放量跳水！大盤(pán)見(jiàn)頂了嗎？——道達(dá)投資手記

昨天簡(jiǎn)單梳理了一下中國(guó)銀行的歷史漲停數(shù)據(jù)之后，發(fā)現(xiàn)昨晚鋪天蓋地都是牛市要來(lái)臨的聲音。怎么說(shuō)呢？雖然盤(pán)面和2014年有點(diǎn)類(lèi)似，但我們不能刻舟求劍，畢竟大環(huán)境、基本面是不一樣的。

再回想一下2014年市場(chǎng)的情況，彼時(shí)銀行股爆發(fā)，主要來(lái)自于央行降準(zhǔn)，滬港通開(kāi)通也是影響因素之一，同時(shí)，兩融業(yè)務(wù)以及民間配資也促成了牛市。

比較當(dāng)下的情況，最新的重要會(huì)議對(duì)貨幣政策的表述是“穩(wěn)健的貨幣政策要精準(zhǔn)有力”。也就是說(shuō)，想要大水漫灌，不太現(xiàn)實(shí)。目前資金面的情況，以存量博弈為主，暫時(shí)還看不到銀行存款搬家的現(xiàn)象出現(xiàn)，就連北上資金在年初的連續(xù)大幅流入之后，最近已經(jīng)有比較明顯的停滯現(xiàn)象。

所以，要說(shuō)將會(huì)掀起一波牛市，并不現(xiàn)實(shí)。我們更多的應(yīng)對(duì)思路是耐心等待及關(guān)注市場(chǎng)釋放的信號(hào)，盡量做到寵辱不驚，然后尊重市場(chǎng)的選擇，跟隨市場(chǎng)即可。

再來(lái)說(shuō)說(shuō)更為短期的市場(chǎng)狀況。就中期而言，中國(guó)銀行的漲停確實(shí)給A股帶來(lái)了標(biāo)志性意義，在指數(shù)位置相對(duì)不高的時(shí)候，上漲的概率更高。但從中國(guó)銀行漲停之后一段時(shí)間的情況來(lái)看，往往會(huì)出現(xiàn)一個(gè)階段性見(jiàn)頂?shù)那闆r。

就比如，2006年12月、2014年11月，在中國(guó)銀行漲停之后，此后多個(gè)交易日大盤(pán)都出現(xiàn)了持續(xù)震蕩回落的情況，回落或調(diào)整的時(shí)間從一周到一個(gè)月不等。這似乎與今天的市場(chǎng)狀況相似。

上證指數(shù)今天收出放量中陰線，是否意味著會(huì)出現(xiàn)階段性頂部呢？

技術(shù)上看，今天沖高回落的中陰線是放量的，說(shuō)明確實(shí)有資金選擇撤離。撤離的資金主要有兩類(lèi)，一類(lèi)是這波上漲以來(lái)積累的獲利盤(pán)，另一類(lèi)是去年7月份高點(diǎn)附近所形成的套牢盤(pán)的解套拋壓，午后的突然跳水走勢(shì)刺激了這兩類(lèi)力量的拋壓。

但我們也要注意到，今天上證指數(shù)雖然是放量中陰線的形態(tài)，但指數(shù)的上漲重心仍未改變，仍然運(yùn)行在5日均線上方，形態(tài)上沒(méi)有明顯拐頭的跡象。按照達(dá)哥的經(jīng)驗(yàn)，出現(xiàn)階段見(jiàn)頂，還需要一根相對(duì)有力量的陰線。

就走勢(shì)結(jié)構(gòu)而言，要重點(diǎn)關(guān)注上證指數(shù)在3320點(diǎn)附近的得失，一旦跌穿，可能意味著階段高點(diǎn)要產(chǎn)生了。鑒于當(dāng)下上證指數(shù)已經(jīng)頂在了關(guān)鍵壓力位，想要后續(xù)發(fā)力，那么就需要通過(guò)震蕩來(lái)化解。最好的觀察方法，就是上證指數(shù)能夠維持在3320點(diǎn)以上展開(kāi)震蕩。

回歸到具體的板塊上，可能今天又是一場(chǎng)券商股討伐大會(huì)了，網(wǎng)友的“渣男”聲大概要不絕于耳。今天大盤(pán)跳水的原因，很大程度上也是由于券商股的跳水。這應(yīng)該是連續(xù)反彈以來(lái)首次比較大的分歧調(diào)整了。

