公募量化迎“至暗時(shí)刻”：正收益產(chǎn)品不到4%，指增策略上周前十中竟有六只虧損；量化私募產(chǎn)品年內(nèi)收益3.69%，超額為負(fù)數(shù)丨一周量化基音

每經(jīng)記者 彭水萍    每經(jīng)編輯 肖芮冬

4月中旬以來(lái)，A股的持續(xù)震蕩調(diào)整讓不少量化機(jī)構(gòu)也“吃盡了苦頭”。公募量化方面，上周400多只產(chǎn)品中僅14只產(chǎn)品獲得正收益，占比不到4%，其中指增策略更是211只產(chǎn)品僅4只沒(méi)虧錢(qián)，上周業(yè)績(jī)前十竟出現(xiàn)6只虧損產(chǎn)品，這種普跌程度在今年以來(lái)實(shí)屬罕見(jiàn)。百億量化私募方面，雖然相對(duì)滬深300、中證500等寬基指數(shù)超額收益尚可，但正收益產(chǎn)品也僅僅是超過(guò)一成。

此外，從今年以來(lái)量化私募產(chǎn)品總體業(yè)績(jī)來(lái)看，私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至4月20日，有業(yè)績(jī)展示的4844只量化私募產(chǎn)品年內(nèi)整體收益率為3.69%。不過(guò)，年內(nèi)平均超額收益為-0.46%，2236只產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)正超額，占比46.16%。

一周量化要聞：量化私募產(chǎn)品年內(nèi)收益3.69%，超額為負(fù)數(shù)

NO.1 博潤(rùn)銀泰投資晉級(jí)，百億量化私募達(dá)31家

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)已新增三家百億私募，均為量化私募，分別是二月首次加入百億私募陣營(yíng)的穩(wěn)博投資和千宜投資，以及四月新進(jìn)入百億私募行列的博潤(rùn)銀泰投資。至此，管理規(guī)模達(dá)到100億以上的量化私募達(dá)到31家。

本月新進(jìn)入百億私募行列的博潤(rùn)銀泰投資成立于2012年11月，注冊(cè)資本1333萬(wàn)元，是一家來(lái)自北京的私募機(jī)構(gòu)。穩(wěn)博投資和千宜投資則均來(lái)自上海。

根據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，從公司策略的維度來(lái)看，目前我國(guó)31家百億量化私募中，23家為股票策略，5家為多資產(chǎn)策略，3家為期貨及衍生品策略。

NO.2 量化私募年內(nèi)平均超額收益為負(fù)

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至4月20日，有業(yè)績(jī)展示的4844只量化私募產(chǎn)品，年內(nèi)整體收益率為3.69%。其中，3364只產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)正收益，占比69.45%；年內(nèi)平均超額收益為-0.46%，2236只產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)正超額，占比46.16%。

細(xì)分來(lái)看，今年來(lái)中證1000指增和中證500指增產(chǎn)品表現(xiàn)較好，整體收益率分別為12.23%和10.06%；今年表現(xiàn)墊底的是量化CTA產(chǎn)品，整體收益為-1.2%。

量化策略超額收益不盡如人意，有分析認(rèn)為跟今年較為極端的行情、量化持倉(cāng)特性等有關(guān)。

百億量化私募：因諾CTA產(chǎn)品逆勢(shì)逞強(qiáng)，金锝1000指增系列產(chǎn)品刷屏“黑榜”

上周A股延續(xù)震蕩調(diào)整，主要股指跌幅均有所放大，滬指跌1.11%，滬深300周跌1.45%，中證500跌2.81%，中證1000大跌3.51%。兩市日均成交額11246億元，與前一周基本持平。

在前一周的震蕩市中超九成產(chǎn)品取得正收益后，百億量化私募旗下產(chǎn)品上周未能延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，近九成產(chǎn)品虧損。不過(guò)，相對(duì)深度調(diào)整的中證500和中證1000指數(shù)超額表現(xiàn)尚可。據(jù)記者對(duì)31家百億量化私募旗下產(chǎn)品的不完全統(tǒng)計(jì)，iFind截至4月26日的數(shù)據(jù)顯示，在有完整凈值數(shù)據(jù)的1116只產(chǎn)品中，上周實(shí)現(xiàn)正收益的僅130只，占比11.65%；超額表現(xiàn)方面，551只產(chǎn)品跑贏滬深300指數(shù)，占比近一半；跑贏中證500和中證1000的產(chǎn)品分別有962只和1102只，占比分別為86.2%和98.75%。

