券商股護(hù)盤(pán)，該喜還是該憂？——道達(dá)投資手記

A股成交額連續(xù)幾天萎縮。

就在兩周前，一句“要活躍資本市場(chǎng)”，讓大家有了更多的期待，兩市成交金額一度超過(guò)萬(wàn)億元，然而如今卻到了7000億元以下。

5000多只個(gè)股，成交額只有不到7000億元，倘若再去掉一部分量化資金，要支撐這么多股票上漲，想想也覺(jué)得不太現(xiàn)實(shí)。

達(dá)哥今天細(xì)看了一下，今天成交金額低于5000萬(wàn)以下的個(gè)股有2500多只，幾乎相當(dāng)于A股一半的個(gè)股。在我看來(lái)，這樣的成交額，對(duì)于一些個(gè)股來(lái)說(shuō)，有點(diǎn)失去流動(dòng)性了。

不管咱們承認(rèn)與否，現(xiàn)在市場(chǎng)的核心矛盾，就是想提高市場(chǎng)活躍度和越來(lái)越低的成交量之間的矛盾。所以，后市的重點(diǎn)依然是量，只有成交量上來(lái)了，才能解開(kāi)這個(gè)鈴。

當(dāng)市場(chǎng)處于較低的量能時(shí)，雖然也存在投資機(jī)會(huì)，但這很考驗(yàn)個(gè)人當(dāng)天的看盤(pán)能力，手速和信息優(yōu)勢(shì)將變得重要，而后知后覺(jué)來(lái)回折騰的人，很可能就會(huì)吃套。

但凡事都具有兩面性，正因?yàn)槭袌?chǎng)越是低迷，才越有可能博弈政策刺激市場(chǎng)活躍的預(yù)期。從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，這可以解釋近期券商股持續(xù)強(qiáng)勢(shì)的邏輯。

今天下午，券商股表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，尤其是太平洋走出“雖千萬(wàn)人吾往矣”的架勢(shì)，盤(pán)中幾波強(qiáng)行進(jìn)攻，最后封住漲停。在太平洋封板之前，板塊其實(shí)還是比較猶豫的，聯(lián)動(dòng)并不算太強(qiáng)，太平洋封板之后，板塊呼啦啦地聯(lián)動(dòng)起來(lái)。

前天達(dá)哥在投資手記中寫(xiě)得非常明確，當(dāng)天證券板塊幾只龍頭股調(diào)整，甚至有個(gè)股砸出跌停，但仍然有個(gè)股盤(pán)中拉漲，為證券板塊留下了機(jī)會(huì)；次日關(guān)注龍頭的表現(xiàn)即可，只要不走A，就有機(jī)會(huì)繼續(xù)表現(xiàn)，這是純粹的短線博弈思路。強(qiáng)勢(shì)板塊都可以用這個(gè)思考模式。

不過(guò)從板塊的角度來(lái)說(shuō)，這種龍頭股休整后再度拉升的走勢(shì)，就需要仔細(xì)分析了。眼下龍頭股對(duì)于板塊的作用大概就是兩種：一種是龍頭帶動(dòng)其他個(gè)股進(jìn)而有整體性的表現(xiàn)；另一種就是漲不太動(dòng)，一旦休整，可能就是泥沙俱下。

前兩天看到有朋友詬病達(dá)哥對(duì)于證券板塊的分析，其實(shí)我一直都是按自己的認(rèn)知體系來(lái)交易的，同樣的情況再來(lái)一百次，只要我的認(rèn)知沒(méi)有改變，我仍然是同樣的看法，因?yàn)檫_(dá)哥的交易規(guī)則就是如此。

這里我需要說(shuō)一下觀點(diǎn)，朋友們要認(rèn)清楚自己到底是短線博弈，還是做中期走勢(shì)結(jié)構(gòu)。短線博弈，按照達(dá)哥上面提到的短線博弈思路即可。做走勢(shì)結(jié)構(gòu)，目前證券板塊的調(diào)整時(shí)間和空間都不到位，即便這里能夠向上拓展一下，屆時(shí)依然回來(lái)繼續(xù)調(diào)整的概率更大。

