公募量化：5月九成產(chǎn)品賠錢(qián)，這只基金單月跌近15%！今年百億量化私募仍有九成產(chǎn)品賺錢(qián)，寬德投資“最贏”丨量化基音月報(bào)

每經(jīng)記者 彭水萍    每經(jīng)編輯 肖芮冬

二季度市場(chǎng)的“大浪淘沙”還在繼續(xù)，不過(guò)公募量化和百億量化私募業(yè)績(jī)表現(xiàn)的高下已現(xiàn)。

公募量化方面，一季度的相對(duì)強(qiáng)勢(shì)不再，5月更是全方位被百億量化私募所“碾壓”。整體上僅一成產(chǎn)品取得正收益，跑贏中證1000產(chǎn)品占比也不到37%，墊底產(chǎn)品浙商港股通中華交易服務(wù)預(yù)期高股息指數(shù)增強(qiáng)A單月跌幅更是近15%。

百億量化私募方面，在主要股指大跌背景下，5月正收益產(chǎn)品竟然將近一半，跑贏中證1000產(chǎn)品占比更是高達(dá)89%，1200多只產(chǎn)品僅1只產(chǎn)品跑輸滬深300。

時(shí)間拉長(zhǎng)至今年以來(lái)，截至6月2日，百億量化私募產(chǎn)品中仍有九成賺錢(qián)，相比公募量化60%的正收益占比多出一半，超額表現(xiàn)也具有顯著優(yōu)勢(shì)。頭部產(chǎn)品方面，公募量化一季度的顯著優(yōu)勢(shì)已被抹平，而百億量化私募頭部產(chǎn)品顯現(xiàn)更強(qiáng)的穩(wěn)健性，尤其是寬德投資旗下7只產(chǎn)品持續(xù)“霸榜”，成為今年以來(lái)量化機(jī)構(gòu)中的佼佼者。

百億量化私募：進(jìn)化論資產(chǎn)逆市“翻身”

5月A股主要股指均呈震蕩調(diào)整態(tài)勢(shì)，滬指跌3.57%，滬深300大跌5.72%，中證500跌3.1%，中證1000月跌2.4%。市場(chǎng)下跌之下，百億量化私募旗下產(chǎn)品收益率受壓下行，不過(guò)整體表現(xiàn)相對(duì)主要股指均好不少，超額出現(xiàn)明顯回暖。據(jù)記者對(duì)31家百億量化私募旗下產(chǎn)品的不完全統(tǒng)計(jì)，iFind截至6月7日的數(shù)據(jù)顯示，在有完整凈值數(shù)據(jù)的1268只產(chǎn)品中，有620只產(chǎn)品5月實(shí)現(xiàn)正收益，占比近49%；超額表現(xiàn)方面，跑贏中證500和中證1000的產(chǎn)品分別為1220只和1136只，占比分別超96%和89%；1268只產(chǎn)品僅1只跑輸滬深300指數(shù)，更是彰顯百億量化私募產(chǎn)品的穩(wěn)健性。

具體產(chǎn)品方面，5月弱市環(huán)境下，有一只百億量化私募打了一個(gè)漂亮的翻身仗，那就是進(jìn)化論資產(chǎn)，該機(jī)構(gòu)旗下有7只產(chǎn)品進(jìn)入5月百億量化私募業(yè)績(jī)“紅榜”TOP10。其中，“天竹精選”以超10%的月收益率領(lǐng)跑百億量化私募產(chǎn)品，第二名“一平精選”也是進(jìn)化論資產(chǎn)旗下產(chǎn)品，5月漲超6%，而這兩只產(chǎn)品均是4月“黑榜”TOP10成員；此外，進(jìn)化論資產(chǎn)旗下“天鵬31號(hào)進(jìn)化論股票復(fù)合一期”和“悅享一號(hào)”也漲超4%，分別排在第3、5位；展弘投資旗下“展弘貴金屬套利1號(hào)”漲4.19%排在第四，穩(wěn)博投資旗下兩產(chǎn)品以超3%收益排第6、7位，剩下第8-10位依舊是進(jìn)化論資產(chǎn)旗下產(chǎn)品。整體而言，5月百億量化私募紅榜TOP10收益率均超2.75%，絕對(duì)數(shù)不算太高，但在滬深300月跌5.72%的背景下，頭部產(chǎn)品的業(yè)績(jī)也算非常不錯(cuò)了。