具體產(chǎn)品方面，因諾資產(chǎn)旗下“因諾CTA 1號(hào)”上周以超4.4%的收益領(lǐng)跑，充分發(fā)揮了其CTA策略?xún)?yōu)勢(shì)。接下來(lái)刷屏“紅榜”TOP10的是寬德投資旗下產(chǎn)品，以1.93%-2.2%的收益分別拿下第2-7位，足以顯現(xiàn)該私募扎實(shí)的功底。此外，幻方量化旗下3只500指增系列產(chǎn)品以1.9%左右的收益排第8-10位，后續(xù)還有多款該系列產(chǎn)品收益也不錯(cuò)，在中證500周跌2.81%的背景下，幻方該系列產(chǎn)品能取得如此的超額收益也是非常難得了。

上周收益靠前的百億量化私募旗下產(chǎn)品（基于完整凈值數(shù)據(jù)的不完全統(tǒng)計(jì)）

百億量化私募業(yè)績(jī)“黑榜”方面，TOP10產(chǎn)品跌幅整體明顯放大。其中，進(jìn)化論資產(chǎn)旗下“一平精選”上周跌超5.2%，收益墊底；穩(wěn)博投資和洛書(shū)投資各有兩款入榜，其中“穩(wěn)博量化選股匠心系列1號(hào)”和“洛書(shū)裕和延平”周跌幅均超4%，分列“黑榜”第二和第三。從上榜私募公司來(lái)看，金锝資產(chǎn)在“黑榜”TOP10中占據(jù)半壁江山，分別排在第5、7-10位，跌幅均在3.8%-3.9%區(qū)間，不過(guò)考慮到這5款產(chǎn)品均為跟蹤中證1000的指增系列產(chǎn)品，超額虧損程度也不是特別大。

上周收益靠后的百億量化私募旗下產(chǎn)品（基于完整凈值數(shù)據(jù)的不完全統(tǒng)計(jì)）

公募量化：正收益產(chǎn)品不到4%，指增策略業(yè)績(jī)前10中竟有6只虧損

從絕對(duì)收益方面來(lái)說(shuō)，上周公募量化遭遇了今年以來(lái)的“至暗時(shí)刻”：400多只產(chǎn)品中僅14只產(chǎn)品獲正收益，虧損產(chǎn)品占比超96%，跑贏滬深300指數(shù)（跌1.45%）的產(chǎn)品也不到三成。尤其在指數(shù)增強(qiáng)策略的“紅榜”TOP10中，竟有6只虧損產(chǎn)品。

量化多頭策略方面，上周業(yè)績(jī)?cè)庥鼋衲陙?lái)罕見(jiàn)的尷尬局面，在183只有凈值披露的產(chǎn)品（多份額產(chǎn)品僅以A份額參與統(tǒng)計(jì)）中，僅8只產(chǎn)品取得正收益，占比僅4.37%；與此同時(shí)，超額表現(xiàn)也表現(xiàn)一般，僅52只產(chǎn)品跑贏滬深300指數(shù)，占比28.42%；跑贏深度調(diào)整的中證500和中證1000指數(shù)的產(chǎn)品要多些，分別為135只和161只，占比分別為73.77%和87.98%。

如前所述，僅8只產(chǎn)品獲正收益，要不是有兩只平盤(pán)產(chǎn)品，上周量化多頭策略“紅榜”也可能出現(xiàn)虧損產(chǎn)品了。其中，榜首西部利得量化價(jià)值一年持有期混合周漲1.45%，僅前兩名收益率在1%以上。其余排在第三到第八的產(chǎn)品收益率多在0.2%-0.9%區(qū)間，風(fēng)格上也無(wú)明顯特征，但多為混合型基金?？梢?jiàn)在權(quán)益資產(chǎn)深度調(diào)整的上周，量化多頭策略也逃不過(guò)“泥沙俱下”的命運(yùn)。

