道達(dá)投資手記：盤面出現(xiàn)積極現(xiàn)象 尚有上攻潛力

上周，A股市場震蕩分化，上證指數(shù)圍繞3200點(diǎn)來回波動(dòng)，不過，盤面卻出現(xiàn)了非常明顯的變化，“舞臺(tái)中央”不再是人工智能的獨(dú)角戲，轉(zhuǎn)而加入了其他“配角”板塊，一度嘗試要取而代之。

如何看待市場這種狀況？上證指數(shù)圍繞3200點(diǎn)橫盤兩周有余，究竟是“三重底”還是“下跌中繼”？人工智能的強(qiáng)勢還能延續(xù)多久？政策預(yù)期下，其他板塊究竟誰能殺出重圍？達(dá)哥和牛博士就大家關(guān)心的問題展開了討論。

牛博士：達(dá)哥，您好！上周大盤依然沒有多大起色，上周五，市場出現(xiàn)明顯的量升價(jià)漲，看多的聲音開始多了，一些人認(rèn)為上證指數(shù)目前是“三重底”，達(dá)哥如何看待？

道達(dá)：之前上證指數(shù)從3400點(diǎn)一路跌到3200點(diǎn)，我們就提出了3200點(diǎn)附近將展開“保衛(wèi)戰(zhàn)”。從目前情況來看，大盤表現(xiàn)比較符合預(yù)期，震蕩的上下沿非常清晰，如果從震蕩的時(shí)間周期來看，非常接近變盤。

咱們對(duì)待震蕩的走勢就是盡量選擇在下沿的位置入場，在上沿的位置管住手。上證指數(shù)經(jīng)過上周五上漲后，非常接近短期箱體震蕩上沿3240點(diǎn)的位置，要警惕誘多。這個(gè)位置不適合追著加倉，即便突破，也要選擇回踩確認(rèn)的機(jī)會(huì)。

市場上看多聲音的“三重底”，主要來源于上周五盤面出現(xiàn)的積極現(xiàn)象，一個(gè)是滬深兩市溫和放量且個(gè)股活躍度明顯提升，一定程度上說明人氣回暖，有利于大盤上漲；一個(gè)是有板塊輪動(dòng)跡象，出現(xiàn)了權(quán)重股搭臺(tái)科技股唱戲的場景，而在科技股大漲時(shí)，藍(lán)籌股又出現(xiàn)了回調(diào)，被人理解為主力有意護(hù)盤。

此外，北京時(shí)間本周四凌晨美聯(lián)儲(chǔ)將公布利率決議，不論是否加息都將靴子落地，市場預(yù)期后面將結(jié)束加息周期，這將利好人民幣匯率企穩(wěn)，被解讀為大盤轉(zhuǎn)折向上的積極因素。

達(dá)哥想說的是，盤面出現(xiàn)這些積極現(xiàn)象也好，消息面有樂觀預(yù)期也好，都不能成為我們交易的依據(jù)，因?yàn)槲覀儾⒉皇墙灰走@種預(yù)期的。而且，有倉位的人和空倉的人看待市場，觀點(diǎn)則完全不同。咱們要做的就是盡量客觀，用規(guī)則的確定性來應(yīng)對(duì)市場的不確定性。

盡管從上周五市場的情況來看，本周初大盤還有上攻上半年線的潛力，但是我的觀點(diǎn)還是之前的應(yīng)對(duì)法則，只要大盤不能有效突破3240點(diǎn)并且對(duì)這個(gè)位置進(jìn)行回踩確認(rèn)，就不適合提升倉位，可以視能力而定，專注于人工智能等題材即可。

牛博士：既然達(dá)哥剛才提到了盤面輪動(dòng)，咱們就順著這個(gè)話題繼續(xù)聊。上周市場出現(xiàn)的新情況是，盤面不再是人工智能的“獨(dú)角戲”，轉(zhuǎn)而是有政策預(yù)期的方向和防守方向走強(qiáng)。如何看待新老方向的博弈，究竟誰能勝出？

道達(dá)：如果說此前是人工智能的“獨(dú)角戲”，那么上周市場熱點(diǎn)確實(shí)多了新面孔，比如地產(chǎn)、金融、農(nóng)業(yè)、汽車等，就像牛博士說的那樣，從這當(dāng)中可以看出資金兩個(gè)清晰的思路——政策預(yù)期和防守。

從目前這些板塊的情況來看，大金融方向除了銀行目前處于回踩確認(rèn)之前“蛛網(wǎng)式”的橫盤結(jié)構(gòu)以外，證券和保險(xiǎn)的持續(xù)性相對(duì)比較差，由于存量資金博弈，暫時(shí)很難看到一波有爆發(fā)力的拉升。

房地產(chǎn)政策面的預(yù)期大家都知道，目前也只是炒預(yù)期，后續(xù)可能還需要類似一線城市政策預(yù)期的刺激才能助力板塊走得更遠(yuǎn)。至于說是中期基本面的反轉(zhuǎn)，暫時(shí)看不到，以短期思路為主。就板塊指數(shù)而言，這波反彈并未結(jié)束。

相比較來說，“中字頭”的細(xì)分領(lǐng)域——建筑裝飾方向，仍然是我關(guān)注的重點(diǎn)，從箱體震蕩下沿提示機(jī)會(huì)以來，算是表現(xiàn)不錯(cuò)，還是遜色于人工智能個(gè)股。由于是從防守的角度來對(duì)待，短期就不用抱以太大的預(yù)期。

關(guān)于另外的防守方向，達(dá)哥的思路是帶有公用事業(yè)屬性的電力和大消費(fèi)的旅游、種植業(yè)與林業(yè)。電力在上周五出現(xiàn)修復(fù)，然而力度不夠。由于氣溫逐漸升高，電力方面的預(yù)期在逐漸發(fā)酵，放在市場弱勢的情況下，加上去年這個(gè)板塊的記憶效應(yīng)，可以多加關(guān)注。

人工智能在上周出現(xiàn)了反復(fù)分歧，其實(shí)從板塊指數(shù)來說，有點(diǎn)類似上證指數(shù)的震蕩走勢，最強(qiáng)的細(xì)分領(lǐng)域就是液冷服務(wù)器、CPO概念、傳媒等。就短期走勢結(jié)構(gòu)來說，短線有繼續(xù)上沖動(dòng)能。

就細(xì)分方向來看，市場核心是下游的應(yīng)用，下半年就是AI應(yīng)用大爆發(fā)的階段，市場會(huì)提前打預(yù)期。從交易的角度來看，目前只適合核心龍頭和低位補(bǔ)漲，中間的“雜牌股”容易被市場拋棄。

不過，要小心本周人工智能先揚(yáng)后抑。因?yàn)楹芏嗉?xì)分板塊指數(shù)來到了前高附近，這個(gè)位置本身就有套牢盤，且容易發(fā)生調(diào)整。盡管人工智能短期的震蕩屬于強(qiáng)勢，但也要格外小心這種震蕩不充分導(dǎo)致出現(xiàn)沖高后的背離結(jié)構(gòu)，進(jìn)而發(fā)生大小級(jí)別共振。

（張道達(dá)）

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