罕見！營收不到1億，股價(jià)卻被爆炒到200元高價(jià)！靠的竟是一個(gè)在研項(xiàng)目？突然間，一個(gè)大雷出現(xiàn)了...

每經(jīng)記者 曾劍    每經(jīng)編輯 程鵬 文多 蓋源源    

創(chuàng)業(yè)板上市公司左江科技（SZ300799，股價(jià)200元，市值204億元）的營收跌破1億元，加上業(yè)績(jī)虧損，公司股票被“*ST”。上市公司股票披星戴帽本是尋常，但左江科技因算力概念遭熱捧，一方面是公司股價(jià)不斷上漲突破天際，另一方面卻又是公司業(yè)績(jī)低迷導(dǎo)致股票披星戴帽。如此一幕可謂罕見。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，大信會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）（以下簡(jiǎn)稱大信所）對(duì)左江科技2022年年度財(cái)務(wù)報(bào)告出具了帶“與持續(xù)經(jīng)營相關(guān)的重大不確定性”段落的保留意見審計(jì)報(bào)告。其中一個(gè)重要的原因是大信所對(duì)公司2.01億元應(yīng)收賬款的審計(jì)未能取得回函。

圖片來源：公告截圖

200元的“*ST”股票誕生

五一節(jié)前，左江科技披露了2022年年報(bào)。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5896.12萬元，同比下降50.18%；凈利潤(rùn)虧損1.47億元，同比下降2693.04%。

隨著公司營業(yè)收入的定格，一個(gè)大雷頓時(shí)出現(xiàn)在了投資者面前。

據(jù)左江科技4月28日公告稱，公司2022年度經(jīng)審計(jì)的扣除非經(jīng)常性損益前后孰低的凈利潤(rùn)為負(fù)值且營業(yè)收入低于1億元。根據(jù)《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則（2023年修訂）》的有關(guān)規(guī)定，上市公司出現(xiàn)“最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)為負(fù)值且營業(yè)收入低于1億元，或追溯重述后最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)為負(fù)值且營業(yè)收入低于1億元”的情形，公司股票交易將被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

鑒于上述情況，左江科技股票交易將自5月4日復(fù)牌后被深交所實(shí)行“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”處理，即公司股票簡(jiǎn)稱由“左江科技”變更為“*ST左江”。但公司股票日漲跌幅限制仍為20%。

左江科技曾表示，其業(yè)績(jī)變動(dòng)源于因疫情原因?qū)е聵I(yè)務(wù)收入大幅下滑，研發(fā)投入加大，應(yīng)收賬款賬齡增加、應(yīng)收賬款壞賬計(jì)提金額增加較多等等。

左江科技主要從事信息安全領(lǐng)域相關(guān)的軟硬件平臺(tái)、板卡和芯片的設(shè)計(jì)、開發(fā)、生產(chǎn)與銷售。公司銷售的主要產(chǎn)品為網(wǎng)絡(luò)安全全領(lǐng)域的智能硬件主機(jī)、自研的安全系列軟件和基于網(wǎng)絡(luò)安全芯片研發(fā)的相關(guān)產(chǎn)品。

作為一家軟件企業(yè)，左江科技自2019年10月上市以來的業(yè)績(jī)表現(xiàn)難言出色。2019年~2021年，公司的營業(yè)收入從2.19億元一路下滑至1.18億元?，F(xiàn)如今更是跌破1億元。

業(yè)績(jī)滑鐵盧之外，左江科技似乎還存在一些潛在問題。

大信會(huì)計(jì)師事務(wù)所指出，截至2022年年末，左江科技應(yīng)收賬款賬面余額2.83億元，壞賬準(zhǔn)備5120.93萬元，賬面價(jià)值2.32億元，“部分應(yīng)收賬款我們未能實(shí)施現(xiàn)場(chǎng)訪談，亦未能取得函證回函，涉及應(yīng)收賬款賬面余額為2.01億元，占應(yīng)收賬款期末余額的71.08%。因受限于訪談、函證等重要審計(jì)程序未得到有效執(zhí)行，我們未能獲取充分、適當(dāng)?shù)膶徲?jì)證據(jù)，無法判斷上述應(yīng)收款項(xiàng)賬面價(jià)值的可回收性。”