業(yè)績(jī)靠后的量化多頭策略產(chǎn)品中，“黑榜” TOP10平均跌幅較前一周明顯放大，且分布相對(duì)更密集，虧損幅度集中在3.9%-4.6%區(qū)間。其中，東吳安享量化混合A以4.59%的虧損領(lǐng)跌，這只產(chǎn)品前一周跌2.67%也進(jìn)入“黑榜”前十，今年以來(lái)虧損超14%；德邦民裕進(jìn)取量化精選靈活配置混合A和景順專(zhuān)精特新量化股票A類(lèi)分列第二和第三，上周均跌超4.5%。黑榜前十有多達(dá)6只產(chǎn)品跌幅超4%，剩余4只產(chǎn)品跌幅也在3.9%左右，此外跌超3%的產(chǎn)品多達(dá)38只。

指增策略方面，上周整體業(yè)績(jī)的頹勢(shì)相比量化多頭有過(guò)之而無(wú)不及。iFind數(shù)據(jù)顯示，在211只（多份額產(chǎn)品僅以A份額參與統(tǒng)計(jì)）公募指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品中，僅3只上周實(shí)現(xiàn)正收益，占比僅1.42%；跑贏滬深300指數(shù)的產(chǎn)品也僅49只，占比23.22%；分別有154只和191只產(chǎn)品跑贏中證500和中證1000，占比分別為72.99%和90.52%。

虧0.5%以上，居然能上公募指增策略上周“紅榜”TOP10，可謂今年以來(lái)頭一回。西部利得國(guó)企紅利指數(shù)增強(qiáng)A以1.16%的收益率領(lǐng)漲，也是上周唯一漲超1%的指增產(chǎn)品。華寶標(biāo)普滬港深中國(guó)增強(qiáng)價(jià)值指數(shù)A和富國(guó)中證紅利指數(shù)增強(qiáng)A分列第二和第三，漲幅超0.4%。此外，指增“紅榜”TOP10剩下7席中有6席為虧損產(chǎn)品。整體而言，紅榜產(chǎn)品多為跟蹤紅利指數(shù)和滬深300類(lèi)產(chǎn)品，因這兩類(lèi)標(biāo)的跌幅相對(duì)較窄，尤其紅利指數(shù)是上周為數(shù)不多的亮點(diǎn)之一。

從上周指增策略業(yè)績(jī)“黑榜”來(lái)看，整體跌幅也較前一周明顯放大。其中，榜首東財(cái)消費(fèi)電子指數(shù)增強(qiáng)A跌超7.47%，而該產(chǎn)品前一周跌2.28%也進(jìn)入“黑榜”TOP10，兩周累計(jì)跌近10%，這樣的回撤對(duì)投資者而言可謂“傷不起”。此外， 銀華中證全指醫(yī)藥衛(wèi)生指數(shù)增強(qiáng)發(fā)起式和匯添富中證芯片產(chǎn)業(yè)指數(shù)增強(qiáng)發(fā)起式A等7只產(chǎn)品跌超4%，分別排在第2-8位。跟蹤指數(shù)特征方面，上周指增“黑榜”多為跟蹤創(chuàng)業(yè)板指數(shù)及醫(yī)藥衛(wèi)生指數(shù)類(lèi)產(chǎn)品，較為符合市場(chǎng)調(diào)整的大類(lèi)方向。

相比量化多頭和指增策略，公募量化對(duì)沖策略產(chǎn)品因數(shù)量少和對(duì)沖屬性，正收益產(chǎn)品占比較高且虧損幅度并不大，難得凸顯優(yōu)勢(shì)。盡管如此，13只產(chǎn)品中3只產(chǎn)品正收益，對(duì)追求絕對(duì)收益的對(duì)沖產(chǎn)品而言難言可觀(guān)。此外值得一提的是，中融智選對(duì)沖3個(gè)月定開(kāi)混合以超2.37%的虧損領(lǐng)跌，這樣的周回撤在對(duì)沖類(lèi)產(chǎn)品中也算較大了。

封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國(guó)梅 攝