每日經(jīng)濟新聞 2023-05-28 23:38:12
每經(jīng)評論員 王琳
近日,日播時尚(SH603196,股價26.16元,市值62.69億元)公告稱,擬進行重大資產(chǎn)置換,置入標的資產(chǎn)為新能源大佬梁豐旗下的上海錦源晟新能源材料有限公司(以下簡稱錦源晟)100%股權(quán)。從女裝跨界到新能源,日播時尚目前已收獲11個漲停板,成為市場焦點。
如錦源晟借殼日播時尚這樣的交易,曾是A股市場中投機者鐘愛的戲碼。但在全面注冊制的推動下,借殼上市案例已大幅減少。據(jù)聯(lián)儲證券發(fā)布的《2022年度A股并購市場總結(jié)與2023年度展望》,2022年僅有4家上市公司首次披露借殼交易,較2021年的9家進一步下降。
不過,從過往案例來看,仍需警惕在常態(tài)化退市機制下,一些績差公司通過“賣殼”規(guī)避退市的僥幸心理,以及借殼上市背后潛藏的投機炒作心理。
以日播時尚為例,其扣非后歸母凈利潤在2019年和2020年連續(xù)出現(xiàn)虧損,在2021年扭虧之后,2022年又大幅下降91.89%,僅為585.76萬元,可見其近年來業(yè)績整體并不理想。日播時尚在這波股價上漲之前,也是市值僅為20億元左右的邊緣公司。
再來看日播時尚此次的重組對象錦源晟,其在2020年至2022年各年度的歸母凈利潤分別為0.87億元、2.14億元和0.76億元,2022年的歸母凈利潤已下降至低于2020年的水平。以錦源晟2022年歸母凈利潤為標準,對應(yīng)目前日播時尚62.69億元的總市值計算,其靜態(tài)市盈率已達到約80倍,很難說這不是一個被扭曲的估值水平。
有鑒于此,筆者建議,一方面,監(jiān)管層仍需進一步加大對借殼上市的審核力度,甚至可以明確并提升重組上市中置入置出資產(chǎn)的相關(guān)指標要求,以求達到進一步削弱“殼資源”價值,阻止非優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)通過“借殼”方式實現(xiàn)上市的目的。正是基于上述情況,此前業(yè)內(nèi)一直有呼吁關(guān)閉A股市場借殼上市通道的聲音。
另一方面,監(jiān)管層需緊盯借殼上市公司的信披情況,并要求擴大信披范圍。
從過往經(jīng)驗來看,一些公司原本就是看中“借殼上市”較為寬松的規(guī)定要求,對于信披并不足夠積極和重視。而在企業(yè)IPO的信披要求中,已從以往披露報告期內(nèi)的靜態(tài)經(jīng)營情況,轉(zhuǎn)變?yōu)楦雨P(guān)注企業(yè)長期投資價值,注重發(fā)行人的“可投性”,借殼上市信披要求可向IPO信披的標準進一步靠攏。
關(guān)注信披的另一層意義在于防止內(nèi)幕交易。因在重組預(yù)案披露前股價就已連續(xù)漲停,上交所在給日播時尚的問詢函中就要求其說明是否存在內(nèi)幕信息泄露的情況。
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