一周量化基音丨多家百億量化私募“開門迎客”， 主推指數(shù)增強(qiáng)策略；大小公募均發(fā)力量化，這些指增產(chǎn)品表現(xiàn)突出

每經(jīng)記者 彭水萍    每經(jīng)編輯 葉峰

上周（2月13日-2月19日），A股市場(chǎng)延續(xù)回調(diào)，滬指下跌1.12%，深證成指周跌幅達(dá)2.18%。寬基指數(shù)方面，上證50上周跌1.18%，滬深300上周下跌1.75%，中證500下跌1.53%，中證1000同樣下跌1.53%。成交量方面，市場(chǎng)活躍度有所上升，兩市日均成交額超9880億元，較前一周回升約14.33%。

2月以來(lái)，A股主要指數(shù)均出現(xiàn)了不同程度的調(diào)整，不過(guò)量化產(chǎn)品還是延續(xù)了1月以來(lái)的相對(duì)業(yè)績(jī)回暖表現(xiàn)。iFind數(shù)據(jù)顯示，據(jù)記者對(duì)最新30家百億量化私募旗下產(chǎn)品的不完全統(tǒng)計(jì)，在有完整凈值數(shù)據(jù)的651只產(chǎn)品中，上周實(shí)現(xiàn)正收益的產(chǎn)品有63只，占比近一成；高達(dá)627只產(chǎn)品收益跑贏滬深300，占比超96%。

圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)-VCG211101835839

在A股趨勢(shì)好轉(zhuǎn)和產(chǎn)品業(yè)績(jī)紛紛回暖的大背景下，“封盤”一年多時(shí)間后，幻方、因諾等多家百億量化私募在近期也終于“開門迎客”了，紛紛打開指增等量化多頭策略產(chǎn)品的申購(gòu)，重啟募集工作。

與此同時(shí)，在人工智能、ChatGPT大熱的當(dāng)下，無(wú)論是大型公募還是中小基金公司，都在爭(zhēng)相發(fā)力成本較低且有AI技術(shù)加持的量化產(chǎn)品。

量化要聞：多家百億量化私募“開門迎客”

百億量化私募因諾資產(chǎn)近期發(fā)布公告稱，因公司策略模型體系升級(jí)，策略容量已擴(kuò)容至更高水平。為滿足投資者對(duì)于中性產(chǎn)品的投資需求，豐富資產(chǎn)配置類型，結(jié)合目前的市場(chǎng)基差環(huán)境，公司決定自2月15日起重啟中性產(chǎn)品線募集工作。 

據(jù)了解，因諾資產(chǎn)曾經(jīng)在2021年8月暫停該類產(chǎn)品的募集，時(shí)隔一年半時(shí)間再度重啟，可見其對(duì)策略表現(xiàn)的信心。 

因諾資產(chǎn)在公告中表示，目前公司主要開放的產(chǎn)品線包括：中證500、中證1000、滬深300指數(shù)增強(qiáng)，多策略市場(chǎng)中性產(chǎn)品線，多策略靈活配置產(chǎn)品線。

此外，渠道消息顯示，在“封盤”長(zhǎng)達(dá)14個(gè)月后，量化巨頭幻方量化對(duì)旗下部分直銷的指數(shù)增強(qiáng)策略產(chǎn)品重新打開申購(gòu)；另一巨頭九坤投資目前持續(xù)營(yíng)銷的產(chǎn)品有股票多空策略、部分指數(shù)增強(qiáng)和優(yōu)選策略，其中多空策略和中證1000指數(shù)增強(qiáng)限額開放；百億量化私募黑翼資產(chǎn)方面，最近在幾個(gè)頭部渠道推的產(chǎn)品也是以中證500、中證1000指數(shù)增強(qiáng)、量化選股策略為主，并集中發(fā)力。

思勰投資官網(wǎng)信息顯示，關(guān)于公司旗下產(chǎn)品臨時(shí)開放的公告近期頗為頻繁，經(jīng)常出現(xiàn)一天臨時(shí)開放4、5只產(chǎn)品的情況。在渠道方面，思勰投資則主推中證500指數(shù)增強(qiáng)、中周期CTA以及“指增+CTA”混合策略產(chǎn)品。

