下周，AI方向會變臉嗎？——道達對話牛博士

本周，A股市場震蕩分化，上證指數(shù)圍繞3200點來回波動，不過，盤面卻出現(xiàn)了非常明顯的變化，舞臺中央不再是人工智能的獨角戲，轉(zhuǎn)而加入了其他配角板塊，一度嘗試要取而代之。但很顯然，科技依然是YYDS。舞臺的背景板上，還多了白馬股的閃崩，有一種壓著指數(shù)踟躕不前的感覺。

那么，該如何看待市場呈現(xiàn)出的這種狀況？上證指數(shù)圍繞3200點橫盤兩周有余，究竟是三重底還是下跌中繼？人工智能的強勢還能延續(xù)多久？政策預(yù)期下，其他板塊究竟誰能夠殺出重圍？今天，達哥和牛博士就大家關(guān)心的問題展開討論。

牛博士：達哥，你好！又是一周咱們閑聊股市的時間。本周大盤依然沒有多大起色，上證指數(shù)3200點附近已震蕩了12個交易日，按照之前的定性就是弱勢。但周五，市場出現(xiàn)明顯的量升價漲，看多的聲音開始多了，一些人認為上證指數(shù)目前是“三重底”，達哥如何看待？

道達：之前上證指數(shù)從3400點一路跌到3200點，我們就提出了3200點附近將展開保衛(wèi)戰(zhàn)的觀點。從目前的情況來看，大盤的表現(xiàn)比較符合預(yù)期，震蕩的上下沿非常清晰，如果從震蕩的時間周期來看，已經(jīng)非常接近變盤了。

經(jīng)常看手記文章的朋友都知道，咱們對待震蕩的走勢就是盡量選擇在下沿的位置入場，在上沿的位置管住手。上證指數(shù)經(jīng)過周五的上漲之后，已經(jīng)非常接近短期箱體震蕩上沿3240點的位置，要警惕誘多。所以，這個位置已然不適合追著加倉，即便突破，也要選擇回踩確認的機會。

市場上看多聲音的“三重底”，主要來源于周五盤面出現(xiàn)的積極現(xiàn)象，一個是滬深兩市溫和放量且個股活躍度明顯提升，一定程度上說明人氣回暖，有利于大盤上漲；一個是開始有板塊輪動跡象，出現(xiàn)了權(quán)重搭臺科技股唱戲的場景，而在科技股大漲時，藍籌又出現(xiàn)了回調(diào)，被人理解為主力有意控盤。

此外，北京時間下周四凌晨美聯(lián)儲將公布利率決議，不論是否加息都將靴子落地，市場預(yù)期后面將結(jié)束加息周期，這將利好人民幣匯率企穩(wěn)，被解讀為是大盤轉(zhuǎn)折向上的積極因素。

但達哥想說的是，盤面出現(xiàn)的這些積極現(xiàn)象也好，消息面的樂觀預(yù)期也好，都不能成為我們交易的依據(jù)，因為我們并不是交易這種預(yù)期的。而且，有倉位的人和空倉的人看待市場，觀點是完全不同的，這是屁股決定腦袋的事情。咱們要做的就是盡量客觀，用規(guī)則的確定性來應(yīng)對市場的不確定性。

盡管從周五市場的情況來看，下周初大盤還有上攻上半年線的潛力，但我的觀點還是之前的應(yīng)對法則，只要大盤不能夠有效突破3240點并且對這個位置進行回踩確認，就不適合提升倉位，可以視能力而定，專注于人工智能等題材即可。

一旦大盤形成突破，免不了有朋友會責怪達哥，或者后悔進場的位置高了，但我的風格就是這樣，一就是一，二就是二，慢一步會獲得更高的穩(wěn)定性。

牛博士：既然達哥剛才提到了盤面的輪動，咱們就順著這個話題繼續(xù)聊。本周市場出現(xiàn)的新情況就是，盤面已經(jīng)不再是人工智能的獨角戲，轉(zhuǎn)而是有政策預(yù)期的方向和防守的方向在走強。如何看待新老方向的博弈，究竟誰能夠勝出？

道達：如果說前一周是人工智能的獨角戲，那么本周市場熱點確實又多了新的面孔，比如地產(chǎn)、金融、農(nóng)業(yè)、汽車等，就像牛博士說的一樣，從這當中可以看出資金兩個清晰的思路——政策預(yù)期和防守。

但從目前這些板塊呈現(xiàn)的情況來看，大金融方向除了銀行目前處于回踩確認之前“蛛網(wǎng)式”的橫盤結(jié)構(gòu)以外，證券和保險的持續(xù)性相對比較差，同時因為存量資金博弈的緣故，暫時很難看到一波有爆發(fā)力的拉升。

