A股拐點(diǎn)要來了嗎？——道達(dá)對話牛博士

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來源：微信公眾號“道達(dá)號”（微信公號ID：daoda1997）

元旦小長假結(jié)束，A股即將迎來開盤?；仡櫳现艿腁股，整體比較符合預(yù)期，三大指數(shù)在出現(xiàn)探底回升以后，都以震蕩的方式展開調(diào)整。盤面上，因?yàn)樾￠L假的緣故導(dǎo)致市場整體活躍度不是很高，老熱點(diǎn)沒有體現(xiàn)出延續(xù)的強(qiáng)勢性，新熱點(diǎn)也無法持續(xù)新生，給人一種“青黃不接”的感覺。

那么，該如何應(yīng)對市場這種降溫的態(tài)勢？節(jié)后市場的成交量和活躍度會提高嗎？有哪些風(fēng)險點(diǎn)需要注意？小長假期間，又有哪些重要的消息？今天，牛博士與達(dá)哥就大家關(guān)心的話題展開討論。

牛博士：你好，達(dá)哥，這里先祝你新年快樂！因?yàn)橹霸蹅儗?023年市場的展望已經(jīng)聊過了（詳見《政策大年+經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，2023年或走出慢牛——道達(dá)年度訪談》），今天就著重承接上周市場的情況聊聊當(dāng)下。還是先請達(dá)哥就上周的市場做一下總結(jié)，然后對于本周的市場做一個提前的預(yù)判，節(jié)后市場會回暖嗎？

道達(dá)：謝謝牛博士，這里也祝大家新年快樂！2022年發(fā)生的事情很多，大家都不容易，不少朋友虧了錢，不管怎么樣，過去的一年你們身體能無恙，家人都平平安安的，就是最大的幸福。

沒有一個冬天不可逾越，沒有一個春天不會來臨，陽光終會照耀大地，祝大家2023年賬戶浴火重生、鳳凰涅槃，滿倉漲停。

上周的市場整體可以分為兩段，前半段時間以探底回升為主，屬于大跌之后的普反階段；后半段時間則以震蕩分化為主，可以明顯看到，大盤在遇到壓力位以后的猶豫，這顯然還屬于弱勢的反彈階段，而且從走勢結(jié)構(gòu)上來說，只要上證指數(shù)不能向上有效突破，就只能定性為弱勢，就要注意控制倉位。

上周四，我在投資手記中指出，市場雖然回補(bǔ)了下方缺口，但是否止跌企穩(wěn)仍然不確定，企穩(wěn)的判斷標(biāo)準(zhǔn)大致有兩個：一是拉出陽線實(shí)體越過短期均線；二是成交量配合放大。從周五市場的表現(xiàn)來看，上證指數(shù)雖然高開越過了5日均線和10日均線，但沖高乏力，陽線實(shí)體不大，成交金額還是縮小的。既然兩個條件都不滿足，就需要謹(jǐn)慎對待市場。

另外，從短期來說，上周五指數(shù)高開的缺口日內(nèi)并沒有回補(bǔ)，算是又留下了一個技術(shù)隱患，這個缺口元旦節(jié)后仍然有回補(bǔ)的預(yù)期，短線市場可能還會有回踩折騰動作出現(xiàn)。不過，好在咱們上周定的策略就是高拋低吸，應(yīng)對這種節(jié)奏問題不大。唯一需要注意的是，如果本周指數(shù)還是弱勢震蕩甚至延續(xù)到下周，久久不能突破，就要小心“橫久必跌”的老套路了。

就我個人來說，市場成交量能否放大，或成為后市能否走強(qiáng)的一個關(guān)鍵因素，因?yàn)閺?2月6日到12月16日的指數(shù)緩跌調(diào)整過程中，成交量明顯大于近期的成交量水平，換句話來說就是這期間所累積的套牢盤體量還是不小的，所以后市行情要向上越過這個套牢盤，滬市的量能最好能放大到4000億元的水平。如果成交量遲遲放不出，則只好持續(xù)低位震蕩蓄勢，以時間換空間的走法來消化上方套牢盤，消耗的時間會比較長，就可能有下跌中繼的傾向。

