中泰證券：出版業(yè)績(jī)穩(wěn)中向上，教育數(shù)字化+IP版權(quán)驅(qū)動(dòng)行業(yè)價(jià)值重估

每經(jīng)AI快訊，中泰證券研報(bào)表示，圖書(shū)出版行業(yè)2023Q1業(yè)績(jī)穩(wěn)中向上，具備充沛現(xiàn)金流、高分紅、低估值等防御屬性，在市場(chǎng)震蕩情況下相對(duì)收益較強(qiáng)。目前，線下線上渠道隨著疫情放開(kāi)、線下生態(tài)恢復(fù)等因素影響邊際改善明顯，市場(chǎng)景氣度有望逐步回暖。同時(shí)，數(shù)字化降低IP挖掘壁壘，有望為行業(yè)內(nèi)公司積極探索IP創(chuàng)新多元運(yùn)營(yíng)及變現(xiàn)方式賦能，釋放IP價(jià)值潛力。在數(shù)字中國(guó)框架下，行業(yè)內(nèi)擁有優(yōu)質(zhì)教育內(nèi)容的版權(quán)方受益于教育數(shù)字化戰(zhàn)略方向，并基于其現(xiàn)有圖書(shū)基礎(chǔ)變現(xiàn)模式，拓展2B/C端數(shù)字教育新變現(xiàn)路徑，有望為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供新動(dòng)能。建議關(guān)注教育數(shù)字化布局領(lǐng)先，邊際改善明顯的國(guó)有出版公司：中文傳媒（600373.SH）、鳳凰傳媒（601928.SH）、山東出版（601019.SH）、中原傳媒（000719.SZ）、南方傳媒（601900.SH）、中南傳媒（601098.SH）、城市傳媒（600229.SH）、中信出版（300788.SZ）、中國(guó)科傳（601858.SH）、中國(guó)出版（601949.SH）。 另外，民營(yíng)出版公司對(duì)IP價(jià)值釋放創(chuàng)新意愿明顯，IP運(yùn)營(yíng)方式多元，建議關(guān)注優(yōu)質(zhì)IP內(nèi)容儲(chǔ)備充足、IP運(yùn)營(yíng)變現(xiàn)方式成熟的民營(yíng)出版公司：果麥文化（301052.SZ）、讀客文化（301025.SZ）、中文在線（300364.SZ）、掌閱科技（603533.SH）、新經(jīng)典（603096.SH）、世紀(jì)天鴻（300654.SZ）。