行業(yè)風(fēng)向標(biāo)丨情緒逐漸改觀，軍工央企資產(chǎn)運(yùn)作投資機(jī)會(huì)或?qū)⒅?

每經(jīng)記者 劉明濤    每經(jīng)編輯 彭水萍

日前，國(guó)資委召開(kāi)中央企業(yè)提高上市公司質(zhì)量暨并購(gòu)重組工作專題會(huì)，強(qiáng)調(diào)“以上市公司為平臺(tái)開(kāi)展并購(gòu)重組，助力提高核心競(jìng)爭(zhēng)力、增強(qiáng)核心功能”。航空工業(yè)集團(tuán)、華潤(rùn)集團(tuán)、中國(guó)能建進(jìn)行了現(xiàn)場(chǎng)交流。

會(huì)議指出，近年來(lái)中央企業(yè)以資本市場(chǎng)深化改革為契機(jī)，主動(dòng)運(yùn)用并購(gòu)重組手段促進(jìn)資產(chǎn)和業(yè)務(wù)布局優(yōu)化完善，提升國(guó)有資源運(yùn)營(yíng)配置效率，工作取得積極成效。下一步，中央企業(yè)要把握新定位、扛起新使命，充分發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用，以上市公司為平臺(tái)開(kāi)展并購(gòu)重組，助力提高核心競(jìng)爭(zhēng)力、增強(qiáng)核心功能，同時(shí)要進(jìn)一步增強(qiáng)責(zé)任感和緊迫感，鎖定提高上市公司質(zhì)量重點(diǎn)任務(wù)，以更加務(wù)實(shí)有力的行動(dòng)做優(yōu)基本面、夯實(shí)基本功，為中央企業(yè)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展、在構(gòu)建新發(fā)展格局中更好發(fā)揮作用提供堅(jiān)實(shí)支撐。

華泰證券表示，此次會(huì)議對(duì)于軍工板塊資產(chǎn)注入等事件的可預(yù)見(jiàn)性起到了加強(qiáng)作用，在進(jìn)度方面或?qū)a(chǎn)生提速。在軍用飛機(jī)領(lǐng)域，后續(xù)中期調(diào)整有望釋放新型號(hào)需求，并對(duì)部分此前列裝的重點(diǎn)型號(hào)進(jìn)行增訂、補(bǔ)訂貨。其中老型號(hào)生產(chǎn)成熟度提升明顯，盈利能力有望持續(xù)改善。民機(jī)方面，C919正式進(jìn)入商業(yè)運(yùn)營(yíng)，后續(xù)訂單的落實(shí)和交付將對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標(biāo)的有較明顯的拉動(dòng)。

另外，導(dǎo)彈屬于高效費(fèi)比作戰(zhàn)裝備，同時(shí)具備耗材屬性，當(dāng)前需求依舊旺盛，預(yù)計(jì)“十四五”中期調(diào)整對(duì)導(dǎo)彈型號(hào)、需求等方面會(huì)進(jìn)一步優(yōu)化，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司中長(zhǎng)期將持續(xù)增長(zhǎng)。而衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)鏈則有望受益于航天基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)而進(jìn)入高景氣周期。

目前，航天工程與船舶周期成為市場(chǎng)關(guān)注重點(diǎn)。一方面，航天技術(shù)向商業(yè)應(yīng)用轉(zhuǎn)移，如衛(wèi)星導(dǎo)航定位產(chǎn)業(yè)已發(fā)展為全球性的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，當(dāng)前，衛(wèi)星導(dǎo)航定位技術(shù)已廣泛應(yīng)用于國(guó)防、航空、航海、測(cè)繪、交通、通信、電力、金融等各個(gè)領(lǐng)域，是現(xiàn)代信息社會(huì)的關(guān)鍵支撐技術(shù)，后續(xù)隨著應(yīng)用的不斷普及，市場(chǎng)增量空間廣闊。另一方面，國(guó)際航運(yùn)市場(chǎng)逐步回暖，民用船舶新一輪船舶周期已經(jīng)啟動(dòng)，老舊能源船只退役更換以及活躍船廠減少有助于船舶價(jià)格提升，預(yù)計(jì)后續(xù)船廠利潤(rùn)將逐步釋放；軍用船舶方面，中東地區(qū)艦隊(duì)的打造存在軍用訂單增加可能。

點(diǎn)評(píng)：2023年作為“十四五”第三年，行業(yè)需求在五年規(guī)劃框架下持續(xù)推進(jìn)，下游企業(yè)增速延續(xù)，上游企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈“長(zhǎng)鞭效應(yīng)”及高基數(shù)下，需求增速同比總體有所回落。展望后市，在顯著超跌的背景下，未來(lái)三年不少軍工標(biāo)的絕對(duì)增速仍維持較高水平，估值與成長(zhǎng)性匹配度高，股價(jià)位置處于中下部，疊加三季度中上游需求回補(bǔ)落地，軍工板塊有望在板塊輪動(dòng)中持續(xù)修復(fù)。

這里，通過(guò)整合天風(fēng)、安信、國(guó)信等10余家券商最新研報(bào)信息，為粉絲朋友帶來(lái)4家公司簡(jiǎn)介，僅供參考。

1、航發(fā)科技

公司系航發(fā)集團(tuán)重點(diǎn)上市公司，有望受益于國(guó)企改革。公司控股股東420廠是航發(fā)集團(tuán)內(nèi)未能上市的大型航空發(fā)動(dòng)機(jī)整機(jī)企業(yè)之一，同時(shí)航發(fā)集團(tuán)下屬三家上市公司均未實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，在國(guó)企改革加速推進(jìn)的背景下，公司有望受益于股權(quán)激勵(lì)和優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)證券化雙重利好。（中泰證券）

2、中國(guó)船舶

市場(chǎng)持續(xù)打造“中國(guó)特色估值體系”，船舶制造央企隨著盈利能力正逐漸進(jìn)入上升區(qū)間，有望率先受益。今年溫剛同志正式履職，成為中國(guó)船舶集團(tuán)有限公司的第二任董事長(zhǎng)，有望進(jìn)一步加快集團(tuán)資產(chǎn)整合的工作。旗下上市公司估值和利潤(rùn)望獲雙提升。（浙商證券）

3、振華科技

公司自成立以來(lái)，深耕電子元器件行業(yè)已逾20年，形成了一攬子成熟可靠、各項(xiàng)技術(shù)指標(biāo)優(yōu)異的產(chǎn)品集合，行業(yè)對(duì)高可靠電子元器件需求日益高漲，未來(lái)將受益于國(guó)產(chǎn)化機(jī)遇，業(yè)績(jī)有望持續(xù)改善。（長(zhǎng)城證券）

4、航天電器

公司作為軍品連接器龍頭，覆蓋全部子領(lǐng)域，在航天和導(dǎo)彈領(lǐng)域市占率高，在信息化建設(shè)+實(shí)戰(zhàn)演練背景下有望受益。從民用產(chǎn)品而言，中長(zhǎng)期看5G建設(shè)連接器用量增加+中高端產(chǎn)品進(jìn)口替代，公司新品用量大、附加值高，進(jìn)一步擴(kuò)大收入和利潤(rùn)體量。公司成功發(fā)行定增，募投項(xiàng)目擴(kuò)充軍民品產(chǎn)能，更好滿足“十四五”期間的軍民品需求。（長(zhǎng)城證券）

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