不過，由于本周是新的一年，代表新一年的資金釋放周期開啟，所以對于節(jié)后能否補(bǔ)量也不必太過悲觀。加上達(dá)哥之前對于權(quán)重的總結(jié)，滬深300指數(shù)和上證50指數(shù)，在他們過去的歷史中，沒有一次連續(xù)下跌超過3年的，換個意思來理解就是這兩個指數(shù)2023年的年K線大概率是要漲的。而如果用這兩個指數(shù)來推大盤，則意味著2023年的上證指數(shù)年K線大概率也不會差。

所以，只要我們保護(hù)好本金，不要在調(diào)整的過程中消耗過多，在今年“政策大年+經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇”的背景之下，一切都值得期待。去年經(jīng)過了一個漫長的寒冬，終于要迎來了春暖花開的季節(jié)。我想說，股市對我們的考驗(yàn)，我們承受住了，未來這一切的饋贈我們值得擁有。

牛博士：根據(jù)新聞報(bào)道，這個元旦假期，全國多地上演報(bào)復(fù)性出游，峨眉山索道排隊(duì)人數(shù)超萬人，三亞12萬/晚房間售罄等，人氣恢復(fù)速度遠(yuǎn)超市場預(yù)期。這是否意味著大消費(fèi)的機(jī)會還會持續(xù)？另外上周異動的板塊如何看待？

道達(dá)：因?yàn)槌山唤痤~的緣故導(dǎo)致市場整體活躍度不是很高，老熱點(diǎn)沒有體現(xiàn)出延續(xù)的強(qiáng)勢性，新熱點(diǎn)也無法持續(xù)新生，給人一種“青黃不接”的感覺。大消費(fèi)算是上周盤面中難得的有延續(xù)性的題材。

這個元旦假期，人氣恢復(fù)速度遠(yuǎn)超市場預(yù)期，確實(shí)能夠一定程度刺激A股相關(guān)題材的炒作，但由于像酒店餐飲、景點(diǎn)旅游等這樣的題材短期已經(jīng)積累了相當(dāng)大的漲幅，算是提前反應(yīng)預(yù)期，但市場預(yù)期一致，大家就要小心出現(xiàn)高點(diǎn)。尤其是酒店餐飲，上周連續(xù)5根陽線，加上本身板塊資金容量小，以博弈為主，現(xiàn)在已經(jīng)不建議再追高了。相比較來說，食品加工、零售等消費(fèi)板塊最近震蕩的節(jié)奏不錯，適合在調(diào)整中找機(jī)會。

上周的盤面，確實(shí)有不少板塊異動，主要以光伏、電力、網(wǎng)絡(luò)游戲、教育等板塊為主。先說光伏，在經(jīng)歷了兩天的強(qiáng)勢之后，就展開震蕩，整體節(jié)奏和大盤一致。由于當(dāng)前市場的主流資金并不在這里，再加上板塊走勢并不清晰且短期處于壓力位中，要小心震蕩之后向上沖不出力度而出現(xiàn)沖高回落的走勢。

游戲或傳媒板塊由于出了版號審核的利好，結(jié)果消息次日高開低走，上周五又領(lǐng)漲全場。有些資金會借利好出貨，而有些資金又會沖著中長期基本面改善的邏輯沖進(jìn)來，具體需要怎么做，必須參考板塊和個股的位置來判斷。而游戲、傳媒等板塊，整體位置已經(jīng)是6年低位，至少是有估值修復(fù)的潛力的，可增加關(guān)注度。短期來說板塊震蕩的結(jié)構(gòu)不錯，屬于有爆發(fā)力的走勢。

上周五盤后，國家發(fā)改委表示要全力做好2023年電煤中長期合同簽訂服務(wù)保障工作。此番表態(tài)，一方面有利于年關(guān)保供，另一方面將進(jìn)一步穩(wěn)定2023年煤炭-火電的盈利預(yù)期，對煤電產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)抢?。電力板塊由于在短期壓力位附近，如果不能一鼓作氣沖過去，震蕩可能免不了，不建議追高。

