鄭眼看盤丨“中特估”連跌，新能源大漲

每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

周三A股各大股指漲跌互現(xiàn)，個(gè)股漲多跌少。截至收盤，上證綜指收盤時(shí)下跌1.15%至3319.15點(diǎn)；深綜指漲0.31%，創(chuàng)業(yè)板綜指漲0.82%，科創(chuàng)50指數(shù)跌0.82%。北向資金全天凈買入55.71億元。

相關(guān)市場方面，隔夜美股小跌，周三我國港股跌0.53%。周四晚間美國將公布4月CPI數(shù)據(jù)，這將影響美聯(lián)儲加息預(yù)期并對國際金融市場構(gòu)成些擾動。

銀行股、“三桶油”等“中特估”權(quán)重股下跌，這也是滬指表現(xiàn)較弱主因。上證銀行指數(shù)跌3.29%，連續(xù)兩天下跌，已將本周一巨大漲幅悉數(shù)回吐。

“中特估”個(gè)股短期雖然下跌，但近期的整體表現(xiàn)仍然較好。“中特估”今年來大放異彩應(yīng)有些合理性，因多數(shù)“中特估”市盈率奇低。然而，市盈率低為時(shí)已久，單憑這個(gè)似乎也很難完全解釋行情，所以一定還疊加一些“其他有利因素”。 

個(gè)人認(rèn)為，“全面注冊制”及我國經(jīng)濟(jì)“弱復(fù)蘇”可能就屬于上述的“其他有利因素”。具體來說，注冊制顯然會有利于提升行業(yè)龍頭股價(jià)，而“弱復(fù)蘇”某種程度可能也會驅(qū)使資金流向“中特估”。

類似于中國茅臺、?？低曋?/span>市盈率稍高權(quán)重股估值體系主要參照了PEG，而該估值邏輯與“中特估”大不相同。大家知道，不少“中特估”個(gè)股成長性其實(shí)欠佳，只是市盈率奇低，甚至還有大量個(gè)股“破凈”，其估值體系參照了PB、“派息率”等，所以某種程度上就可將這類個(gè)股理解成“類債券”品種。

當(dāng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期時(shí)，投資者就有理由調(diào)降絕大多數(shù)上市公司業(yè)績增速預(yù)期，對PEG估值體系的個(gè)股就形成了強(qiáng)烈沖擊，卻一時(shí)半會傷不了“類債券”品種。多數(shù)機(jī)構(gòu)自然能看明白這點(diǎn)，所以“PEG估值體系”相關(guān)個(gè)股所流出的資金，一部分就流入了“類債券”品種并與其他有利因素疊加，共同促成了“中特估”行情。

因此，個(gè)人覺得這兩天“中特估”大幅回調(diào)應(yīng)是階段性的，只要整體經(jīng)濟(jì)暫未出現(xiàn)顯著加速跡象，“中特估”個(gè)股在回落休整后還會卷土重來。因此，投資者不宜因“中特估”短期下跌便立即轉(zhuǎn)向悲觀，至少還得看后續(xù)宏觀面信號。巧的是，周四上午我國將公布4月CPI、PPI指標(biāo)，個(gè)人覺得這些指標(biāo)是比較重要的，因物價(jià)指標(biāo)通常能映射出經(jīng)濟(jì)熱度。

市場呈現(xiàn)了較明顯蹺蹺板行情，當(dāng)“中特估”等大市值個(gè)股大幅回落時(shí)，之前備受壓制的個(gè)股大多反彈，新能源車產(chǎn)業(yè)鏈表現(xiàn)最好。

新能源車板塊上漲也另與些消息面利好相關(guān)。據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，4月乘用車市場零售同比增55.5%，環(huán)比增2.5%。該同比數(shù)據(jù)看起來好，但因基數(shù)原因（去年4月疫情）其實(shí)并無參考價(jià)值，但2.5%的環(huán)比增速雖不太起眼，但提供了利好，因?yàn)?/span>自2010年以來也僅有兩次環(huán)比增長。此外，工信部、生態(tài)環(huán)境部等部門宣布7月1日起全國禁止生產(chǎn)、進(jìn)口、銷售不符合“國6b”汽車。如再往前推，另有許多促進(jìn)新能源汽車下鄉(xiāng)及發(fā)展充電樁等政策措施出臺。

整體來看，新能源汽車短期利好消息的確較多，故股價(jià)出現(xiàn)些上漲也在情理之中。汽車行業(yè)涉及產(chǎn)業(yè)鏈較多，上下游產(chǎn)業(yè)相當(dāng)龐大，刺激汽車應(yīng)是提振整體經(jīng)濟(jì)一重大抓手。

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封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 資料圖