另外，就證券板塊內(nèi)部的上漲結(jié)構(gòu)來(lái)說(shuō)，并不強(qiáng)，因?yàn)橹皇悄菐字恍∪坦稍跐q；其余的多數(shù)券商股，其實(shí)上漲的幅度很小。還有包括近期熱度非常高的互聯(lián)網(wǎng)金融個(gè)股，也都是在博弈政策，有不少個(gè)股的短期震蕩值得短線操作。

今天，包括煤炭、石油石化、天然氣在內(nèi)的傳統(tǒng)能源大幅上漲，主要是受歐洲天然氣期貨價(jià)格周三大漲40%的消息刺激。

既然天然氣期貨價(jià)格暴漲，那么新增石油需求會(huì)形成代替，再加上原油價(jià)格進(jìn)入下半年以來(lái)持續(xù)攀升（周線7連陽(yáng)），油運(yùn)運(yùn)價(jià)將觸底回升。今天油輪股也是大漲。

不知道經(jīng)?？词钟浀呐笥褌兪欠襁€記得，今年四五月份的時(shí)候，達(dá)哥連續(xù)幾次提到大宗商品市場(chǎng)，下半年一大批大宗商品將會(huì)迎來(lái)反彈，感興趣的朋友可以去看看大宗市場(chǎng)的表現(xiàn)。

當(dāng)然，大宗商品和A股沒(méi)有必然聯(lián)系。要說(shuō)A股能源股方面的機(jī)會(huì)，今天放這么大的量，達(dá)哥只能說(shuō)一個(gè)字——卷。參與短線博弈，沒(méi)問(wèn)題；想?yún)⑴c中線的人，可以往帶中字頭的個(gè)股上靠一靠。

之所以說(shuō)中字頭，是因?yàn)檫_(dá)哥近來(lái)關(guān)注了中證1000的表現(xiàn)。該如何來(lái)定性中證1000指數(shù)的表現(xiàn)呢？這種下跌途中的橫盤(pán)，讓達(dá)哥比較擔(dān)心，因?yàn)檫@蘊(yùn)藏著比較強(qiáng)的做空動(dòng)能，和中證1000指數(shù)走勢(shì)類似的個(gè)股還是要小心，多以新能源居多。

地產(chǎn)板塊，達(dá)哥每天都在跟蹤。這個(gè)板塊給我的感覺(jué)就是總是差一步，漲跌都不夠干脆，尤其是這種調(diào)整，從5分鐘級(jí)別來(lái)看就是橫盤(pán)。這種情況一般并不適合操作，需要向下殺一下恐慌盤(pán)，結(jié)合短周期走勢(shì)結(jié)構(gòu)，出現(xiàn)下跌力度衰竭才是機(jī)會(huì)。

涉及最大的變數(shù)是醫(yī)藥，本輪行情的突發(fā)性與板塊歷史以來(lái)的逆市性，這兩個(gè)性質(zhì)決定了大多數(shù)人都很難做好這輪醫(yī)藥行情。既然如此，就沒(méi)必要重倉(cāng)投入到?jīng)]人跟得上的板塊中。

指數(shù)層面，今天上證指數(shù)的縮量小陽(yáng)線，有一定的積極意義，算是守住了重要的防守位，但只有券商板塊使勁是不行的，仍然需要達(dá)哥昨天提到的“馬車(chē)”來(lái)拉才行。從輪動(dòng)的角度來(lái)說(shuō)，消費(fèi)和地產(chǎn)是有機(jī)會(huì)的。

后續(xù)仍然要關(guān)注成交量的變化，市場(chǎng)不活躍，量才是關(guān)鍵變量。這幾天可能是最考驗(yàn)人的階段，追漲不行，低吸不行，潛伏可能也不行，會(huì)讓人逐漸產(chǎn)生懷疑和動(dòng)搖，但這恰恰也是交易需要修煉的一部分。只要提前定好交易規(guī)則，倉(cāng)位又不太重，完全可以看它潮起潮落，守著釣臺(tái)，耐心等風(fēng)來(lái)。

（張道達(dá)）

根據(jù)國(guó)家有關(guān)部門(mén)的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 文多 攝