私募基金經(jīng)理要失業(yè)了？AI獨(dú)立管理私募產(chǎn)品，降低回撤至少10個百分點(diǎn)

每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 葉峰    

今日盤后私募圈爆出猛料，AI炒股來了，私募公司止于至善投資發(fā)布公告稱，擬安排公司4位研究員，以及AI機(jī)器人（暫定名為賽博坦），獨(dú)立管理5只不同的私募基金。AI基金經(jīng)理賽博坦將單獨(dú)管理止于至善1號，并由公司總經(jīng)理監(jiān)督。

對此記者獨(dú)家采訪到了止于至善投資總經(jīng)理何理，他告訴記者，公司一直在用AI不斷的嘗試，在投資策略上不斷優(yōu)化。AI基金經(jīng)理賽博坦和目前的量化機(jī)構(gòu)的程序化交易有三個不同，首先是不使用量化因子，其次是不依賴金融邏輯，第三是基于深度學(xué)習(xí)去做的投資。從效果來看，和主觀管理相比，收益不變的情況下，AI降低回撤至少10個百分點(diǎn)，效果很明顯。

AI炒股來了，獨(dú)立管理產(chǎn)品

昨日有自媒體報道，2012年某公募基金百億規(guī)模超過1400億認(rèn)購，成為中國公募基金有史以來首募規(guī)模最大的產(chǎn)品，配售率低于10%，兩年下來，昨日的凈值為0.58元，今年虧20%，累計虧損42%。對于這樣大的回撤，不少投資者感到很無奈。對于基金經(jīng)理，在投資過程中，防止大幅回撤是件頭疼的事情，尤其是在今年這樣極端分化的市場背景下，板塊快速輪動，部分基金經(jīng)理的產(chǎn)品出現(xiàn)大幅回撤不可避免。對于目前火爆的人工智能，AI能否可以規(guī)避主動管理過程中的一些弊端呢？

今日盤后，私募機(jī)構(gòu)止于至善投資發(fā)布公告稱，擬安排公司4位研究員，以及AI機(jī)器人基金經(jīng)理（暫定名為賽博坦），獨(dú)立管理5只不同的私募基金。其中4位研究員單獨(dú)管理四只基金，分別是：范蒙娜管理止于至善黑珍珠1號，孫嘉寶管理止于至善3號，彭進(jìn)京管理止于至善7號，鄧祖銘管理止于至善9號；而AI基金經(jīng)理賽博坦將單獨(dú)管理止于至善1號，并由止于至善投資總經(jīng)理何理監(jiān)督。

從止于至善投資公司發(fā)布的公告來看，所有的研究員及AI機(jī)器人將共享公司的投研股票池，此舉有望讓每一位研究員直接參與投資實(shí)踐中，并正向作用于未來的研究工作，形成良性循環(huán)，推動公司的業(yè)績持續(xù)向好發(fā)展（非承諾）。同時AI機(jī)器人對基金的獨(dú)立管理，將是我們首次嘗試將主觀與AI所融合，并以量化的方式，投資全球市場，為迎接AI時代打好基礎(chǔ)。據(jù)私募排排網(wǎng)資料顯示，止于至善投資是一家風(fēng)格鮮明的價值投資私募基金，公司成立于2016年，現(xiàn)為基金業(yè)協(xié)會觀察會員，并具有投顧資格。

深圳巨澤投資董事長馬澄在微信中告訴記者，我認(rèn)為基于人工智能的機(jī)器人獨(dú)立管理私募基金產(chǎn)品會成為現(xiàn)實(shí)。其背后的邏輯主要是在投資中會有很多投資模型，比如目前市場正在運(yùn)行的量化基金策略會是典型的投資模型，這種投資模型的成功往往是基于從過往大量的交易數(shù)據(jù)中尋找規(guī)律。而人工智能的最大優(yōu)點(diǎn)便是其強(qiáng)大的算力，如果再輔以強(qiáng)大的過往數(shù)據(jù)，則完全可以獨(dú)立管理私募基金產(chǎn)品，甚至最終的投資結(jié)果會勝過傳統(tǒng)的基金經(jīng)理。

獨(dú)立管理私募產(chǎn)品，降低回撤至少10個百分點(diǎn)

對于AI炒股，近期有媒體報道，已有近2.5萬名投資者參加了交易平臺Autopilot發(fā)起的一項項目，以驗證AI炒股的可靠性。平臺方聲稱他們使用ChatGPT主導(dǎo)進(jìn)行投資，并能帶來1年內(nèi)500%的回報。這些交易員在AI的選股上總共押注了1470萬美元，最初的標(biāo)的選擇包括跨國電商企業(yè)亞馬遜、美國四大房地產(chǎn)之一的D.R. Horton和血液透析服務(wù)供應(yīng)商Davita Health等。兩周后，該投資組合上漲了2%左右，與大盤漲幅幾乎相同。

對于A股的投資者來說，大部分認(rèn)為，AI炒股和目前的量化私募機(jī)構(gòu)的程序化交易類似。在今年4月14日，幻方量化發(fā)布了一份《幻方新征程》的公告，公告中稱，幻方一直在人工智能技術(shù)的前沿，多年以來堅持把營收的一大部分投入人工智能領(lǐng)域，建設(shè)領(lǐng)先的Al硬件基礎(chǔ)設(shè)施，進(jìn)行大規(guī)模的研究。公告一出，市場以為幻方量化是要準(zhǔn)備“AI炒股”。對此幻方量化相關(guān)人士對媒體表示：我們會去全力做AGI，因為我們認(rèn)為AGI是未來全人類的機(jī)遇和方向，但研究AGI不是用來炒股的。

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，止于至善投資今年來整體收益為16.52%。那么止于至善投資的AI炒股效果如何呢？止于至善投資總經(jīng)理何理告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，對于公司今年旗下的產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)，最高的收益有30%多，最低的有15%。對于AI和基金經(jīng)理，從業(yè)績來看有怎樣的差別呢？何理告訴記者，基金經(jīng)理主觀管理的產(chǎn)品有個問題，就是回撤比較大。從目前AI跑出來的數(shù)據(jù)來看，在收益不變的情況下回撤降低，至少降低10個百分點(diǎn)，反正優(yōu)勢還是很明顯的。

AI在投資過程中，到底是輔助作用還是主動管理，何理告訴記者，投資過程中下單這些，也是通過人工智能下單，不需要人為去選擇，就是類似于那種量化的程序化交易。我們有30%的投資標(biāo)的都是人工智能，在投資過程中，AI起了很大的作用。實(shí)際上今年以來，公司一直在用AI不斷去嘗試，在投資策略上不斷優(yōu)化。AI基金經(jīng)理和目前的量化機(jī)構(gòu)程序化交易有幾個不同點(diǎn)，首先是整個投研框架都在用人工智能重塑，AI基金經(jīng)理不使用量化因子。其次是AI基金經(jīng)理不依賴金融邏輯。第三是AI基金經(jīng)理是基于深度學(xué)習(xí)去做投資。這一塊我們從去年底就開始研究了，目前是我們另外一位同事在負(fù)責(zé)。

封面圖片來源：視覺中國-VCG211276657648