FOF資產(chǎn)配置添新標的，近期主題切換加劇，基金調(diào)倉引關(guān)注

每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 趙云    

上周（7.3-7.9），多家基金公司宣布，公募REITs納入FOF基金投資范圍，不僅為公募REITs迎來源頭活水，亦有望推動FOF與REITs市場良性互動。

值得注意的是，隨著公募二季報的披露，公募FOF調(diào)倉動向引人關(guān)注，此前曾有多家重倉TMT主題基金或相關(guān)ETF，隨著近期行情的切換，未來FOF調(diào)倉的方向引發(fā)外界關(guān)注。

FOF為公募REITs迎源頭活水

上周三，易方達基金、南方基金、銀華基金、國泰基金、天弘基金、東方紅資產(chǎn)管理等多家機構(gòu)發(fā)布公告稱，公司旗下部分FOF將公募REITs納入投資范圍。

此舉標志著公募REITs納入FOF基金投資范圍，不僅為公募REITs迎來源頭活水，亦有望推動FOF與REITs市場良性互動。不過在目前時點，各家納入投資范圍的FOF數(shù)量有所差異，根據(jù)公告內(nèi)容，易方達基金公布了旗下9只基金，南方基金公布了8只，東方紅資管、銀華基金、國泰基金新增的數(shù)量分別為4只、2只、2只。

有分析指出，目前REITs投資人主要集中于證券公司自營、理財及保險資金，缺乏市場深度和廣度，因投資人資金性質(zhì)、市場看法較為統(tǒng)一，容易形成一致預(yù)期。鼓勵FOF入市，研究推出REITs指數(shù)基金，有利于進一步擴大投資人群體，是引導(dǎo)長期權(quán)益資金入市的重要途徑之一。

今年以來，公募REITs行情較為平淡，年初至今尚無實現(xiàn)正收益，不過基于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資熱點，REITs作為底層資產(chǎn)上市的另類方式之一，其也作為機構(gòu)投資者參與主體投資的又一可選項。需指出的是，在去年穩(wěn)基建行情當中，多數(shù)公募REITs漲勢喜人。

從最近的REITs基金表現(xiàn)來看，根據(jù)方正證券的統(tǒng)計顯示，7月3日到7月7日期間，REITs基金止跌反彈，周收益均值為0.92%，富國首創(chuàng)水務(wù)REIT、中金普洛斯REIT和華夏北京保障房REIT領(lǐng)漲，周漲幅均超3%。

未來，隨著FOF下一季度的調(diào)倉布局，REITs或能為接下來的組合收益提供價值依據(jù)，畢竟從當前行情來看，一些順周期板塊正在啟動。

近期FOF收益微漲，未來調(diào)倉引關(guān)注

盡管從上半年的收益排名來看，目標養(yǎng)老型FOF漲勢頭部產(chǎn)品業(yè)績突出，但總體來看，公募FOF的半年業(yè)績中位數(shù)依然偏低，而在最近一段時間有所上漲。

根據(jù)方正證券的統(tǒng)計，分類型來看，截止到上周三，本月以來各類FOF基金呈現(xiàn)普漲態(tài)勢，中高權(quán)益?zhèn)}位FOF表現(xiàn)相對占優(yōu)，普通FOF、偏股FOF、目標日期FOF等基金平均漲幅超0.5%。

但在上周后段，部分股票型FOF出現(xiàn)明顯回撤，也是各類型FOF當中回撤幅度最大的一個子版塊，亦使得多數(shù)股票型FOF周內(nèi)收益收為負數(shù)。

此外，從近期的基金業(yè)績表現(xiàn)來看，權(quán)益類基金當中，有明顯的從以往科技、數(shù)字經(jīng)濟等主題基金領(lǐng)漲，向消費復(fù)蘇、汽車等主題基金領(lǐng)漲過渡。有一定的業(yè)績反轉(zhuǎn)邏輯在驅(qū)動，特別是像股票型基金當中，最近一周漲幅靠前的為金信消費升級、申萬菱信智能汽車等。

因此，未來FOF投資組合當中會否因此進行調(diào)整值得關(guān)注，嘉實基金大科技研究總監(jiān)王貴重就公開表示，下半年A股公司盈利修復(fù)或仍將延續(xù)，當前指數(shù)表現(xiàn)所隱含的估值水平已經(jīng)計入較多偏謹慎預(yù)期，在海外經(jīng)濟衰退預(yù)期趨緩、中國經(jīng)濟溫和復(fù)蘇的基準判斷下，指數(shù)相比當前位置仍具備一定上行空間，中期市場機會大于風(fēng)險。

倘在持倉上做出調(diào)整，不排除重倉順周期題材股的主題基金將被重點考慮，一方面，主動管理型的基金在目前的FOF持倉組合中較少出現(xiàn)，且前期普遍靠近TMT行業(yè)；另一方面，由于費率因素，一些主動管理型產(chǎn)品的涉獵或也會比一般的ETF或指數(shù)基金花費更多投資成本，但隨著費率改革的實施，這一局面或也得到相應(yīng)的改觀。

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