一周量化基音丨多家百億量化私募“開門迎客”， 主推指數增強策略；大小公募均發(fā)力量化，這些指增產品表現突出

每經記者 彭水萍    每經編輯 葉峰

上周（2月13日-2月19日），A股市場延續(xù)回調，滬指下跌1.12%，深證成指周跌幅達2.18%。寬基指數方面，上證50上周跌1.18%，滬深300上周下跌1.75%，中證500下跌1.53%，中證1000同樣下跌1.53%。成交量方面，市場活躍度有所上升，兩市日均成交額超9880億元，較前一周回升約14.33%。

2月以來，A股主要指數均出現了不同程度的調整，不過量化產品還是延續(xù)了1月以來的相對業(yè)績回暖表現。iFind數據顯示，據記者對最新30家百億量化私募旗下產品的不完全統(tǒng)計，在有完整凈值數據的651只產品中，上周實現正收益的產品有63只，占比近一成；高達627只產品收益跑贏滬深300，占比超96%。

圖片來源：視覺中國-VCG211101835839

在A股趨勢好轉和產品業(yè)績紛紛回暖的大背景下，“封盤”一年多時間后，幻方、因諾等多家百億量化私募在近期也終于“開門迎客”了，紛紛打開指增等量化多頭策略產品的申購，重啟募集工作。

與此同時，在人工智能、ChatGPT大熱的當下，無論是大型公募還是中小基金公司，都在爭相發(fā)力成本較低且有AI技術加持的量化產品。

量化要聞：多家百億量化私募“開門迎客”

百億量化私募因諾資產近期發(fā)布公告稱，因公司策略模型體系升級，策略容量已擴容至更高水平。為滿足投資者對于中性產品的投資需求，豐富資產配置類型，結合目前的市場基差環(huán)境，公司決定自2月15日起重啟中性產品線募集工作。 

據了解，因諾資產曾經在2021年8月暫停該類產品的募集，時隔一年半時間再度重啟，可見其對策略表現的信心。 

因諾資產在公告中表示，目前公司主要開放的產品線包括：中證500、中證1000、滬深300指數增強，多策略市場中性產品線，多策略靈活配置產品線。

此外，渠道消息顯示，在“封盤”長達14個月后，量化巨頭幻方量化對旗下部分直銷的指數增強策略產品重新打開申購；另一巨頭九坤投資目前持續(xù)營銷的產品有股票多空策略、部分指數增強和優(yōu)選策略，其中多空策略和中證1000指數增強限額開放；百億量化私募黑翼資產方面，最近在幾個頭部渠道推的產品也是以中證500、中證1000指數增強、量化選股策略為主，并集中發(fā)力。

思勰投資官網信息顯示，關于公司旗下產品臨時開放的公告近期頗為頻繁，經常出現一天臨時開放4、5只產品的情況。在渠道方面，思勰投資則主推中證500指數增強、中周期CTA以及“指增+CTA”混合策略產品。

近期百億量化私募“封盤”產品紛紛放開申購，加大指增等量化多頭策略產品發(fā)行，與相關產品的業(yè)績回暖不無關系。私募排排網統(tǒng)計數據顯示，截至2月9日，有業(yè)績記錄的4516只量化策略私募基金1月整體收益為2.93%，其中3301只基金實現正收益，占比為73.1%。從細分策略來看，量化多頭策略成為業(yè)績冠軍，正收益占比高達94.1%，1月整體收益率達5.65%，同期跑贏上證指數。

私募產品：651只百億量化私募旗下產品96%跑贏滬深300

近年來，量化策略產品在各種市場風格下業(yè)績表現都相對穩(wěn)健，尤其去年底以來A股轉暖的市場環(huán)境對量化產品整體上更為友好，即使上周A股延續(xù)了2月初以來的回調，私募量化產品的相對業(yè)績表現依然穩(wěn)健。

據私募排排網2月初數據，穩(wěn)博投資和千宜投資新晉百億級規(guī)模，由此百億量化私募名單擴容至30家。作為私募量化產品業(yè)績觀察的典型樣本，記者對最新30家百億量化私募旗下產品進行了不完全統(tǒng)計，iFind數據顯示，在有完整凈值數據的651只百億量化私募旗下產品中，上周實現正收益的產品有63只，占比近一成；高達627只產品收益跑贏滬深300，占比超96%；另有547只百億私募旗下產品跑贏中證500和中證1000，占比超84%。

