每經(jīng)IPO周報第107期｜上周“6過3” 特創(chuàng)科技上會被否，渡遠(yuǎn)戶外被暫緩表決，背后有何故事？

每經(jīng)記者 王琳    每經(jīng)編輯 梁梟    

全面注冊制來臨，更多企業(yè)擁有機(jī)會步入資本市場，與投資者共享發(fā)展機(jī)遇。而對許多公司而言，A股IPO的闖關(guān)之旅也并非都是坦途?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者以周為單位，梳理上周IPO過會、被否及新增獲受理企業(yè)，辨析企業(yè)價值，同時觀瞻IPO市場節(jié)奏、政策動向等，以饗讀者。

上周（4月24日至4月30日，下同），A股市場總共有6家公司被安排首發(fā)上會，其中3家過會，特創(chuàng)科技1家被否，渡遠(yuǎn)戶外和龍辰科技兩家被暫緩表決。上周IPO周過會率也因此下降至50%。

3家過會企業(yè)中，科騰精工在家電緊固件市場占有率處于細(xì)分市場前列，值得投資者關(guān)注。

本周（5月1日至5月7日，下同），A股市場將有3家公司迎來首發(fā)上會。記者注意到，惠同新材原副總經(jīng)理黃凱因在公司掛牌新三板期間存在股份代持等行為在去年被股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司出示警示函。事實(shí)上，惠同新材還有2位董監(jiān)高人士在報告期內(nèi)也為他人代持惠同新材的股份，但惠同新材此前在新三板掛牌期間并未對此進(jìn)行披露。

A股市場本周還將迎來6家公司申購，其中，射頻前端芯片企業(yè)慧智微盡管在報告期內(nèi)尚未實(shí)現(xiàn)盈利，但公司的產(chǎn)品在性能參數(shù)上與國際廠商基本達(dá)到同一水平，同樣值得投資者關(guān)注。

紅榜：上周“6過3”，科騰精工在家電緊固件市場占有率處于前列

上周，A股有6家公司迎來上會，包括來自創(chuàng)業(yè)板的艾芬達(dá)、科騰精工、特創(chuàng)科技、渡遠(yuǎn)戶外和京磁股份5家公司，以及來自北交所的龍辰科技。其中特創(chuàng)科技上會被否，渡遠(yuǎn)戶外和龍辰科技2家公司被暫緩表決，其余3家公司成功過會。

來自創(chuàng)業(yè)板的科騰精工，主要從事緊固件產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，產(chǎn)品主要應(yīng)用于家用電器、汽車等行業(yè)關(guān)鍵零部件的緊固、連接。

從技術(shù)水平和產(chǎn)品競爭力方面來看，科騰精工是緊固件領(lǐng)域少數(shù)建立了研發(fā)中心的企業(yè)，公司的家電緊固件產(chǎn)品主要供給海爾集團(tuán)、美的集團(tuán)等國內(nèi)家電巨頭，汽車緊固件產(chǎn)品主要供給汽車售后市場緊固件供應(yīng)商道爾曼以及德國大眾、中國一汽等整車集團(tuán)，其中公司在家電緊固件市場占有率處于細(xì)分市場前列。

從業(yè)績表現(xiàn)來看，2020年至2022年各年度，科騰精工的營業(yè)收入分別為3.2億元、4.09億元和4.19億元，扣非后歸母凈利潤分別為3871.63萬元、4800.06萬元和6135.25萬元?？乞v精工預(yù)計，2023年上半年營業(yè)收入同比增長2.9%～15.5%，扣非后歸母凈利潤同比增長4.95%～19.7%，保持了較為穩(wěn)定的增速。

從行業(yè)前景來看，根據(jù)Statista數(shù)據(jù)，全球工業(yè)緊固件市場規(guī)模從2016年至2022年年均復(fù)合增長率預(yù)計為5.42%，而我國目前是緊固件第一大生產(chǎn)國，且近年來行業(yè)總體保持穩(wěn)定增長趨勢。

綠榜：研發(fā)投入真實(shí)性等被質(zhì)疑，特創(chuàng)科技上會被否

在上周6家上會企業(yè)中，擬上市創(chuàng)業(yè)板的特創(chuàng)科技是唯一一家被否的企業(yè)。招股書顯示，特創(chuàng)科技主要從事印刷電路板的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品主要應(yīng)用于工控新能源、液晶顯示、消費(fèi)電子、LED照明、通信等領(lǐng)域。

根據(jù)深交所上市委會議結(jié)果，特創(chuàng)科技主要有三方面問題受到質(zhì)疑，一是實(shí)控人認(rèn)定問題，具體為未認(rèn)定董恩佳為共同實(shí)控人的原因及合理性；二是研發(fā)費(fèi)用問題，具體為質(zhì)疑特創(chuàng)科技研發(fā)費(fèi)用率低于同行業(yè)可比公司平均水平且逐年下降的原因及合理性，同時質(zhì)疑研發(fā)投入的真實(shí)性；三是代理銷售問題，即要求說明代理商導(dǎo)入客戶的穩(wěn)定性與代理銷售業(yè)務(wù)的持續(xù)性，以及說明代理商與特創(chuàng)科技或客戶是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系和其他利益安排。

