每日經(jīng)濟(jì)新聞 2023-06-15 22:24:34
每經(jīng)記者 肖世清 每經(jīng)編輯 馬子卿
繼公開市場逆回購、各期限常備借貸便利操作(SLF)后,中期借貸便利操作(MLF)也跟隨下調(diào)10個基點(diǎn)。
6月15日,央行公告稱,為維護(hù)銀行體系流動性合理充裕,當(dāng)日開展2370億元1年期MLF操作,利率為2.65%,較上一期下調(diào)10個基點(diǎn)。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到,15日MLF除了“降價”,還實(shí)現(xiàn)了增量投放。本月MLF操作量為2370億元,到期量2000億元,實(shí)現(xiàn)凈投放370億元。
“根據(jù)政策利率體系聯(lián)動調(diào)整的一般規(guī)律,在7天期逆回購利率先行下調(diào)后,MLF操作利率通常也會跟進(jìn)下調(diào)。這一調(diào)整節(jié)奏在2020年2月已有先例。另外,6月13日央行也下調(diào)了作為當(dāng)前政策利率走廊上限的各期限SLF操作利率0.1個百分點(diǎn),再次確認(rèn)本次政策性降息過程啟動。”東方金誠首席宏觀分析師王青稱,由此,15日MLF操作利率下調(diào)0.1個百分點(diǎn),符合市場普遍預(yù)期。
MLF操作“加量降價”
6月13日,央行7天期逆回購利率下調(diào)0.1個百分點(diǎn),同日各期限SLF利率有相同幅度下調(diào)。彼時,多位市場分析人士在接受每經(jīng)記者采訪時就曾表示,這已預(yù)示當(dāng)月MLF操作利率也會跟隨下調(diào)0.1個百分點(diǎn)。
王青表示,逆回購操作利率是短端政策利率,其與1年期MLF操作利率一起構(gòu)成當(dāng)前政策利率體系中最重要的兩個組成部分。本次政策性“降息”過程啟動,主要有兩個原因:
一是二季度以來經(jīng)濟(jì)修復(fù)動力穩(wěn)中偏弱,樓市也再度出現(xiàn)轉(zhuǎn)弱勢頭,需要貨幣政策適度加大逆周期調(diào)節(jié)力度。本次政策利率下調(diào),疊加近期銀行存款利率調(diào)降,將有效帶動企業(yè)和居民實(shí)際貸款利率下行,進(jìn)而刺激信貸需求,增強(qiáng)消費(fèi)和投資增長動能。更為重要的是,本次政策利率下調(diào),釋放了明確的穩(wěn)增長信號,有助于提振消費(fèi)和投資信心,并推動房地產(chǎn)行業(yè)盡快實(shí)現(xiàn)軟著陸。
二是近期物價水平明顯偏低,其中1至5月CPI累計同比僅為0.8%(5月為0.2%),扣除波動較大的食品和能源價格、更能體現(xiàn)整體物價水平的核心CPI累計同比為0.7%(5月為0.6%),明顯低于3.0%左右的溫和通脹水平。這為適度下調(diào)政策利率提供了空間。
記者注意到,本月MLF操作實(shí)現(xiàn)了“加量降價”。從價格上看,MLF中變利率為2.65%,較上一期的2.75%下調(diào)了10個基點(diǎn)。從量上看,本月MLF操作量為2370億,到期量2000億,實(shí)現(xiàn)凈投放370億元。
LPR可能非對稱下調(diào)
王青指出,6月降息釋放了清晰的穩(wěn)增長信號,接下來實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求將會上升,而銀行信貸投放節(jié)奏也將加快。本月MLF加量幅度擴(kuò)大,能夠提前補(bǔ)充銀行體系中長期流動性,增強(qiáng)其信貸投放能力,為接下來的信貸投放再度提速做好準(zhǔn)備。
王青預(yù)計,6月新增信貸規(guī)模有望與去年政策發(fā)力期的高水平基本持平,從而結(jié)束4月和5月新增信貸放緩勢頭。這意味著伴隨政策性降息落地,寬信用進(jìn)程將再度提速,進(jìn)而為三季度經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭轉(zhuǎn)強(qiáng)積蓄力量。
預(yù)測后續(xù)利率調(diào)整動向,王青認(rèn)為,MLF操作利率是LPR報價的定價基礎(chǔ),6月MLF操作利率下調(diào)后,當(dāng)月兩個品種的LPR報價也將跟進(jìn)下調(diào)。
“考慮到當(dāng)前企業(yè)貸款利率已處于歷史低點(diǎn),且明顯低于居民房貸利率,加之近期樓市再度轉(zhuǎn)弱,我們判斷6月1年期LPR報價和5年期以上LPR報價有可能出現(xiàn)非對稱下調(diào),即1年期LPR報價可能下調(diào)0.05個百分點(diǎn),5年期以上LPR報價下調(diào)0.15個百分點(diǎn)。這將帶動企業(yè)和居民貸款利率、特別是居民房貸利率更大幅下調(diào)。”王青稱。
另外,值得一提的是,6月13日,央行發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,5月新增人民幣貸款1.36萬億元,而4月份新增人民幣貸款為7188億元;5月份人民幣存款增加1.46萬億元,4月份人民幣存款減少4609億元。
與去年同期相比,信貸、社融仍延續(xù)放緩趨勢。5月新增人民幣貸款1.36萬億元,同比少增5418億元;同期,新增社會融資規(guī)模為1.56萬億元,同比少增1.31萬億元。
同時,數(shù)據(jù)顯示,5月份M2、M1增速環(huán)比雙雙下降,當(dāng)月M2、M1同比分別增長11.6%、4.7%,分別比上月末低0.8個、0.6個百分點(diǎn)。
如需轉(zhuǎn)載請與《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報社聯(lián)系。
未經(jīng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報社授權(quán),嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載或鏡像,違者必究。
讀者熱線:4008890008
特別提醒:如果我們使用了您的圖片,請作者與本站聯(lián)系索取稿酬。如您不希望作品出現(xiàn)在本站,可聯(lián)系我們要求撤下您的作品。
歡迎關(guān)注每日經(jīng)濟(jì)新聞APP