英偉達(dá)Q1業(yè)績(jī)超預(yù)期 ，A股相關(guān)概念紛紛跟漲 市場(chǎng)熱度距業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)化還有多遠(yuǎn)？

每經(jīng)記者 楊卉    每經(jīng)編輯 魏官紅    

5月25日開(kāi)盤(pán)，A股算力、GhatGPT、通信ETF等多個(gè)概念普漲。消息面上，北京時(shí)間今日（5月25日）早晨，英偉達(dá)發(fā)布了截至2023年4月30日的2024財(cái)年第一財(cái)季財(cái)報(bào)，第一財(cái)季公司營(yíng)業(yè)收入為71.92億美元，凈利20.43億美元，均高于此前市場(chǎng)預(yù)期。

自打人工智能概念爆火后，英偉達(dá)占據(jù)壓倒性?xún)?yōu)勢(shì)的AI芯片業(yè)務(wù)的業(yè)績(jī)備受市場(chǎng)期待。從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，第一財(cái)季英偉達(dá)包含AI芯片在內(nèi)的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)營(yíng)收為42.8億美元，同比增長(zhǎng)14%，較分析師預(yù)期的39.1億美元高約9.5%。游戲業(yè)務(wù)營(yíng)收同比下降38%至22.4億美元，較上一季度有所回升。

超出預(yù)期的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)一出，除了英偉達(dá)自身股票上漲，5月25日開(kāi)盤(pán)，A股相關(guān)概念也迎來(lái)小范圍“狂歡”，除AI及人工智能概念外，通信類(lèi)ETF、CPO概念、5G概念等多個(gè)概念內(nèi)均有公司股票上漲。而與英偉達(dá)關(guān)系相對(duì)緊密的公司，如憑借AI中心“綁定”英偉達(dá)的鴻博股份、英偉達(dá)最具規(guī)模的顯卡生產(chǎn)商之一柏能集團(tuán)等一度觸及漲停。

AI芯片“超能力”初顯 游戲業(yè)務(wù)同比下降38%

今年初人工智能概念爆火后，憑借在AI芯片的“壟斷性”優(yōu)勢(shì)，英偉達(dá)（NVDA.US，股價(jià)305.38美元，市值7552.4億美元）成功“逆襲”。不過(guò)，此前披露的年報(bào)并沒(méi)有完整顯示AI芯片的“鈔能力”，盡管陸續(xù)有英偉達(dá)H100（主要應(yīng)用于大模型的芯片）供不應(yīng)求且頻頻漲價(jià)的消息傳出，但市場(chǎng)對(duì)英偉達(dá)究竟借此賺了多少錢(qián)并不知曉。

北京時(shí)間5月25日早間，英偉達(dá)公布了2024財(cái)年第一財(cái)季（以下簡(jiǎn)稱(chēng)一季報(bào)）數(shù)據(jù)。一季報(bào)顯示，第一財(cái)季英偉達(dá)總收入高于預(yù)期，本季度收入指引也要高于市場(chǎng)預(yù)期。具體來(lái)看，第一財(cái)季英偉達(dá)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收71.9億美元，分析師預(yù)期65.2億美元；調(diào)整后每股收益為1.09美元，分析師預(yù)期0.92美元。

除了一季報(bào)中的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)，英偉達(dá)還公布了本季度預(yù)期。與分析師此前預(yù)計(jì)的同比下降13.4%至71.8億美元的數(shù)據(jù)不同，英偉達(dá)預(yù)計(jì)第二財(cái)季營(yíng)收110億美元，上下浮動(dòng)2%。以110億美元來(lái)計(jì)算，英偉達(dá)預(yù)期第二財(cái)季營(yíng)收將同比增長(zhǎng)約32.7%，較分析師預(yù)期高出了53.2%。

若按照英偉達(dá)自身預(yù)期，第二財(cái)季公司將扭轉(zhuǎn)收入連續(xù)三個(gè)季度同比下滑的趨勢(shì)。

此外，英偉達(dá)還在財(cái)報(bào)中提及，二季度非GAAP口徑下的調(diào)整后毛利率為70%，上下浮動(dòng)50個(gè)基點(diǎn)，即69.5%至70.5%，也高于分析師預(yù)期的66.9%。

分業(yè)務(wù)拆解這份財(cái)報(bào)，自從“挖礦”潮散熱，英偉達(dá)的“支柱”游戲業(yè)務(wù)開(kāi)始進(jìn)入艱難期。從此次財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，第一財(cái)季英偉達(dá)游戲業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收22.4億美元，雖然高于分析師預(yù)期的19.8億美元，但同比下降38%。

不過(guò)，一季報(bào)游戲業(yè)務(wù)較前一季度略有好轉(zhuǎn)，回升了22%。對(duì)此，英偉達(dá)在財(cái)報(bào)中解釋稱(chēng)，游戲業(yè)務(wù)下滑源于宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩造成的需求疲軟，以及渠道庫(kù)存的出貨下降。

汽車(chē)業(yè)務(wù)方面，英偉達(dá)在第一財(cái)季錄得2.96億美元營(yíng)收，環(huán)比上升1%。至于備受期待的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)，第一財(cái)季英偉達(dá)數(shù)據(jù)中心實(shí)現(xiàn)營(yíng)收42.8億美元，分析師預(yù)期為39.1億美元。一季報(bào)毛利潤(rùn)率66.8%，分析師預(yù)期66.6%。