5月收益靠前的百億量化私募旗下產(chǎn)品（基于完整凈值數(shù)據(jù)的不完全統(tǒng)計(jì)）

5月業(yè)績(jī)“黑榜”方面，九坤投資旗下“九坤日享滬深300指數(shù)增強(qiáng)1號(hào)”和“外貿(mào)信托-五行明石(鳴石超越1期300指數(shù)增強(qiáng))”5月跌近5%，分別排在百億量化私募業(yè)績(jī)“黑榜”前兩位。此外，“黑榜”前十還有鳴石投資旗下4只產(chǎn)品、明汯投資旗下兩只產(chǎn)品，黑翼資產(chǎn)和佳期投資各有1只產(chǎn)品。整體而言，5月業(yè)績(jī)“黑榜”前10產(chǎn)品跌幅密集分布在4.2%-5%區(qū)間，在滬深300月跌5.72%的背景下并不算離譜，尤其是其中有多只滬深300指增產(chǎn)品，仍算是取得正超額。

5月收益靠后的百億量化私募旗下產(chǎn)品（基于完整凈值數(shù)據(jù)的不完全統(tǒng)計(jì)）

公募量化：5月僅一成產(chǎn)品賺錢(qián)，這只基金單月跌近15%

二季度A股的震蕩調(diào)整還在持續(xù)，公募量化產(chǎn)品也延續(xù)著4月的低迷表現(xiàn)，甚至表現(xiàn)更加糟糕。整體而言正收益產(chǎn)品僅一成出頭，頭部軍團(tuán)收益率水平一般，而尾部產(chǎn)品跌幅則有加大趨勢(shì)，甚至有產(chǎn)品單月大跌近15%。即使主要股指均出現(xiàn)2%以上調(diào)整，公募量化產(chǎn)品超額也不算理想，跑贏中證1000（跌2.4%）的產(chǎn)品不到37%。

據(jù)同花順iFind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，419只有凈值披露的公募量化產(chǎn)品（多份額產(chǎn)品僅以A份額參與統(tǒng)計(jì)）中只有45只實(shí)現(xiàn)正收益，占比僅一成出頭；5月超額表現(xiàn)方面，跑贏滬深300指數(shù)的產(chǎn)品有373只，占比超89%；跑贏中證500和中證1000的產(chǎn)品分別為212只和154只，占比分別為50.6%和36.75%。

具體產(chǎn)品方面，5月公募量化頭部產(chǎn)品依然較為平淡，僅冠軍產(chǎn)品先鋒量化優(yōu)選A漲超5%，銀華全球新能源車(chē)量化優(yōu)選股票發(fā)起式(QDII)A和鵬揚(yáng)元合量化大盤(pán)優(yōu)選股票A分獲第二、第三，月漲幅分別為4.34%和3.46%。第4-10位漲幅區(qū)間在1.19%-3.41%，絕對(duì)收益不算出眾，風(fēng)格方面特征也不明顯，難見(jiàn)一季度表現(xiàn)較好產(chǎn)品的蹤跡，足可反映5月 “泥沙俱下”的市場(chǎng)行情。

公募量化產(chǎn)品5月收益前10

5月公募量化產(chǎn)品業(yè)績(jī)“黑榜”方面，整體回撤幅度相較4月份進(jìn)一步放大。其中，浙商港股通中華交易服務(wù)預(yù)期高股息指數(shù)增強(qiáng)A以近15%的月跌幅領(lǐng)跑，這樣的月回撤幅度對(duì)量化產(chǎn)品而言也算頗大了。此外，長(zhǎng)城量化精選股票A、浦銀安盛港股通量化混合A和長(zhǎng)江量化消費(fèi)精選A也跌超9%，尤其是長(zhǎng)城量化精選股票A在4月也是大跌超8%，長(zhǎng)江量化消費(fèi)精選A也以5.88%的跌幅進(jìn)入4月“黑榜”TOP10，這倆產(chǎn)品近2個(gè)月的持續(xù)調(diào)整幅度讓其投資者“受傷”不已。整體來(lái)看，公募量化5月“黑榜”前10產(chǎn)品跌幅均超7.6%，相比前4個(gè)月，5月尾部產(chǎn)品表現(xiàn)肉眼可見(jiàn)地更加糟糕。

