證券時(shí)報(bào)：券商自營(yíng)怎能輕易割舍？

每經(jīng)AI快訊，一則某券商解散自營(yíng)團(tuán)隊(duì)的傳聞攪動(dòng)了市場(chǎng)。盡管這一消息被迅速證偽，仍有人旗幟鮮明地指出，如今券商自營(yíng)“優(yōu)勢(shì)不再，風(fēng)險(xiǎn)常存”，已具備“消失的契機(jī)”。 但事實(shí)真是如此嗎？其實(shí)，對(duì)券商自營(yíng)輕言放棄，未免太過(guò)武斷。 券商自營(yíng)業(yè)務(wù)，也并非“券商自己炒股”這么簡(jiǎn)單。每年5月左右，各家券商都會(huì)根據(jù)監(jiān)管指引，由董事會(huì)根據(jù)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)確定自營(yíng)規(guī)模、持倉(cāng)構(gòu)成等指標(biāo)。這也意味著，券商在開(kāi)展自營(yíng)業(yè)務(wù)時(shí)具備一定的風(fēng)險(xiǎn)控制能力。事實(shí)上，隨著今年市場(chǎng)行情回暖，不少曾在2022年壓縮自營(yíng)規(guī)模的券商，都把倉(cāng)位相繼調(diào)升了回來(lái)。 作為一項(xiàng)傳統(tǒng)牌照業(yè)務(wù)，也是近年來(lái)券商各條線的重要利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，券商自營(yíng)業(yè)務(wù)不應(yīng)輕易縮減。不過(guò)隨著行業(yè)不斷發(fā)展成熟，券商應(yīng)盡量避免方向性投資，而是做好合規(guī)風(fēng)控，通過(guò)多空工具降低回撤及自有資金投資風(fēng)險(xiǎn)。例如高盛就逐漸將重資本業(yè)務(wù)“做輕”，其自營(yíng)投資的一大重要作用為對(duì)沖做市業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而非單純追求盈利。（證券時(shí)報(bào)）