解讀經(jīng)濟半年報 | 專訪張燕生：穩(wěn)樓市不是要再搞出房地產(chǎn)泡沫，需要短期“穩(wěn)”、中期“調(diào)”和長期改革相結(jié)合

7月17日，國家統(tǒng)計局公布了上半年主要經(jīng)濟數(shù)據(jù)。 上半年，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）243113億元，同比增長3.8%。分領(lǐng)域看，基礎(chǔ)設(shè)施投資增長7.2%，制造業(yè)投資增長6.0%，房地產(chǎn)開發(fā)投資下降7.9%。 分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)投資增長0.1%，第二產(chǎn)業(yè)投資增長8.9%，第三產(chǎn)業(yè)投資增長1.6%。民間投資下降0.2%。高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資增長12.5%，其中高技術(shù)制造業(yè)和高技術(shù)服務(wù)業(yè)投資分別增長11.8%、13.9%。 怎樣看待上半年的投資數(shù)據(jù)？如何才能激發(fā)民間投資的活力？圍繞這些問題，《每日經(jīng)濟新聞》（以下簡稱NBD）記者對中國國際經(jīng)濟交流中心首席研究員張燕生進行了專訪。 今年以來固投增速呈現(xiàn)逐月走低的態(tài)勢數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局 穩(wěn)樓市不是要再制造泡沫而是助企紓困建立長效機制 NBD：上半年，全國固定資產(chǎn)投資同比增長3.8%?；A(chǔ)設(shè)施投資增長7.2%，制造業(yè)投資增長6.0%，房地產(chǎn)開發(fā)投資下降7.9%。您如何評價上半年的投資數(shù)據(jù)？ 張燕生：上半年固定資產(chǎn)投資同比增長3.8%，其中制造業(yè)和基建投資都明顯高于整體固定資產(chǎn)投資的增速，表明基建投資和制造業(yè)投資仍處在合理區(qū)間內(nèi)。 現(xiàn)在的問題是怎么能夠穩(wěn)住樓市，這可能是穩(wěn)內(nèi)需、穩(wěn)投資的一個重點，因為樓市目前還沒有止損，就談不上修復(fù)其資產(chǎn)負債狀況。 上半年的經(jīng)濟數(shù)據(jù)整體上看出現(xiàn)了恢復(fù)性增長，如何讓這種恢復(fù)性增長變得可持續(xù)，這是下半年的重點。就房地產(chǎn)行業(yè)而言，怎么能完成止跌回升也是今年的重點。 當(dāng)前怎么才能穩(wěn)住樓市？首先，過去出于防風(fēng)險考慮出臺的“四限”（限購、限外、限貸、限價）等行政性措施可以適當(dāng)放寬。另外，最近央行等兩部門延長兩項金融政策，對房企提供持續(xù)穩(wěn)定支持，這有助于改善市場的信心和預(yù)期。 房地產(chǎn)行業(yè)具有三個屬性，即投資屬性、商品屬性和社會屬性，針對三個不同屬性應(yīng)該分別采取不同的策略，要在某種程度上抑制它的投資功能，規(guī)范它的市場功能，提升它的保障功能。 我認(rèn)為穩(wěn)樓市需要短期政策、中期政策、長期政策協(xié)調(diào)出臺。短期政策就是止損保供——保交樓、保證房地產(chǎn)企業(yè)的資金鏈能夠支撐，盡量在下半年穩(wěn)??；從明年開始要多管齊下來修復(fù)房地產(chǎn)企業(yè)的資產(chǎn)負債，再加上城市更新、新市民化等舉措能夠使房地產(chǎn)行業(yè)逐步恢復(fù)。 