公募量化產(chǎn)品5月收益后10

量化“風(fēng)云榜”：百億量化私募產(chǎn)品今年仍有九成賺錢(qián)，寬德投資“最贏”

2023年轉(zhuǎn)眼5個(gè)月已過(guò)去，這期間公募量化和百億量化私募誰(shuí)的成績(jī)單更靚麗？“量化基音”特此對(duì)今年以來(lái)（截至6月2日）量化機(jī)構(gòu)業(yè)績(jī)進(jìn)行了盤(pán)點(diǎn)。

首先來(lái)看公募量化，據(jù)iFind截至6月2日的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，390只有凈值披露的產(chǎn)品（多份額產(chǎn)品僅以A份額參與統(tǒng)計(jì)）中，今年以來(lái)有235只實(shí)現(xiàn)正收益，占比超60%，其中漲超10%有21只；243只產(chǎn)品跑贏滬深300指數(shù)，占比62.3%；跑贏中證500和中證1000分別有107只和72只產(chǎn)品，占比分別為27.44%和18.46%。相比前4個(gè)月的數(shù)據(jù)，正收益產(chǎn)品數(shù)量呈現(xiàn)進(jìn)一步下滑態(tài)勢(shì)，跑贏中證500和滬深300指數(shù)的產(chǎn)品數(shù)略有提升。

具體產(chǎn)品方面，今年以來(lái)公募量化業(yè)績(jī)“紅榜”TOP10產(chǎn)品相對(duì)4月底變化不大，但收益率水平有升有降。前三名依舊由三只指增產(chǎn)品所占據(jù)：冠軍東財(cái)云計(jì)算指數(shù)增強(qiáng)A，亞軍和季軍分別為富國(guó)中證娛樂(lè)主題指數(shù)增強(qiáng)型(LOF)A和西部利得中證人工智能主題指數(shù)增強(qiáng)A。4月表現(xiàn)不錯(cuò)的信澳量化先鋒混合(LOF)A排名下滑2位，被華商計(jì)算機(jī)行業(yè)量化股票發(fā)起式A和長(zhǎng)信電子信息行業(yè)量化靈活配置混合A反超，后兩者分居第四、第五。此外，嘉實(shí)中證半導(dǎo)體指數(shù)增強(qiáng)發(fā)起式A和匯添富中證芯片產(chǎn)業(yè)指數(shù)增強(qiáng)發(fā)起式A和國(guó)泰君安量化選股混合發(fā)起A憑借穩(wěn)健表現(xiàn)保住前十位置，而長(zhǎng)盛醫(yī)療量化股票A被渤海匯金量化成長(zhǎng)混合所替代。整體而言，今年以來(lái)公募量化業(yè)績(jī)“紅榜”TOP10產(chǎn)品收益率多在14%上方，與4月底時(shí)差別不大，小幅回落的產(chǎn)品居多。

策略特征方面，在今年以來(lái)公募量化“紅榜”TOP10產(chǎn)品中，指增和量化選股策略再度呈現(xiàn)“五五開(kāi)”，指增策略依舊在排名上占據(jù)優(yōu)勢(shì)，冠亞季軍依舊是指增天下。

今年以來(lái)業(yè)績(jī)“黑榜”方面，指增策略雖然依舊保留相對(duì)優(yōu)勢(shì)，但有所收斂。排名靠后的10只公募量化產(chǎn)品中，一是量化選股策略從7席減少到6席，二是指增產(chǎn)品的跌幅排名進(jìn)一步相對(duì)靠前了。東吳安享量化混合A依舊墊底，跌幅已從4月底的超15%擴(kuò)大到超20%，而匯添富中證光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)增強(qiáng)發(fā)起式A回撤幅度“不甘示弱”，跌幅從9.72%一舉擴(kuò)大到超16%。相比4月底，“黑榜”前四產(chǎn)品僅排序上有微調(diào)，而后續(xù)6只產(chǎn)品名單變化則比較顯著，浦銀安盛港股通量化混合A等4只產(chǎn)品新入跌幅榜前十。整體而言，今年以來(lái)公募量化“黑榜”TOP10產(chǎn)品跌幅均超11%，相較4月底再度加深回撤，尤其是光伏、新能源相關(guān)產(chǎn)品回撤幅度更為顯著，和5月相關(guān)主題的持續(xù)回調(diào)息息相關(guān)。

