公司快評|豐立智能涉人形機(jī)器人概念遭監(jiān)管質(zhì)疑，減速器業(yè)務(wù)真能撐起高估值嗎？

每經(jīng)評論員 李澤東

7天爆漲200%，6天5板！近日，豐立智能（SZ301368，股價63.9元，市值77.57億元）股價連續(xù)大漲，公司稱其減速器產(chǎn)品可應(yīng)用于人形機(jī)器人，客戶定位為特斯拉等頭部企業(yè)。但深交所連發(fā)兩份關(guān)注函，要求公司說明股價異常波動的原因及合理性，以及公司在機(jī)器人領(lǐng)域的具體情況和戰(zhàn)略規(guī)劃。

據(jù)媒體報道和券商研報，豐立智能的減速器業(yè)務(wù)或并沒達(dá)到其所宣稱的水平。公司高精度諧波傳動減速器開發(fā)已完成，但尚未實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)和銷售，也沒有明確的客戶和訂單。而且，公司涉及人形機(jī)器人概念可能存在誤導(dǎo)投資者的嫌疑。

從財務(wù)數(shù)據(jù)來看，豐立智能近年來雖然實(shí)現(xiàn)了營收增長，但毛利率卻呈現(xiàn)下降趨勢。2019-2021年，豐立智能的營收分別為3.06億元、3.76億元和5.68億元，同期毛利率分別為26.94%、25.42%、21.19%。2022年度，公司實(shí)現(xiàn)合并營業(yè)收入4.29億元，比上年同期減少24.55%，實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤4775.88萬元，比上年同期減少28.42%。

這說明公司面臨著較大的成本壓力，市場競爭力下降。而且，與同行業(yè)可比上市公司相比，豐立智能不僅營收規(guī)模較小，而且毛利率也明顯低于平均水平。因此，其股價大漲缺乏充分的業(yè)績支撐和市場基礎(chǔ)，存在較大的估值風(fēng)險。

因此，在監(jiān)管層加強(qiáng)問詢和風(fēng)險提示后，投資者應(yīng)該保持理性和謹(jǐn)慎，不要盲目追高或被概念誤導(dǎo)。