近期百億量化私募“封盤”產(chǎn)品紛紛放開申購(gòu)，加大指增等量化多頭策略產(chǎn)品發(fā)行，與相關(guān)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)回暖不無(wú)關(guān)系。私募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2月9日，有業(yè)績(jī)記錄的4516只量化策略私募基金1月整體收益為2.93%，其中3301只基金實(shí)現(xiàn)正收益，占比為73.1%。從細(xì)分策略來(lái)看，量化多頭策略成為業(yè)績(jī)冠軍，正收益占比高達(dá)94.1%，1月整體收益率達(dá)5.65%，同期跑贏上證指數(shù)。

私募產(chǎn)品：651只百億量化私募旗下產(chǎn)品96%跑贏滬深300

近年來(lái)，量化策略產(chǎn)品在各種市場(chǎng)風(fēng)格下業(yè)績(jī)表現(xiàn)都相對(duì)穩(wěn)健，尤其去年底以來(lái)A股轉(zhuǎn)暖的市場(chǎng)環(huán)境對(duì)量化產(chǎn)品整體上更為友好，即使上周A股延續(xù)了2月初以來(lái)的回調(diào)，私募量化產(chǎn)品的相對(duì)業(yè)績(jī)表現(xiàn)依然穩(wěn)健。

據(jù)私募排排網(wǎng)2月初數(shù)據(jù)，穩(wěn)博投資和千宜投資新晉百億級(jí)規(guī)模，由此百億量化私募名單擴(kuò)容至30家。作為私募量化產(chǎn)品業(yè)績(jī)觀察的典型樣本，記者對(duì)最新30家百億量化私募旗下產(chǎn)品進(jìn)行了不完全統(tǒng)計(jì)，iFind數(shù)據(jù)顯示，在有完整凈值數(shù)據(jù)的651只百億量化私募旗下產(chǎn)品中，上周實(shí)現(xiàn)正收益的產(chǎn)品有63只，占比近一成；高達(dá)627只產(chǎn)品收益跑贏滬深300，占比超96%；另有547只百億私募旗下產(chǎn)品跑贏中證500和中證1000，占比超84%。

具體產(chǎn)品方面，思勰投資旗下“股票量化精選2期”以超過(guò)1%的周收益領(lǐng)跑，此外“五礦信托-寬德卓越1號(hào)”和“鳴石投資-鳴石春天七號(hào)A”也表現(xiàn)不錯(cuò)。另外引人注目的是，盛泉恒元旗下則有6只產(chǎn)品在上周業(yè)績(jī)表現(xiàn)靠前，可謂強(qiáng)勢(shì)“霸榜”。

上周收益靠前的百億量化私募旗下產(chǎn)品（基于完整凈值數(shù)據(jù)的不完全統(tǒng)計(jì)）

在30家百億量化私募旗下有完整凈值數(shù)據(jù)的產(chǎn)品中，上周業(yè)績(jī)表現(xiàn)相對(duì)靠后的有艾方資產(chǎn)、鳴石投資和千象資產(chǎn)旗下產(chǎn)品。其中，艾方資產(chǎn)旗下“艾方反脆弱之尾部對(duì)沖1號(hào)”周跌幅甚至超過(guò)3%，這在量化對(duì)沖類產(chǎn)品中應(yīng)屬較大的回撤；鳴石投資旗下則同時(shí)出現(xiàn)3只產(chǎn)品周跌幅超過(guò)2%，分別是“鳴石春華春天9號(hào)”“鳴石廣鳴中證1000指數(shù)增強(qiáng)2號(hào)”“鳴石廣鳴中證1000指數(shù)增強(qiáng)1號(hào)”；此外，百億量化私募上周業(yè)績(jī)表現(xiàn)靠后的產(chǎn)品中，也有一家私募旗下產(chǎn)品 “刷屏”，那就是千象資產(chǎn)，旗下共有6只產(chǎn)品周跌幅在1.9%左右，可謂集體“中遭”。

上周收益靠后的百億量化私募旗下產(chǎn)品（基于完整凈值數(shù)據(jù)的不完全統(tǒng)計(jì)）

公募量化：中證500指增產(chǎn)品超額收益表現(xiàn)較好

隨著A股全面注冊(cè)制落地，市場(chǎng)可選股票勢(shì)必增多，或使基金經(jīng)理選股的難度加大。另一方面，對(duì)公募基金來(lái)說(shuō)，培養(yǎng)明星基金經(jīng)理的成本和離職風(fēng)險(xiǎn)變得越來(lái)越高，因此公募基金也逐漸發(fā)力成本較低且有AI技術(shù)加持的量化產(chǎn)品。