憑借5月逆勢(shì)的良好表現(xiàn)，百億量化私募今年以來(lái)的成績(jī)單相比公募量化的優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步擴(kuò)大。據(jù)iFind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在有完整凈值數(shù)據(jù)的1225只百億量化私募旗下產(chǎn)品中，今年以來(lái)共有1113只實(shí)現(xiàn)正收益，占比超90%，較4月底有所上升，相比公募量化60%的正收益占比高出一半；超額表現(xiàn)方面，其中有1121只產(chǎn)品跑贏滬深300（跌0.25%），占比91.51%，相比4月底的47.32%高出44個(gè)百分點(diǎn)，足見(jiàn)百億量化私募5月表現(xiàn)之優(yōu)秀；跑贏中證500（漲4.11%）和中證1000（漲5.49%）的產(chǎn)品分別有561只和479只，占比分別為45.8%和39.1%，相較4月底均有較大的提升，與公募量化產(chǎn)品橫向?qū)Ρ纫簿哂忻黠@優(yōu)勢(shì)。

具體機(jī)構(gòu)及產(chǎn)品方面，寬德投資旗下7只產(chǎn)品一如既往地刷榜今年以來(lái)業(yè)績(jī)“紅榜”TOP10，成為今年百億量化私募中的佼佼者。不過(guò)，榜首產(chǎn)品卻是一只新面孔（此前或因凈值數(shù)據(jù)披露不完整未納入統(tǒng)計(jì)榜單），幻方量化旗下幻方中證信息指數(shù)增強(qiáng)研究精選1號(hào)以超38%的收益勇奪冠軍；因諾資產(chǎn)旗下“因諾天躍四號(hào)”5月出現(xiàn)大幅回撤，屈居第二；寬德投資旗下“上海寬德飛虹1號(hào)”等7只頭部產(chǎn)品雖排名有所后移，但多數(shù)在5月仍取得正收益，業(yè)績(jī)穩(wěn)健依舊。此外，思勰投資旗下“股票量化精選2期”新晉“紅榜”TOP10。整體而言，今年以來(lái)已有5只百億量化私募產(chǎn)品漲超20%，較4月底增加3只，前十產(chǎn)品均漲超16%，收益率水平多數(shù)較4月底進(jìn)一步抬升。與公募量化頭部產(chǎn)品相比已旗鼓相當(dāng)，甚至在第5-10名已初具優(yōu)勢(shì)。

今年以來(lái)業(yè)績(jī)排名靠后的百億量化私募產(chǎn)品，依舊被千象資產(chǎn)、洛書(shū)投資和白鷺資產(chǎn)所占據(jù)。千象資產(chǎn)旗下“千象21期”跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大至21.84%，無(wú)懸念再度拿下“黑榜”榜首；洛書(shū)投資旗下“洛書(shū)管理期貨陸號(hào)”等4只產(chǎn)品以及白鷺資產(chǎn)旗下1只產(chǎn)品均跌超15%，排在第2～6位；此外，“黑榜”前十中還有洛書(shū)投資旗下2只產(chǎn)品和白鷺資產(chǎn)旗下1只產(chǎn)品，以及靈均投資旗下1只產(chǎn)品。整體而言，相比4月底，百億量化私募業(yè)績(jī)靠后產(chǎn)品名單變化不大，跌幅除及個(gè)別產(chǎn)品外變化也不大。

橫向與公募量化尾部產(chǎn)品相比，百億量化私募尾部產(chǎn)品跌幅也大致相當(dāng)，不過(guò)考慮近400只（公募）和1200多只（私募）的樣本基數(shù)差異，公募量化還是相對(duì)遜色一些。

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