黃榜：被質(zhì)疑是否存股權(quán)代持情形，渡遠(yuǎn)戶外首發(fā)上會被暫緩表決

上周，總共有8家公司入列“黃榜”，除了上會被暫緩表決的渡遠(yuǎn)戶外和龍辰科技外，還有賽芯電子、大飛龍、開泰石化、惠強(qiáng)新材、長城信息和聚威新材6家公司主動撤回IPO項目，其中擬上市創(chuàng)業(yè)板的長城信息此前已于2022年9月15日首發(fā)上會通過。

上述8家公司中，來自創(chuàng)業(yè)板的渡遠(yuǎn)戶外主要從事房車游艇配套產(chǎn)品和水上休閑運(yùn)動產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)和銷售。

招股書顯示，2020年～2022年各年度，渡遠(yuǎn)戶外分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.93億元、3.52億元和3.10億元，扣非后歸母凈利潤分別為5145.02萬元、7009.47萬元和6042.17萬元，業(yè)績表現(xiàn)并不穩(wěn)定。

與此同時，渡遠(yuǎn)戶外在報告期內(nèi)的第一大客戶為Seaflo Marine，持有Seaflo Marine 19%股權(quán)的第三大股東則是渡遠(yuǎn)戶外實(shí)控人林錫臻的前妻葉耀茹，而Seaflo Marine并沒有被認(rèn)定為渡遠(yuǎn)戶外的關(guān)聯(lián)方。

值得一提的是，Seaflo Marine公司名稱中含有渡遠(yuǎn)戶外的注冊商標(biāo)“SEAFLO”。經(jīng)深交所問詢，渡遠(yuǎn)戶外表示，公司主要以自有品牌模式與Seaflo Marine開展合作，少數(shù)以O(shè)DM方式貼牌生產(chǎn)。

此外，在此次IPO首發(fā)上市時，深交所上市委還注意到，2019年7月，林豫柏之兄林豫松將所持有渡遠(yuǎn)戶外14%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給林豫柏，轉(zhuǎn)讓價格為3元/股。2019年9月，渡遠(yuǎn)戶外實(shí)施股權(quán)激勵時對應(yīng)的股權(quán)公允價值為62.7元/股。2019年8月至今，林豫松名下五家公司股權(quán)相繼被司法凍結(jié)。渡遠(yuǎn)戶外因此被問及，林豫松低價將所持有渡遠(yuǎn)戶外14%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給林豫柏的原因及合理性，是否存在林豫柏為林豫松代持渡遠(yuǎn)戶外股份以及影響渡遠(yuǎn)戶外股份權(quán)屬清晰的情形。

本周3家公司迎來上會，惠同新材新三板掛牌期間未披露股東代持股份情況

本周，A股市場有3家公司迎來首發(fā)上會，分別是安邦股份、思必馳和惠同新材。

上述3家公司中，來自上證主板市場的安邦股份主要金融安全服務(wù)、綜合安防服務(wù)和安全應(yīng)急服務(wù)三個領(lǐng)域。其中，金融安全服務(wù)包括押運(yùn)服務(wù)和金融外包服務(wù)；綜合安防服務(wù)包括重點(diǎn)單位及大型活動的一體化安保、智能安防系統(tǒng)的銷售及施工、安全培訓(xùn)等；安全應(yīng)急服務(wù)包括政府部門的涉案財物管理與大型機(jī)構(gòu)的檔案管理等服務(wù)、交通應(yīng)急服務(wù)、社會應(yīng)急物資管理與應(yīng)急救援等。

財報顯示，2020年～2022年各年度，安邦股份的營業(yè)收入分別為20.64億元、21.97億元和23.79億元，扣非后歸母凈利潤分別為1.05億元、0.85億元和1.03億元，業(yè)績存在一定波動。與此同時，安邦股份的業(yè)務(wù)基本集中在浙江省內(nèi)，2020年～2022年各年度，公司在浙江省外的營收占比分別為0.95%、0.92%和0.54%。

擬上市北交所的惠同新材主要從事金屬纖維及其制品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，公司早在2015年就已掛牌新三板。

記者注意到，2022年11月25日，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司披露，因惠同新材原副總經(jīng)理黃凱自2015年掛牌時便為他人代持惠同新材股份，此后在2021年惠同新材定增過程中，黃凱又為他人代持股份，直至2022年4月黃凱通過在二級市場減持方式完成股份代持情況還原，黃凱也因此被股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司出示警示函。

而此次IPO招股書披露，惠同新材的股份代持現(xiàn)象并不是僅涉及黃凱，公司副總經(jīng)理黃俊杰自2004年12月至2022年7月為他人代持公司股份，公司監(jiān)事李鴻自2009年9月至2022年1月為他人代持公司股份，而上述情況在惠同新材掛牌新三板期間均未披露。