對(duì)于左江科技的持續(xù)經(jīng)營能力，大信所也有所疑慮。

DPU載體營收為0

虧損逾8000萬元

有投資者表示：“200元的*ST股，（我們）也是見了世面了。”

的確，雖然左江科技業(yè)績(jī)表現(xiàn)平平，但這并未阻擋資金對(duì)公司股價(jià)的炒作。自2022年4月末以來，左江科技股價(jià)從38元/股左右持續(xù)上漲，到今年4月下旬一度觸及223元/股。從2022年4月29日~2023年4月27日，公司股價(jià)累計(jì)漲幅超過485%。

對(duì)于左江科技股價(jià)的大漲，有投資者曾評(píng)價(jià)稱：“一個(gè)在研項(xiàng)目瘋狂炒。”

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，上述投資者所稱的“在研項(xiàng)目”指的是左江科技研發(fā)的DPU（數(shù)據(jù)處理芯片）。

在2021年年報(bào)中，左江科技透露其控股子公司成都北中網(wǎng)芯科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱北中網(wǎng)芯）持續(xù)進(jìn)行研發(fā)投入，完成了可編程網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)處理芯片的主要研制工作，整體研制進(jìn)展順利。在2022年半年報(bào)中，公司稱北中網(wǎng)芯開展的可編程網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)處理芯片的研制，是公司網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品體系中的重要環(huán)節(jié)，是公司面向未來的重要布局。該芯片為系列化產(chǎn)品，具有高達(dá)100Gbps網(wǎng)絡(luò)接入和業(yè)務(wù)處理能力，可覆蓋1000Mbps到100Gbps不同接入能力的網(wǎng)絡(luò)要求；同時(shí)具有可編程特性，可應(yīng)用于多種網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)場(chǎng)景，包括網(wǎng)絡(luò)通信、網(wǎng)絡(luò)安全以及云服務(wù)器等多個(gè)領(lǐng)域，根據(jù)第三方研究機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，到2025年國內(nèi)DPU市場(chǎng)規(guī)?？蛇_(dá)數(shù)百億。

彼時(shí)，上市公司稱，北中網(wǎng)芯的上述芯片已完成全部設(shè)計(jì)工作，進(jìn)入流片程序，進(jìn)展順利。

2022年10月，左江科技在互動(dòng)平臺(tái)上表示，公司晶圓現(xiàn)已如期下線，正在進(jìn)行封裝前的準(zhǔn)備工作，通常產(chǎn)品封裝測(cè)試周期為2~4周。去年11月，左江科技回復(fù)投資者時(shí)稱，公司DPU已完成封裝測(cè)試工作，功能均符合設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)。

據(jù)左江科技2022年年報(bào)，北中網(wǎng)芯的營業(yè)收入為0，凈利潤(rùn)虧損8459.69萬元。

圖片來源：公司2022年報(bào)截圖

值得一提的是，部分券商對(duì)左江科技DPU前景倒是較為看好。

今年4月下旬，華安證券發(fā)布左江科技研報(bào)，標(biāo)題為《算力領(lǐng)域的璀璨明珠，DPU放量乘勢(shì)而起》。按照華安證券所稱，目前DPU的最主要應(yīng)用場(chǎng)景仍是服務(wù)器，2023年中國服務(wù)器出貨量約485萬臺(tái)，對(duì)應(yīng)約509億元的市場(chǎng)規(guī)模。根據(jù)中國信通院數(shù)據(jù)，2022年我國DPU滲透率約3%，2025年有望達(dá)到13%，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)82%。從DPU功能來看，其在智能車、IoT、云計(jì)算等多個(gè)場(chǎng)景均有較大的應(yīng)用規(guī)模。華安證券認(rèn)為，DPU市場(chǎng)規(guī)模大，增速快，公司是國內(nèi)DPU技術(shù)領(lǐng)先的企業(yè)，有望充分受益。

2023年一季報(bào)顯示，左江科技營業(yè)收入為1443.09萬元，凈利潤(rùn)虧損3021.81萬元。

記者|曾劍 

編輯|程鵬 文多 蓋源源

校對(duì)|段煉

封面圖片來源：視覺中國

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