另外異動的還有教育板塊，短期的機(jī)會達(dá)哥在上周四已經(jīng)提過了，現(xiàn)階段以持有為主，由于板塊內(nèi)部呈現(xiàn)的強(qiáng)度并不高，后續(xù)要關(guān)注板塊向上的延續(xù)性。至于數(shù)字經(jīng)濟(jì)，算是上周五僅次于消費(fèi)強(qiáng)度的板塊，內(nèi)部漲停個股達(dá)10只，這應(yīng)該是最近一周多以來盤面上非消費(fèi)板塊中漲停家數(shù)最多的一次了。有資金已經(jīng)在做消費(fèi)分歧后的提前預(yù)期了，但由于板塊短期震蕩結(jié)構(gòu)不清晰，這個題材能不能成勢還需要觀察，先以龍頭股為風(fēng)向標(biāo)。

牛博士：這個小長假消息不少，比如央行召開四季度例會，證監(jiān)會推進(jìn)富途控股、老虎證券非法跨境展業(yè)整治工作，第二款進(jìn)口新冠口服藥獲批中國上市，蒙脫石散被搶購脫銷等，如何解讀？

道達(dá)：央行召開四季度例會，既是對過去一年的總結(jié)，也是2023年貨幣政策的定調(diào)。新增“加大宏觀政策調(diào)控力度”“著力支持?jǐn)U大內(nèi)需”，將“增強(qiáng)信貸總量增長的穩(wěn)定性”調(diào)整為“保持信貸總量有效增長”，并更新房地產(chǎn)政策表述，推動行業(yè)重組并購+改善優(yōu)質(zhì)頭部房企資產(chǎn)負(fù)債狀況+做好新市民、青年人等住房金融服務(wù)。雖然利好房地產(chǎn)、基建和大消費(fèi)等板塊，但整體來說沒有太多超預(yù)期的地方。

證監(jiān)會依法取締富途控股、老虎證券增量非法業(yè)務(wù)活動，禁止招攬境內(nèi)投資者及發(fā)展境內(nèi)新客戶、開立新賬戶。簡單點(diǎn)說，就是不準(zhǔn)在富途控股、老虎證券再在境內(nèi)招攬客戶炒作美股，原賬戶可以繼續(xù)交易，但存量客戶也禁止再加錢加倉。從資金的層面來說，對A股是利好，但由于當(dāng)前市場情緒不高，賺錢效應(yīng)不好，不見得會對這種利好有反應(yīng)。

近期特效藥消息比較多，政策方面可能會加快上市審批進(jìn)度。特效藥與布洛芬這些藥的區(qū)別是，布洛芬這些藥是針對發(fā)熱等表面癥狀，起到緩解作用；而特效藥是專門針對新冠病毒的，可以阻斷新冠病毒的復(fù)制和擴(kuò)散，起到主動治療的效果。

綜合來看，目前國內(nèi)市場已經(jīng)上市和即將上市的幾款特效藥：輝瑞Paxlovid和阿茲夫定已經(jīng)上市，默沙東莫諾拉韋膠囊、鹽野義是即將上市，君實(shí)VV116、眾生RAY1216、先聲SIM0417都處于臨床三期。對醫(yī)藥股來說，邏輯最硬的還是防重癥和治療，上周五君實(shí)生物港股尾盤瘋狂爆拉20%，對本周A股新冠藥板塊肯定會帶來刺激。

另外假期刷屏的蒙脫石散，主要是針對美國的奧密克戎亞型毒株XBB.1.5毒株可能引起的潛在癥狀而言的，用于治療成人及兒童急、慢性腹瀉等疾病，這屬于消息的刺激，很容易就能搜到題材股。對于這種突發(fā)的題材，如果不是短線高手，一般不建議去追，畢竟持續(xù)性很難說。

達(dá)哥對于醫(yī)藥股目前的觀點(diǎn)，就是關(guān)注潛在可能的新主線。從目前來說，之前新冠治療的方向有趨勢加強(qiáng)的可能，但由于醫(yī)藥經(jīng)歷一輪下跌之后，目前的強(qiáng)度不高，最好是重回之前震蕩的區(qū)域，建議謹(jǐn)慎操作，避免追高。

整體來說，節(jié)前指數(shù)上漲力度比較欠缺量能，未補(bǔ)的日內(nèi)缺口也有回補(bǔ)預(yù)期。故而操作策略上，空倉的投資者，不追高觀望為主；有倉位的投資者，以高拋低吸為主，整體還是做短差的思路。本周重點(diǎn)關(guān)注量能回補(bǔ)情況的變化。

（張道達(dá)）

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