英偉達(dá)在財(cái)報(bào)中表示，數(shù)據(jù)中心收入激增主要是由于對(duì)使用基于Hopper和Ampere架構(gòu)GPU的生成式AI和大語(yǔ)言模型的需求不斷增長(zhǎng)。

值得強(qiáng)調(diào)的是，在國(guó)內(nèi)大廠及創(chuàng)業(yè)公司紛紛進(jìn)場(chǎng)大模型的背景下，英偉達(dá)想在中國(guó)市場(chǎng)“大展拳腳”卻有不少限制。根據(jù)《環(huán)球時(shí)報(bào)》25日?qǐng)?bào)道，英偉達(dá)首席執(zhí)行官黃仁勛于近日發(fā)聲，稱(chēng)抑制中國(guó)半導(dǎo)體制造業(yè)發(fā)展而實(shí)施的出口管制“捆住了（英偉達(dá)的）手腳”，讓公司無(wú)法在其最大的市場(chǎng)銷(xiāo)售先進(jìn)芯片。

黃仁勛表示：“如果我們被剝奪了中國(guó)市場(chǎng)，我們是沒(méi)有應(yīng)急措施的，（世界上）沒(méi)有另一個(gè)中國(guó)，只有一個(gè)中國(guó)。”

多個(gè)概念股股價(jià)上漲，業(yè)績(jī)尚未有明顯提振

好于預(yù)期的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)率先提振了英偉達(dá)自身的股價(jià)。截至發(fā)稿，英偉達(dá)股價(jià)在盤(pán)后漲24.63%，報(bào)380.6美元/股。

另外，英偉達(dá)對(duì)A股市場(chǎng)的帶動(dòng)也十分可觀。

5月25日一早，A股CPO概念，服務(wù)器、半導(dǎo)體、光通信、ChatGPT、人工智能等板塊均有上漲；通信類(lèi)ETF也迎來(lái)資金推動(dòng)。截至5月25日上午收盤(pán)，通信ETF（515880）最大漲幅超4.5%、5GETF（515050）、人工智能ETF（159819）、云計(jì)算ETF（516510）等均有上漲。

除了相關(guān)概念，部分與英偉達(dá)關(guān)系緊密的公司，在早盤(pán)漲幅也不小，一度觸及漲停。其中，金百澤（SZ301041，股價(jià)26.38元，市值28.14億元）20CM一字漲停。從涉及業(yè)務(wù)來(lái)看，根據(jù)此前據(jù)金百澤披露信息，該公司專(zhuān)注電子互聯(lián)技術(shù)，聚焦電子產(chǎn)品研發(fā)和硬件創(chuàng)新領(lǐng)域，有相關(guān)技術(shù)與產(chǎn)品應(yīng)用于400G超高速光模塊，并具備一定的生產(chǎn)能力。此外，公司研發(fā)的產(chǎn)品方案有使用英偉達(dá)的產(chǎn)品，并得到相關(guān)技術(shù)支持。

值得一提的是，此前市場(chǎng)有消息稱(chēng)，金百澤旗下造物工場(chǎng)與英偉達(dá)在GPU算力方面有深度合作，不過(guò)金百澤方面并未就此透露更多信息。

此外，已公開(kāi)與英偉達(dá)在出租算力等方面展開(kāi)緊密合作的鴻博股份（SZ002229，股價(jià)23.58元，市值117.51億元）也迎來(lái)股價(jià)上漲，5月25日?qǐng)?bào)收于23.58元/股，漲幅9.98%。不過(guò)，目前來(lái)看，與英偉達(dá)的合作所帶來(lái)的利好只在股價(jià)方面有所體現(xiàn)。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，鴻博股份今年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.44億元，同比增長(zhǎng)20.96%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-1825.11萬(wàn)元，同比下降42.7%，仍處于虧損狀態(tài)。

此外，栢能集團(tuán)（HK01263，股價(jià)4港元，市值15.52億港元）股價(jià)在早盤(pán)上漲10%后有所回落。公開(kāi)信息顯示，柏能集團(tuán)是英偉達(dá)最具規(guī)模的顯卡生產(chǎn)商之一，在業(yè)內(nèi)的知名度和華碩顯卡類(lèi)似。

2022年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，栢能集團(tuán)為計(jì)算機(jī)電子產(chǎn)品制造商，主要產(chǎn)品為圖像顯示卡、主機(jī)板及迷你個(gè)人計(jì)算機(jī)，與英偉達(dá)NVIDIA及AMD兩間占有全球主導(dǎo)地位之圖像處理器企業(yè)（GPU供應(yīng)商）均有合作。2022年，栢能集團(tuán)收入減少46.84億港元，減幅為30.3%。

梳理A股中的“英偉達(dá)概念股”業(yè)績(jī)后不難發(fā)現(xiàn)，目前來(lái)看，盡管AI熱度高漲，龍頭英偉達(dá)也在第一財(cái)季實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)逆襲，但A股仍缺少真正“借光”英偉達(dá)后業(yè)績(jī)有明顯增長(zhǎng)的企業(yè)，未來(lái)這些英偉達(dá)的合作方究竟能分多少羹，仍有待觀望。

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