如果從行情大小的角度來(lái)討論調(diào)整的幅度，一般來(lái)說(shuō)，大行情初期的分歧，調(diào)整的持續(xù)性往往都不會(huì)太大，相信朋友們從這輪人工智能板塊的表現(xiàn)上能夠清晰地感受到。按照這個(gè)思路，那么接下來(lái)的思路就非常清晰了。

重點(diǎn)關(guān)注市場(chǎng)火熱的情緒會(huì)往哪個(gè)方向延伸，是“中特估”反包，還是AI繼續(xù)輪動(dòng)，抑或是其他超跌板塊迎來(lái)反彈。在這當(dāng)中，尤其關(guān)注對(duì)應(yīng)的板塊龍頭股的反饋和今天熱門(mén)個(gè)股的跌停。一個(gè)代表極強(qiáng)，一個(gè)代表極弱。

龍頭分歧以后，如果不直接A殺，那么這個(gè)方向整體就沒(méi)有太大問(wèn)題；相反，如果A殺，則要等待情緒釋放完成以后才介入。跌停，在一定程度上傳遞的是市場(chǎng)的恐慌情緒，連續(xù)大跌影響整個(gè)市場(chǎng)的情緒，有修復(fù)則市場(chǎng)情緒穩(wěn)定。

就證券板塊指數(shù)而言，板塊估值處于歷史低位，在其他金融股走強(qiáng)的背景下，再結(jié)合板塊以往的種種表現(xiàn)，今天的沖高回落想必都不意外。證券板塊指數(shù)臨近去年千億成交的重要位置，有壓力很正常。證券板塊指數(shù)后續(xù)要延續(xù)升勢(shì)，重點(diǎn)關(guān)注其對(duì)今日上影線的修復(fù)，倘若能夠維持在上影線附近，大概率還有繼續(xù)走強(qiáng)的能力，而這也會(huì)成為大盤(pán)的重要支撐力量之一。

貿(mào)易板塊逆勢(shì)走強(qiáng)。消息面上，海關(guān)總署公布的最新數(shù)據(jù)顯示，4月我國(guó)進(jìn)出口3.43萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.9%，前4個(gè)月，我國(guó)進(jìn)出口總值13.32萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)5.8%。進(jìn)出口數(shù)據(jù)好于預(yù)期，刺激貿(mào)易板塊活躍。貿(mào)易板塊走勢(shì)上，連續(xù)2日大幅反彈，已經(jīng)逼近上方壓力區(qū)域，追高需謹(jǐn)慎。

深市的表現(xiàn)仍然很弱，主要是科技股表現(xiàn)不佳。中芯國(guó)際、華虹半導(dǎo)體兩大龍頭公司周四將公布一季度業(yè)績(jī)，由于今年一季度芯片市場(chǎng)需求不振，所以部分資金選擇提前砸盤(pán)，導(dǎo)致中芯國(guó)際今天大跌，并影響到其他科技股，進(jìn)而拖累深市相關(guān)指數(shù)。不過(guò)，周四業(yè)績(jī)公布后，利空也可能出盡。

回歸到板塊，昨天提及硬科技方向并未止跌，從今天的情況來(lái)看，是符合預(yù)期的，但背離跡象還是比較明顯的，可以關(guān)注小周期的背離機(jī)會(huì)，以短線思路對(duì)待。之前提到的消費(fèi)，以景點(diǎn)及旅游為代表，今天受大盤(pán)的影響也不小，當(dāng)下處于箱體震蕩的下沿，關(guān)注能否出現(xiàn)有效止跌。

整體來(lái)說(shuō)，今天市場(chǎng)雖然盤(pán)中出現(xiàn)跳水并放量收跌，表現(xiàn)不及預(yù)期，但暫時(shí)不能斷言市場(chǎng)就此見(jiàn)頂。需要關(guān)注的重點(diǎn)，前面提過(guò)了。

操作上，連續(xù)大漲的品種不要過(guò)分追高，低位蓄勢(shì)的藍(lán)籌品種仍然可繼續(xù)持有。

當(dāng)下市場(chǎng)主流資金主要在三類(lèi)股中輪動(dòng)，分別是中字頭及其細(xì)分、大科技（人工智能、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、硬科技）、消費(fèi)細(xì)分，在這三類(lèi)股上要做好調(diào)配，尤其要注意三類(lèi)股之間輪動(dòng)節(jié)奏上的把握。

（張道達(dá)）

根據(jù)國(guó)家有關(guān)部門(mén)的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國(guó)梅 攝