大型公募基金考慮到近年的明星基金經(jīng)理“奔私潮”，以及對(duì)量化基金、人工智能技術(shù)的看好，在量化產(chǎn)品人工智能、機(jī)器學(xué)習(xí)上舍得投入，都在不遺余力地加強(qiáng)量化產(chǎn)品布局；另一方面，缺乏明星基金經(jīng)理資源的中小基金公司，也希望通過(guò)成本相對(duì)較低的量化產(chǎn)品技術(shù)投入，實(shí)現(xiàn)非對(duì)稱性競(jìng)爭(zhēng)。近期，包括創(chuàng)金合信基金、長(zhǎng)城基金、大摩華鑫基金都在強(qiáng)化人工智能和量化基金的布局。

公募量化產(chǎn)品方面，指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品是絕對(duì)的主戰(zhàn)場(chǎng)。據(jù)招商證券研報(bào)，截至2022年底，公募量化產(chǎn)品總計(jì)434只，其中主動(dòng)量化產(chǎn)品219只，指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品191只，對(duì)沖型產(chǎn)品24只；規(guī)模方面，公募量化產(chǎn)品的總規(guī)模2447.11億元，其中指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品1636.79億元，主動(dòng)量化產(chǎn)品685.89億元，對(duì)沖型產(chǎn)品124.44億元。

基于此，公募量化產(chǎn)品中指增產(chǎn)品的業(yè)績(jī)表現(xiàn)尤其值得業(yè)界關(guān)注。國(guó)泰君安2月19日發(fā)布最新量化研報(bào)，對(duì)多類指數(shù)增強(qiáng)公募產(chǎn)品進(jìn)行了業(yè)績(jī)跟蹤，包括滬深300、中證500等指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品。

滬深300指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品業(yè)績(jī)表現(xiàn)方面，在近63個(gè)交易日中，易方達(dá)滬深300精選增強(qiáng)A、興全滬深300LOF、國(guó)金滬深300指數(shù)增強(qiáng)相對(duì)其業(yè)績(jī)基準(zhǔn)的超額收益排名前三，其中易方達(dá)滬深300精選增強(qiáng)A最近一季度超額收益率達(dá)5.9%。前十名中，諾安滬深300指數(shù)增強(qiáng)A相對(duì)最大回撤最小，易方達(dá)滬深300精選增強(qiáng)A信息比率最高。

中證500指數(shù)增強(qiáng)是目前公募量化產(chǎn)品的集中地，在近63個(gè)交易日中，海富通中證500增強(qiáng)A、華夏中證500指數(shù)智選A、華夏中證500指數(shù)增強(qiáng)A超額收益排名前三，均超2.5%。值得一提的是，從此榜單前十名來(lái)看，相關(guān)產(chǎn)品的近一周超額收益率表現(xiàn)也非常不錯(cuò)，榜首海富通中證500增強(qiáng)A周超額收益達(dá)1.3%，前十中僅3只產(chǎn)品超額收益微跌，其余多在0.5%以上。

其他類指增產(chǎn)品方面，在近63個(gè)交易日中，銀華中證全指醫(yī)藥衛(wèi)生增強(qiáng)、萬(wàn)家中證1000指數(shù)增強(qiáng)A、建信精工制造指數(shù)增強(qiáng)相對(duì)其業(yè)績(jī)基準(zhǔn)的超額收益靠前，其中銀華中證全指醫(yī)藥衛(wèi)生增強(qiáng)超額收益達(dá)5.3%。前十名中，萬(wàn)家中證1000指數(shù)增強(qiáng)A相對(duì)最大回撤最小，同時(shí)信息比率也最高。

此外，國(guó)泰君安研報(bào)顯示，根據(jù)對(duì)Barra的10個(gè)風(fēng)格因子（市值、貝塔、動(dòng)量、波動(dòng)率、非線性市值、BP、流動(dòng)性、盈利、成長(zhǎng)、杠桿）每日收益和周度累計(jì)收益統(tǒng)計(jì)，上周BP因子收益最高，周累計(jì)收益為0.292%，杠桿因子收益次之，為0.113%，盈余因子第三，為0.111%；貝塔因子和成長(zhǎng)因子收益較低。

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