產(chǎn)能去化加速，關注養(yǎng)殖ETF

每經(jīng)編輯 肖芮冬    

7月7日，受美聯(lián)儲ADP就業(yè)數(shù)據(jù)大超預期、加息預期上升影響，隔夜全球股市下挫，A股慣性低開后弱勢整理，三大指數(shù)集體收跌，上證指數(shù)縮量收跌0.28%，錄得三連陰。市場成交額持續(xù)低迷，7月7日成交7998億元。行業(yè)板塊漲少跌多，農(nóng)牧飼漁板塊逆市走強，公用事業(yè)、電力行業(yè)、證券、商業(yè)百貨板塊漲幅居前，風電設備、光伏設備、電機、電子元件、計算機設備板塊跌幅居前。

截至收盤，滬指跌0.28%，收報3196.61點；深證成指跌0.73%，收報10888.55點；創(chuàng)業(yè)板指跌1.05%，收報2169.21點。北向資金全天凈賣出45.17億元，連續(xù)4日凈賣出；其中滬股通凈賣出21.08億元，深股通凈賣出24.09億元。本周北向資金累計減倉超90億元，連續(xù)三周減倉。

來源：Wind

海外方面，7月6日晚美國6月ADP就業(yè)人數(shù)增加49.7萬人，遠高于預期的22.5萬人，就業(yè)市場保持韌性，7月加息預期進一步上行，隔夜美股大幅走低，道指、標普、納指分別下跌1.07%、0.79%、0.82%；港股風險偏好同樣受到壓制，港股收跌。

養(yǎng)殖ETF（159685）在7月7日市場低迷的背景下，盤中漲幅一度達到1.75%，最終全天收漲1.16%。自今年6月7日凈值觸及歷史低點之后，近一個月都在處于持續(xù)磨底階段。

來源：Wind

根據(jù)中泰農(nóng)業(yè)報告，6月能繁母豬明確去化加速，當前生豬板塊核心矛盾已經(jīng)解決。目前已經(jīng)披露的涌益6月能繁存欄環(huán)比-1.68%，5月僅-0.93%，鋼聯(lián)6月能繁存欄環(huán)比-0.57%，5月僅-0.01%，其他來源預計6月產(chǎn)能也處在加速去化中。6月生豬價格環(huán)比持平，造成產(chǎn)能去化加速的原因一是仔豬價格下跌，二是產(chǎn)業(yè)端對后期豬價預期明顯轉(zhuǎn)向悲觀。

近期反季節(jié)性規(guī)律的生豬價格下跌進一步表明供給嚴重過剩，7-8月氣溫不利于豬肉消費，豬價預計持續(xù)低位；仔豬補欄進入淡季，仔豬價格預計將持續(xù)下跌，目前斷奶仔豬實際成交價格約360-380元/頭，已經(jīng)低于成本，后期虧損將擴大；當前行業(yè)尤其是規(guī)模場資金已經(jīng)非常緊張，再持續(xù)虧損一個季度預計出現(xiàn)資金問題的養(yǎng)殖主體將增多。三季度無論是豬價、產(chǎn)業(yè)端資金還是預期，都是利于產(chǎn)能加速去化。

資金面角度，養(yǎng)殖ETF（159685）今年以來持續(xù)迎來資金流入，在當前磨底階段布局養(yǎng)殖ETF（159865）性價比顯著，感興趣的小伙伴可以重點關注。

世界氣象組織已確認了夏季厄爾尼諾的到來，近期南方汛期與北方高溫同期而至，用電需求持續(xù)高漲，推動電廠煤炭日耗上升，市場信心有所回暖。7月7日煤炭ETF（515220）上漲0.85%，綠電ETF（159669）上漲0.4%。

中央氣象臺預計，7月上旬華北東部和黃淮北部等地仍多高溫天氣。在迎峰度夏的背景下，需求拉動使得煤炭市場價格整體有所企穩(wěn)。今年以來受進口增加以及非電力行業(yè)需求放緩的影響，煤價出現(xiàn)顯著下跌；截至6月30日，秦港5500大卡動力煤市場價830元/噸（周環(huán)比+1.2%），有所企穩(wěn)、小幅回升。

后市看，需求拉動下煤價有望企穩(wěn)，但由于水電（水量充沛）和高庫存的因素，除非極端天氣出現(xiàn)，否則煤價可能上行幅度有限，市場價格整體或以穩(wěn)為主。長期煤價中樞及煤企盈利水平環(huán)比或繼續(xù)下降，但高溫驅(qū)動下可能有階段性行情，若高溫持續(xù)可適當關注電力板塊。

另外，煤炭板塊向來以高分紅、高股息率著稱。特別是最近幾年，在“碳中和”的大背景下，煤炭行業(yè)資本性開支需求減少，在大幅盈利情況下大額分紅也就成了煤企的普遍選擇。煤炭ETF（515220）跟蹤的中證煤炭指數(shù)過去一年的股息率已經(jīng)超過8%。

來源：Wind

交運板塊7月7日表現(xiàn)亮眼，交運ETF（561320）上漲1.3%。

數(shù)據(jù)來源：Wind

近期暑期到來，旺季需求有望開啟。7月來臨，隨著高、中考結束、學生暑假陸續(xù)開始，出行有望不斷修復。中國民航局預計，今年暑運期間將日均保障國內(nèi)客運航班13600班、運輸國內(nèi)旅客183萬人次，較疫情前的2019年分別增長11%、7%。而根據(jù)上海機場預測，今年暑運期間（7月1日-8月31日），上海浦東、虹橋兩大機場預計航班量13萬架次，日均航班起降2060架次，環(huán)比增長5%；客流量2000萬人次，日均客流量32萬人次，環(huán)比增長17%。

根據(jù)5月份的客運量數(shù)據(jù)來看，民航客運量接近2019年水平，后續(xù)有望不斷修復。此前疫情沖擊全球飛機制造供應鏈，航空公司資本開支擴張放緩，老舊產(chǎn)能加速出清，若需求復蘇持續(xù)，高票價下航空板塊有望迎來因供需錯配帶來的盈利修復。

除了航空板塊之外，快遞物流方面，低基數(shù)+“價格戰(zhàn)”受遏制，2023年快遞物流行業(yè)有望受益于件量增速回歸和成本優(yōu)化，行業(yè)盈利有望修復；油運板塊有望持續(xù)受益于中國內(nèi)需修復及“一帶一路”戰(zhàn)略發(fā)展。此外，國企改革有望拉動交運低估值板塊價值重塑。

五一旺季后交運板塊持續(xù)回調(diào)，可能與部分短線博弈資金獲利了結有關。當前板塊估值較低，且暑運持續(xù)時間較長，當前時點或有一定的布局機會。

數(shù)據(jù)來源：Wind

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業(yè)績的保證。

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封面圖片來源：每經(jīng)記者 張建 攝