直擊業(yè)績說明會丨百勝中國：今年一季度仍處復蘇早期階段，投資“小店模型”帶來新紅利？

每經(jīng)記者 張韻    每經(jīng)編輯 魏官紅    

5月3日，百勝中國（HK09987，股價500.50港元，市值2091.46億港元）披露2023年第一季度財報，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)總收入為29.2億美元，較去年同期增加9%，經(jīng)營利潤為4.16億美元，同比增加118%。

百勝中國首席執(zhí)行官屈翠容在業(yè)績電話會議中提到，本季度總收入和經(jīng)營利潤創(chuàng)第一季度歷史新高，在春節(jié)期間，公司聚焦提振銷售，推動了銷售增長。同時，公司通過提高運營效率和調(diào)整成本結(jié)構(gòu)實現(xiàn)了較好的盈利能力。與疫情前相比，系統(tǒng)銷售額較2019年同比增長20%，營業(yè)利潤較2019年同比增長37%。

仍處于復蘇的早期階段

財報顯示，不計及外幣換算的影響，2023年第一季度，百勝中國系統(tǒng)銷售額較去年同期增加17%。肯德基的同店銷售額同比增長8%，同店客流量增長6%；必勝客的同店銷售額同比增長7%，同店客流量增長13%。

屈翠容在電話會議中提及，公司經(jīng)營策略的三大支柱包括菜單、定價及成本競爭力。

其中，肯德基在新春大金桶中加入秘汁全雞，于第一季度賣出1100萬只全雞，全雞的銷售額同比增長一倍多。“瘋狂星期四”和“周日瘋狂拼”促銷活動推動銷售勢頭，此外還改進了工作日的“OK三件套”，將精選漢堡套餐降至19.9元。

必勝客的超級至尊系列占第一季度薄餅銷售總數(shù)近30%，“買一送一”活動進一步覆蓋比薩和牛排，大幅提升銷售額。

報告期內(nèi)，除銷售額同比、環(huán)比有所提升外，餐廳利潤率也有所增長，從去年同期的13.8%提升至今年的20.3%，主要變動原因是同店銷售上升、生產(chǎn)力提高、運營效率提升和臨時補貼，部分被增加促銷力度帶來的成本增加和工資成本上漲所抵銷。

對此，百勝中國首席財務官楊家威表示，公司仍處于復蘇的早期階段，春節(jié)期間的銷售得到旅游需求釋放的提振，但是春節(jié)后同店銷售仍比2019年低十幾個百分點，今年的重中之重仍然是提振銷售。顧客追求高性價的產(chǎn)品，因此推出高性價比的活動是帶動客流和銷售的重要抓手。

今年第一季度，公司以總計6200萬美元回購了約100萬股普通股，每股均價60.30美元。截至3月31日，公司仍有約11億美元的回購授權(quán)可用于未來股票回購。

同店銷售額為何較2019年仍有所下滑？

在電話會議上，有機構(gòu)投資者問及未來的利潤率前景。

楊家威表示，銷售是決定整體利潤率的一個非常重要的因素。隨著銷售額的增長，大約有一半的改善來自于銷售杠桿化，但由于宏觀環(huán)境仍充滿挑戰(zhàn)且疫情仍構(gòu)成潛在風險，復蘇進程和速度仍有不確定性。成本方面，預期接下來幾個季度通脹壓力會逐漸增加，來自臨時補貼的利好亦將逐步減少，但公司利用人工智能優(yōu)化需求預測、庫存、人員調(diào)度和生產(chǎn)的成本調(diào)整策略將進一步生效。

報告期內(nèi)，百勝中國凈新增233家門店，門店總數(shù)達13180家。展望2023年，百勝中國有關(guān)2023財年目標保持不變，計劃凈新增約1100至1300家新店，資本支出在7億至9億美元之間。屈翠容表示，百勝中國將專注于推動銷售增長、擴大門店網(wǎng)絡、以及加強戰(zhàn)略護城河投資。

屈翠容補充道，在門店租金方面，百勝中國擁有了十年來最好的成本優(yōu)勢，目前公司40%以上的門店都在過去三年中建成，2022年新店的資本支出同比下降25%-35%，與此同時，關(guān)閉了一些具有挑戰(zhàn)性的門店，這不僅減少了折舊攤銷費用，也有利于更多的新店開業(yè)，此外，在勞動力成本上，公司擴大了多個門店共享管理團隊的舉措。

另有機構(gòu)投資者詢問與2019相比，百勝中國同店銷售額仍下滑的原因。

分品牌來看，與2019年相比，必勝客的同店銷售額同比下降4%，表現(xiàn)略優(yōu)于肯德基的同比下降8%。屈翠容認為，部分原因是肯德基在交通和旅游場所的門店比例更高，且必勝客自重振計劃以來有了很好的改善。

而在系統(tǒng)銷售額方面，肯德基同比2019年的表現(xiàn)則優(yōu)于必勝客，主要系過去三年肯德基開設了更多的新店。地域上，肯德基在東部地區(qū)的銷售表現(xiàn)優(yōu)于其他地區(qū)，必勝客在北方的表現(xiàn)更好，因為競爭較少。

屈翠容回應稱，關(guān)注同店銷售的同時，也要注意更彈性的門店組合和過去3年開設的新店影響。春節(jié)過后，肯德基和必勝客的交易增長引領(lǐng)了同店銷售額同比去年繼續(xù)增長，良好的勢頭將延續(xù)到第二季度，比如交通樞紐端，隨著流動性的增加，百勝中國也看到在五一假期期間銷售有了實質(zhì)性的改善。另外，外帶和外賣業(yè)務占比也有所提高，表示業(yè)務更具彈性，符合多場景需求。

財報顯示，2023年第一季度，公司堂食、外帶和外賣的同店銷售額均實現(xiàn)同比增長。外賣約占銷售額的36%，與去年持平。非堂食銷售占銷售額的60%以上。

屈翠容強調(diào)，靈活的門店組合至關(guān)重要，百勝中國順應場外消費的趨勢，正在投資小型門店以代替大店模型，為更方便、更高效地向消費者提供產(chǎn)品，公司不斷增加門店密度，當門店與門店的距離更短，更接近客戶時，向客戶交付產(chǎn)品的成本才會更低。

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