6家公司本周迎來申購，國產(chǎn)射頻前端芯片領(lǐng)先企業(yè)價值幾何？

上周，二級市場有5家公司迎來首發(fā)上市，包括來自北交所的民士達(dá)（BJ833394，股價12.41元，市值17.50億元）和中裕科技（BJ871694，股價11.78元，市值11.84億元），來自創(chuàng)業(yè)板的C榮旗（SZ301360，股價70.42元，市值37.56億元）和C美利信（SZ301307，股價28.98元，市值61.03億元），以及來自科創(chuàng)板的C晶升（SH688478，股價55.71元，市值77.08億元）。上述5家公司中，民士達(dá)錄得上市首日最高漲幅，收漲68.70%，但來自創(chuàng)業(yè)板的美利信和C榮旗在上市首日分別收跌8.63%和9.14%。

與此同時，上周還有騰勵傳動、新玻電力等5家公司IPO被受理。其中，擬上市創(chuàng)業(yè)板的騰勵傳動主要從事汽車等速驅(qū)動軸零配件及總成的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是國內(nèi)少數(shù)進(jìn)入知名整車廠商供應(yīng)體系的等速驅(qū)動軸制造企業(yè)之一。

而在本周，盡管恰逢五一假期，但A股市場仍有慧智微、華緯科技等6家公司將迎來申購。

擬上市科創(chuàng)板的慧智微主要是為智能手機(jī)、物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域提供射頻前端芯片及模組的研發(fā)、設(shè)計和銷售，公司以射頻功率放大器PA芯片為核心，已經(jīng)衍生出LNA、開關(guān)、控制及系統(tǒng)級封裝等方面的設(shè)計能力。

從行業(yè)現(xiàn)狀來看，在射頻前端市場，全球前五大廠商思佳訊、威訊、博通、高通、村田的合計市占率在2022年就達(dá)到80%，國產(chǎn)廠商仍處于追趕階段。

從技術(shù)水平和產(chǎn)品競爭力來看，慧智微表示，公司產(chǎn)品在性能參數(shù)上與國際廠商基本達(dá)到同一水平。其中，公司基于SOI和GaAs的SiP架構(gòu)的可重構(gòu)射頻前端芯片技術(shù)處于國際領(lǐng)先水平。

在5G市場，目前在3GHz以上通信頻段中高性能PA已成為5G新頻段射頻前端的關(guān)鍵瓶頸，慧智微則在射頻功率放大器領(lǐng)域憑借底層技術(shù)架構(gòu)創(chuàng)新已突破國際巨頭的專利壁壘。2021年，慧智微在5G新頻段L-PAMiF國產(chǎn)廠商中的市占率為1.96%，僅次于唯捷創(chuàng)芯的5.84%，公司產(chǎn)品也已應(yīng)用于OPPO、三星等頭部智能手機(jī)企業(yè)。在物聯(lián)網(wǎng)市場，2021年慧智微在4G物聯(lián)網(wǎng)射頻前端模組領(lǐng)域的市場占有率較高，處于較為領(lǐng)先地位；在市場處于行業(yè)拓展階段的5G新頻段領(lǐng)域，慧智微的市占率相對較低。

與此同時，2020年～2022年，慧智微累計研發(fā)投入4.89億元，占營業(yè)收入的45.37%，保持了較高的研發(fā)強(qiáng)度。截至2022年末，慧智微共擁有境內(nèi)外發(fā)明專利合計91項。

不過，從業(yè)績表現(xiàn)來看，2020年～2022年各年度，慧智微的營業(yè)收入分別為2.07億元、5.14億元和3.57億元，其扣非后歸母凈利潤分別為﹣9090.58萬元、﹣1.49億元和﹣3.09億元，仍處于虧損狀態(tài)。

AI獨(dú)角獸第四范式第四度遞表港交所IPO，已推出企業(yè)級生成式人工智能產(chǎn)品

上周，第四范式、樂思集團(tuán)、哈薩克斯坦石油集團(tuán)等多家公司在港股主板市場遞交上市申請，其中，已是第四次沖擊港交所IPO的第四范式頗受關(guān)注。

公司官網(wǎng)顯示，成立于2014年9月的第四范式，提供以平臺為中心的人工智能解決方案，公司在中國所有以平臺為中心的決策型企業(yè)級AI市場中排名第一。

第四范式還擁有一眾明星股東，包括紅杉中國、騰訊投資、春華資本、厚樸投資、國家制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級基金、高盛中國等。

根據(jù)招股書，第四范式于今年3月推出了一個專為業(yè)務(wù)場景設(shè)計的企業(yè)級生成式人工智能產(chǎn)品SageGPT，不過后者目前仍處于商業(yè)化早期階段。

從業(yè)績情況來看，2020年～2022年各年度，第四范式的營收分別為9.42億元、20.18億元和30.63億元。其仍處于持續(xù)虧損狀態(tài)，經(jīng)調(diào)整虧損凈額分別為3.90億元、5.59億元以及5.04億元。