房地產(chǎn)政策面的預(yù)期大家都知道，但目前也只是炒預(yù)期，后續(xù)可能還需要類似于一線城市政策預(yù)期的刺激才能助力板塊走得更遠。至于說是中期基本面的反轉(zhuǎn)，暫時看不到，以短期思路為主。就板塊指數(shù)而言，這波反彈并未結(jié)束。

相比較來說，中字頭的細分建筑裝飾方向仍然是我關(guān)注的重點，從箱體震蕩下沿提示機會以來，算是表現(xiàn)不錯的了，但還是遜于人工智能個股。由于是從防守的角度來對待的，短期就不用抱以太大的預(yù)期。

另外的防守方向，達哥的思路是帶有公用事業(yè)屬性的電力和大消費的旅游、種植業(yè)與林業(yè)。電力周五出現(xiàn)修復(fù)，但修復(fù)力度還不夠。由于氣溫的逐漸升高，缺電的預(yù)期已經(jīng)在逐漸發(fā)酵了，放在市場弱勢的情況下，加上去年這個板塊的記憶效應(yīng)，可以多加關(guān)注。至于大消費，已經(jīng)說過很多次，這里就不再重復(fù)了。

人工智能在本周出現(xiàn)了反復(fù)分歧，其實從板塊指數(shù)上來說，有點類似上證指數(shù)的震蕩走勢，最強的細分就是液冷服務(wù)器、CPO概念、傳媒等。就短期走勢結(jié)構(gòu)來說，短線有繼續(xù)上沖動能。

細分方向看，市場核心是下游的應(yīng)用，下半年就是AI應(yīng)用大爆發(fā)的階段，市場都會提前打預(yù)期。從交易的角度來看，目前只適合核心龍頭和低位補漲，中間的“雜毛股”容易被市場拋棄。

不過，要小心下周人工智能出現(xiàn)先揚后抑的情況。因為很多細分板塊指數(shù)已經(jīng)來到了前高附近，這個位置本身就有套牢盤，且容易發(fā)生調(diào)整走勢。盡管人工智能短期的震蕩屬于強勢，但也要格外小心這種震蕩不充分導(dǎo)致出現(xiàn)沖高后的背離結(jié)構(gòu)，進而發(fā)生大小級別共振。

牛博士：周五收盤后至今的消息面依然比較平淡，市場關(guān)注的主要有兩個：一個是央行行長稱“預(yù)計二季度GDP同比增速會比較高”的消息，另一個是先正達主板首發(fā)事項6月16日上會。如何解讀這些消息對市場的影響？

道達：周五統(tǒng)計局公布了5月份的CPI和PPI數(shù)據(jù)，依舊低迷，A股出現(xiàn)低開高走被解讀為博弈政策的預(yù)期，而盤后也確實有利好。央行行長易綱發(fā)表講話，主要有兩點：一是預(yù)計二季度GDP同比增速會比較高，有能力實現(xiàn)全年目標；二是CPI下半年有望逐步回升，到12月CPI同比將在1%以上。

對于貨幣政策，和一季度的表述出現(xiàn)了差異，“加強逆周期調(diào)節(jié)”讓市場對于貨幣政策有了更多的預(yù)期。而這對股市、匯率而言無疑是強心劑，一定程度上能夠助力A股上漲。CPI回到1%以上，對消費股是利好，雖然大消費現(xiàn)在格外拉胯，但等到CPI回升時，又是另一番景象。

需要注意的是，最近一周從官媒喊話到陸家嘴論壇，再到央行行長發(fā)聲，有一種釋放信號的味道。雖然更多是口號性質(zhì)的利好，市場反應(yīng)也比較平淡，但這往往意味著政策正在醞釀，所以對當前的A股不要悲觀。

上交所上市委定于6月16日召開審議會議，審核先正達集團股份有限公司的首發(fā)事項。5月19日，上交所主板已經(jīng)正式受理了先正達的上市申報稿，公司募資規(guī)模為650億元，若上市成功，將創(chuàng)造10年來A股募資規(guī)模的紀錄。

按照這個節(jié)奏，先正達上市應(yīng)該還要一段時間，所以咱們暫且就不要擔憂將來的事了。畢竟眼下的A股資金并不是機構(gòu)在主導(dǎo)，這從最近一些白馬股的閃崩就能看出來，游資+散戶已然在主導(dǎo)市場風格。既然魚的記憶只有七秒，咱們就今朝有酒今朝醉吧！

（張道達）

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封面圖片來源：每日經(jīng)濟新聞 文多 攝