繼續(xù)鴿！“日本伯南克”上任首秀維持超寬松政策，調整前瞻指引用詞，并將對過去25年的貨幣政策進行評估

每經記者 蔡鼎    每經編輯 蘭素英    

北京時間4月28日午間，日本央行公布新任行長、有著“日本伯南克”之稱的植田和男上任后的首次利率決議。結果顯示，日本央行將基準利率維持在-0.1%不變，將10年期國債收益率目標維持在0%附近，繼續(xù)在每個工作日以固定利率購買10年期日本國債符合預期。

不過，日本央行修改了對未來政策路徑的指引，并取消了將利率維持在“當前或更低水平”的承諾。

日本央行利率決議公布后，日經225指數持續(xù)走高，日內漲超1%；日元兌美元下跌0.8%、日本國債期貨止跌轉漲。 

圖片來源：英為財情

將對貨幣政策進行廣泛評估

4月28日，日本央行公布了新行長植田和男接掌“帥印”后首份利率決議。本次利率決議原定于北京時間11時發(fā)布，但推遲了大約1小時，為2016年以來首次。

日本央行維持了利率和YCC（收益率曲線控制）政策不變，并未超出市場預期。該行同時表示，將研究過去25年來為應對通縮而采取的各種貨幣寬松措施，以及這些措施對經濟和價格的影響：“日本央行已決定對貨幣政策進行一次廣泛的評估，計劃的時間框架約為一年至一年半。”

“在長達25年的時間里，實現價格穩(wěn)定一直是一項挑戰(zhàn)，”日本央行表示。該行同時補充稱，其貨幣寬松政策“與日本經濟活動、價格和金融部門的廣泛領域相互作用，并產生了影響。”

日本央行利率決議公布后日元下跌（圖片來源：彭博社）

同時，日本央行從前瞻指引中刪除了新冠疫情相關表述。路透社報道中稱，日本央行的前瞻性指引可能是植田和男的關鍵工具。1999年，當時還是日本央行董事會成員的植田和男首次提出前瞻性指引這一工具。

彭博社報道中稱，盡管今日日本央行如預期般“按兵不動”，但有關植田和男將在未來幾個月修改YCC的猜測可能會持續(xù)存在。日本央行通過大規(guī)模購債來捍衛(wèi)其10年期國債收益率上限的努力一直在扭曲債市，而日本通脹的上升則引發(fā)了人們對超寬松貨幣政策不可持續(xù)的擔憂。

周五早些時候公布的通脹數據顯示，日本首都東京4月份的核心CPI達到3.5%，超出預期，且超過日本央行2%的目標，而扣除燃料成本的另一項通脹更是以40年來的最快速度上漲。

彭博社的一項調查顯示，大多數經濟學家預計植田和男將在今年6月或7月的議息會議上改變其現有的貨幣政策。

巴克萊投資銀行經濟研究主管Christian Keller此前在發(fā)給《每日經濟新聞》記者的置評郵件中稱，“關于全面的政策評估，我們認為日本央行將謹慎溝通，因為評估可能會引發(fā)對立即改變政策的預期。我們認為這樣的政策評估可能會在6月份的下一次利率決議臨近時才會宣布。我們仍認為日本央行可能在6月份的會議上開始調整YCC。”

日本經濟預期2023財年中期溫和復蘇

在同日午間發(fā)布的最新《經濟和價格展望》報告中，日本央行稱，“就前景而言，日本經濟存在極高的不確定性，包括海外經濟活動和價格的發(fā)展，以及烏克蘭局勢和大宗商品價格等。在這種情況下，有必要適當關注金融和外匯市場的發(fā)展及其對日本經濟活動和價格的影響。在風險平衡方面，2023財年經濟活動的風險傾向于下行，但此過程總體上將是平衡的。”

不過，日本央行預計日本經濟可能會在2023財年中期左右溫和復蘇：“此后，隨著從收入到支出的良性循環(huán)逐漸加強，日本經濟預計將繼續(xù)以高于其潛在增長率的速度增長。此后，隨著產出缺口的改善，以及中長期通脹預期和工資增長的上升，再加上企業(yè)定價和工資行為等因素的變化，本行預計CPI的同比增速將適度加快。” 

日本央行認為，要穩(wěn)定實現2%的通脹目標，還需要更多時間。日本央行預計，不包括波動較大的新鮮食品在內的核心CPI將在2025財年上漲1.6%。

至于貨幣政策的實施，日本央行稱，“由于國內外經濟和金融市場存在極高的不確定性，本行將耐心地繼續(xù)實施貨幣寬松政策，同時靈活地應對經濟活動和價格以及金融條件的發(fā)展。通過這樣的方式，本行將致力于以可持續(xù)和穩(wěn)定的方式實現2%的價格穩(wěn)定目標，并伴隨著工資增長。”

對于通脹，日本央行表示，“只要穩(wěn)定保持2%的通脹目標仍然必要，那么本行將繼續(xù)實施帶有收益率曲線控制的QQE（質化和量化寬松）。本行將繼續(xù)擴大貨幣基礎，直到觀察到CPI的同比增長率超過2%，并將通脹穩(wěn)定保持在目標之上。本行將繼續(xù)保持融資的穩(wěn)定性（主要是企業(yè)和金融市場），并將毫不猶豫地在必要時采取額外的寬松措施。”

封面圖片來源：視覺中國-VCG41542966800