等下游采購維持；若之后8月東南沿海區(qū)域新一輪高溫來襲，動(dòng)力煤價(jià)格或還有階段性反彈機(jī)會(huì)。

焦煤方面，焦炭第四輪提漲快速落地，提價(jià)過后焦企盈利好轉(zhuǎn)，開工率有所提升，下游鋼廠河北等地區(qū)開工率回升，對(duì)焦煤及焦炭需求及價(jià)格有所支撐；加上煤礦安監(jiān)力度依舊，焦煤整體維持供給緊平衡。

焦煤、焦炭基本面較好，若之后新一輪城中村改造及房產(chǎn)政策得到進(jìn)一步推進(jìn)與改善，可能也有一定的機(jī)會(huì)。但短期受鋼價(jià)波動(dòng)調(diào)整、期貨價(jià)格走低的影響有所承壓。長期來看，煤價(jià)中樞及煤企盈利水平環(huán)比或繼續(xù)下降，但高溫驅(qū)動(dòng)下能源板塊可能出現(xiàn)階段性行情，若新一輪高溫來襲可適當(dāng)關(guān)注煤炭ETF（515220）。

交運(yùn)板塊8月10日也表現(xiàn)亮眼，子板塊上航空板塊領(lǐng)漲，交運(yùn)ETF（561320）漲1.8%。

數(shù)據(jù)來源：WIND

暑期出行需求旺盛，暑運(yùn)首月供需兩旺。民航局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，暑運(yùn)前三周（7月1日至23日），民航全行業(yè)日均保障航班17190班、運(yùn)輸旅客208.3萬人次，分別為2019年同期的100.64%和109.16%；其中，國內(nèi)市場方面，日均保障國內(nèi)客運(yùn)航班14006班、日均完成旅客運(yùn)輸量196.19萬人次，分別為2019年同期的114.62%和118.47%。

后市看，隨著臺(tái)風(fēng)過境、天氣轉(zhuǎn)晴，暑運(yùn)有望迎來第二波高峰，供需兩旺的趨勢或能延續(xù)。季節(jié)性高峰疊加疫情三年壓制性出游需求，暑運(yùn)持續(xù)時(shí)間有望維持較長，暑運(yùn)期間國內(nèi)量價(jià)有望齊升，繼續(xù)推動(dòng)航空公司盈利復(fù)蘇。

當(dāng)前交運(yùn)板塊調(diào)整后估值不高，中證內(nèi)地運(yùn)輸主題指數(shù)剔除負(fù)值的PE為8.41倍，處于2009年10月28日上市以來歷史分位數(shù)7.81%水平，為歷史較低水平。隨著出行需求不斷修復(fù)，交運(yùn)行業(yè)供需錯(cuò)配、盈利修復(fù)，估值存在上行空間，可繼續(xù)關(guān)注交運(yùn)ETF（561320）。

數(shù)據(jù)來源：WIND

游戲板塊8月10日也迎來了反彈，游戲ETF（516010）上漲0.84%。

自去年下半年起，游戲版號(hào)的發(fā)行進(jìn)入常態(tài)化，每月發(fā)行的數(shù)量都超過80個(gè)。近期，已獲版號(hào)的上市公司核心儲(chǔ)備游戲陸續(xù)上線，例如8月2日開啟公測的由愷英網(wǎng)絡(luò)和貪玩游戲共同推出的IP手游《全民江湖》、8月3日不刪檔上線的創(chuàng)夢天地自研二次元戰(zhàn)術(shù)競技射擊類PC游戲《卡拉比丘》等等。

開源證券表示，上市公司儲(chǔ)備的核心新游戲陸續(xù)上線，一方面或給相關(guān)公司帶來業(yè)績?cè)隽?，另一方面也將?qū)動(dòng)游戲行業(yè)收入增速繼續(xù)回升，提振行業(yè)發(fā)展信心。

另外，AIGC技術(shù)和大模型在游戲美術(shù)、創(chuàng)意、玩法設(shè)計(jì)等環(huán)節(jié)的應(yīng)用仍在持續(xù)落地，在此前結(jié)束的ChinaJoy上首設(shè)AIGC大會(huì)，從技術(shù)、產(chǎn)業(yè)、資本等多角度詮釋人工智能浪潮下內(nèi)容行業(yè)的范式轉(zhuǎn)變，眾多廠商也以直觀方式展示了人工智能應(yīng)用的階段性成果。

未來游戲行業(yè)通過人工智能有望降本增效，進(jìn)一步放大基本面彈性空間，并實(shí)現(xiàn)游戲玩法的創(chuàng)新。作為人工智能下游應(yīng)用落地較快的方向，游戲ETF（516010）的中長期投資機(jī)會(huì)值得重視。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請(qǐng)投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績的保證。

文中提及個(gè)股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績的預(yù)測和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

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