目前房地產(chǎn)庫存還是比較多的，一線二線到三四線城市都需要比較長的去化周期，因此樓市需要短期的“穩(wěn)”、中期的“調(diào)”和長期的改革相結(jié)合。 NBD：今年上半年，最終消費支出對經(jīng)濟增長貢獻率超過70%。在這種背景下，您怎么看房地產(chǎn)投資對經(jīng)濟增長的拉動作用？ 張燕生：首先，房地產(chǎn)的重要性毋庸置疑。與房地產(chǎn)相關(guān)的貸款占銀行信貸的比重接近40%，房地產(chǎn)業(yè)相關(guān)收入占地方綜合財力的50%，房地產(chǎn)占城鎮(zhèn)居民資產(chǎn)的60%。所以房地產(chǎn)業(yè)當(dāng)前仍是中國國民經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)。 其次，房地產(chǎn)業(yè)關(guān)系到整個國家的金融安全、經(jīng)濟安全。過去，房地產(chǎn)的增長是不平衡增長，投資功能過度；另外，地方財力過于依賴土地財政，在這種情況下，人們就會認(rèn)為房地產(chǎn)只漲不跌。從這個角度來講，過去的不平衡增長恰恰是房地產(chǎn)業(yè)存在的問題。 但這次穩(wěn)樓市是不是要再來一次房地產(chǎn)泡沫？再讓房價來一輪上漲？我認(rèn)為如果是這樣就相當(dāng)于是“自殺”行為。如果一個城市房價太高，怎么留得住年輕人？怎么留得住實體經(jīng)濟？怎么留得住創(chuàng)新？因此穩(wěn)房地產(chǎn)并不是再搞一場房地產(chǎn)泡沫，而是幫助房地產(chǎn)業(yè)擺脫現(xiàn)在的困境。 增強內(nèi)生動力就一定要改變民間投資預(yù)期 NBD：近一段時間以來，民間投資增速一直處于低位，一季度僅增長0.6%，從上半年來看則是下降0.2%。您認(rèn)為原因主要有哪些？ 張燕生：民間投資下降反映的主要是信心和預(yù)期問題。整個固定資產(chǎn)投資增長3.8%，但這不是民間投資的貢獻，這就反映了4月28日召開的中共中央政治局會議指出的當(dāng)前內(nèi)生動力不強的問題。 民間投資是衡量我國今年的經(jīng)濟能否運行在合理區(qū)間的一個核心指標(biāo)。因此，要增強內(nèi)生動力，就要改變民間投資的預(yù)期，改變政策、輿論環(huán)境、社會心態(tài)的不確定性給民間投資帶來的對未來預(yù)期的不樂觀。 這些問題都需要多方面去做工作，告訴大家中國經(jīng)濟的基本面確實還是不錯的，而且我們一再重申要堅持“兩個毫不動搖”，堅持高質(zhì)量發(fā)展方向。下半年必須用改革和宏觀調(diào)控的方式來解決，而不能僅僅靠刺激，單純靠公共投資支撐是不可持續(xù)的。 NBD：對于如何激發(fā)民間投資活力，您有什么具體建議？ 張燕生：一是針對三年疫情造成的企業(yè)缺錢、地方缺錢、居民缺錢的問題，要放開搞活助企紓困扶持。對銀行、稅務(wù)、國企、民企過去存在的不規(guī)范行為整治要實事求是，不能簡單懲罰性列為老賴限高、終身追責(zé)、倒查多少年。 二是用市場化法治化國際化手段優(yōu)化改善營商環(huán)境，而不是用行政司法等強力手段解決保交樓、債權(quán)債務(wù)糾紛等問題。 三是推動治理改革、制度改革的方式提升民間資本市場準(zhǔn)入和退出的便利化效率和水平。 四是真正從制度上、法律上創(chuàng)造民企國企一視同仁、平等對待公平競爭的投融資環(huán)境，解決民間投資的融資難融資貴問題。 五是下半年穩(wěn)投資需要出臺降息、增加財政赤字、擴大公共投資等舉措，帶動民間投資增長由負轉(zhuǎn)正，預(yù)期由弱轉(zhuǎn)強。