“股神”巴菲特賺麻了！日本股指創(chuàng)33年新高，機構(gòu)稱牛市或才剛開始

每經(jīng)編輯 畢陸名

“股神”巴菲特贏麻了？他押注的日本股市創(chuàng)33年新高。

周三，日經(jīng)225指數(shù)升破30000點，為2021年9月以來首次，接近1990年8月以來的最高水平，今年迄今累計上漲逾16%。大盤股指東證指數(shù)則延續(xù)漲勢，創(chuàng)下33年來的新高，年內(nèi)漲幅近14%。日本股市也因此成為同期全球表現(xiàn)最好的市場之一。

截至18日發(fā)稿，日經(jīng)225指數(shù)暫報30560點，漲1.55%

在本輪日本股市連續(xù)上漲之前，巴菲特今年4月初在接受日媒采訪時表示，他打算增加對日本股票的投資，這引發(fā)全球資本市場的廣泛關(guān)注。

日本股市近期漲勢如虹離不開海外資金的強勢流入。據(jù)上海證券報5月17日報道，東京證券交易所日前公布的各投資部門買賣動向顯示，海外投資者4月凈買入2.15萬億日元股票現(xiàn)貨，按月度數(shù)據(jù)來看，凈買入額創(chuàng)出5年半以來的高點。

在超寬松貨幣政策、財報季表現(xiàn)不俗、海外資金加速流入的背景下，機構(gòu)認為牛市或才剛剛開始。

股神和華爾街巨頭增持

2020年8月，巴菲特掌管的伯克希爾·哈撒韋公司（下稱“伯克希爾”）首次披露，其收購了日本前五大貿(mào)易公司每家略高于5%的股份。這五大貿(mào)易公司分別是伊藤忠商事、三菱商事、三井物產(chǎn)、住友商事和丸紅。自首次披露之后，巴菲特已3次購買并擴大了對日本五大商社的股份持有量。

在今年5月初舉行的伯克希爾年度股東大會上，巴菲特解釋了對日本五大商社的投資邏輯。“我們可能和這5家公司都有過業(yè)務(wù)來往。從整體來看，這些公司能夠支付不錯的分紅，在某些情況下也會回購股票，我們也能很好地理解他們所擁有的一大堆業(yè)務(wù)，同時還能通過融資解決匯率風險問題，所以我們就開始購買了。”巴菲特稱。

巴菲特（圖片來源：視覺中國）

他表示，日本商社也相信伯克希爾會遵守“不增持超過9.9%股權(quán)”的諾言。日本之行的部分原因是為了向這些公司介紹阿貝爾（伯克希爾非保險業(yè)務(wù)副董事長格雷格·阿貝爾，被視為巴菲特的接班人），因為接下來雙方可能要共事20、30、40或50年。

巴菲特只是近期密切關(guān)注日本投資機遇的美國投資人的“典型代表”。4月初造訪日本東京的還有美國對沖基金Point72創(chuàng)始人史蒂夫·科恩；對沖基金Citadel在今年早些時候決定重新在東京開設(shè)辦事處，據(jù)《金融時報》報道，Citadel正在申請在日本市場的運營牌照。

“股神”效應(yīng)對日本市場的情緒提振十分顯著。野村東方國際證券研究顯示，在4月11日接受媒體采訪前，伯克希爾4月5日宣布聘請銀行安排日元債券發(fā)行。該消息一經(jīng)發(fā)酵，海外投資者對日股的關(guān)注度明顯提升。當周外資凈買入日本股市規(guī)模達2.37萬億日元，創(chuàng)近年來新高。

日本寬松貨幣政策助力

在日本央行前行長黑田東彥卸任后，市場一度猜測日本將重新邁向貨幣政策正?；能壍馈Ｈ欢聦崊s并非如此，新任行長植田和男在任內(nèi)首次議息會議上重申，目前并沒有到討論如何退出寬松政策的階段，導(dǎo)致日元隨后再次暴跌，日元/美元匯率周三跌破136關(guān)口。

目前市場普遍預(yù)期，日本將繼續(xù)成為發(fā)達經(jīng)濟體中政策立場最溫和的經(jīng)濟體。與此同時，長期受通貨緊縮困擾的經(jīng)濟重啟后，價格壓力正在回升，這一組合使其與美國和歐洲發(fā)達國家的滯脹困境截然不同。

據(jù)第一財經(jīng)5月18日報道，日本內(nèi)閣府5月17日公布的數(shù)據(jù)顯示，今年前三個月日本國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)折合成年率增長1.6%，創(chuàng)近三個季度以來新高，好于預(yù)期的消費者和企業(yè)支出是上季度經(jīng)濟增長的主要推動力。剛過去的一季度，日本上市公司交出了不俗的成績單，業(yè)績指引表現(xiàn)強勁，整體估值水平合理。

當?shù)貢r間2023年5月17日，日本東京股市日經(jīng)平均指數(shù)突破3萬日元大關(guān)，創(chuàng)下20個月以來的最高值（圖片來源：視覺中國）

麥格理日本研究副主管紐曼（Neil Newman）表示：“日本現(xiàn)在已經(jīng)進入了為期兩到三年的牛市期，這是有支撐力的。市場有廣度和深度，流動性很好，而且現(xiàn)在企業(yè)盈利看起來很穩(wěn)定，這將引起進一步的關(guān)注。”

日本國家旅游局（JNTO）表示，受益于中國放寬旅行限制，4月商務(wù)和休閑外國游客人數(shù)從此前的182萬攀升至195萬。2019年，創(chuàng)紀錄的950萬中國游客來到日本，占所有海外旅客的三分之一?，F(xiàn)階段由于航班運能持續(xù)短缺，全面復(fù)蘇可能需要時間。

高盛策略師在報告中寫道，考慮到入境旅游業(yè)復(fù)蘇、強勁資本支出計劃和日本央行持續(xù)寬松等積極因素，這個世界第三大經(jīng)濟體的前景十分強勁。

據(jù)界面新聞5月18日報道，由日本前首相安倍晉三發(fā)起的改善公司治理的努力正在取得成效。股東爭取權(quán)益行動正在崛起，最顯著的成果是向股東返還的現(xiàn)金增加?；刭徍凸上⒖傊С鋈ツ晟羷?chuàng)紀錄水平，目前的財報季可能會令該紀錄得以刷新。此外，日本企業(yè)正越來越多地解除交叉持股，即相互持有的股份，以提高對投資者的回報。這些交叉持股壓低了股本回報率，進而壓低了估值。

盡管日本股指目前處于33年高位，但價格并不貴，其市凈率僅有1.3倍，相比之下，標普500指數(shù)為4倍，歐洲斯托克600指數(shù)為1.8倍。高盛也在近日發(fā)布的一份研報中表示看漲日本股市。該行日本股票策略師Kazunori Tatebe指出，與海外市場的股票相比，日本股市的基本面相對穩(wěn)固，而且對結(jié)構(gòu)性改革的預(yù)期可能推動日本股市進一步上漲。

法國興業(yè)銀行亞洲股票策略師Frank Benzimra和Tsutomu Saito在周二的一份報告中表示，外國投資者的回歸，在一定程度上說明了日本股市的復(fù)蘇，他們將維持對日本股票的增持。

他們預(yù)計，日本央行將調(diào)整YCC，將10年期日本國債收益率的波動范圍從目前上下50個基點擴大至100個基點。此舉將利好日元，但不會對股價形成利空，因為日元仍處于嚴重低估區(qū)域。

每日經(jīng)濟新聞綜合第一財經(jīng)、界面新聞、上海證券報

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封面圖片來源：視覺中國