具體產品方面，思勰投資旗下“股票量化精選2期”以超過1%的周收益領跑，此外“五礦信托-寬德卓越1號”和“鳴石投資-鳴石春天七號A”也表現不錯。另外引人注目的是，盛泉恒元旗下則有6只產品在上周業(yè)績表現靠前，可謂強勢“霸榜”。

上周收益靠前的百億量化私募旗下產品（基于完整凈值數據的不完全統(tǒng)計）

在30家百億量化私募旗下有完整凈值數據的產品中，上周業(yè)績表現相對靠后的有艾方資產、鳴石投資和千象資產旗下產品。其中，艾方資產旗下“艾方反脆弱之尾部對沖1號”周跌幅甚至超過3%，這在量化對沖類產品中應屬較大的回撤；鳴石投資旗下則同時出現3只產品周跌幅超過2%，分別是“鳴石春華春天9號”“鳴石廣鳴中證1000指數增強2號”“鳴石廣鳴中證1000指數增強1號”；此外，百億量化私募上周業(yè)績表現靠后的產品中，也有一家私募旗下產品 “刷屏”，那就是千象資產，旗下共有6只產品周跌幅在1.9%左右，可謂集體“中遭”。

上周收益靠后的百億量化私募旗下產品（基于完整凈值數據的不完全統(tǒng)計）

公募量化：中證500指增產品超額收益表現較好

隨著A股全面注冊制落地，市場可選股票勢必增多，或使基金經理選股的難度加大。另一方面，對公募基金來說，培養(yǎng)明星基金經理的成本和離職風險變得越來越高，因此公募基金也逐漸發(fā)力成本較低且有AI技術加持的量化產品。

大型公募基金考慮到近年的明星基金經理“奔私潮”，以及對量化基金、人工智能技術的看好，在量化產品人工智能、機器學習上舍得投入，都在不遺余力地加強量化產品布局；另一方面，缺乏明星基金經理資源的中小基金公司，也希望通過成本相對較低的量化產品技術投入，實現非對稱性競爭。近期，包括創(chuàng)金合信基金、長城基金、大摩華鑫基金都在強化人工智能和量化基金的布局。

公募量化產品方面，指數增強產品是絕對的主戰(zhàn)場。據招商證券研報，截至2022年底，公募量化產品總計434只，其中主動量化產品219只，指數增強產品191只，對沖型產品24只；規(guī)模方面，公募量化產品的總規(guī)模2447.11億元，其中指數增強產品1636.79億元，主動量化產品685.89億元，對沖型產品124.44億元。

基于此，公募量化產品中指增產品的業(yè)績表現尤其值得業(yè)界關注。國泰君安2月19日發(fā)布最新量化研報，對多類指數增強公募產品進行了業(yè)績跟蹤，包括滬深300、中證500等指數增強產品。

滬深300指數增強產品業(yè)績表現方面，在近63個交易日中，易方達滬深300精選增強A、興全滬深300LOF、國金滬深300指數增強相對其業(yè)績基準的超額收益排名前三，其中易方達滬深300精選增強A最近一季度超額收益率達5.9%。前十名中，諾安滬深300指數增強A相對最大回撤最小，易方達滬深300精選增強A信息比率最高。

中證500指數增強是目前公募量化產品的集中地，在近63個交易日中，海富通中證500增強A、華夏中證500指數智選A、華夏中證500指數增強A超額收益排名前三，均超2.5%。值得一提的是，從此榜單前十名來看，相關產品的近一周超額收益率表現也非常不錯，榜首海富通中證500增強A周超額收益達1.3%，前十中僅3只產品超額收益微跌，其余多在0.5%以上。

其他類指增產品方面，在近63個交易日中，銀華中證全指醫(yī)藥衛(wèi)生增強、萬家中證1000指數增強A、建信精工制造指數增強相對其業(yè)績基準的超額收益靠前，其中銀華中證全指醫(yī)藥衛(wèi)生增強超額收益達5.3%。前十名中，萬家中證1000指數增強A相對最大回撤最小，同時信息比率也最高。

此外，國泰君安研報顯示，根據對Barra的10個風格因子（市值、貝塔、動量、波動率、非線性市值、BP、流動性、盈利、成長、杠桿）每日收益和周度累計收益統(tǒng)計，上周BP因子收益最高，周累計收益為0.292%，杠桿因子收益次之，為0.113%，盈余因子第三，為0.111%；貝塔因子和成長因子收益較低。

封面圖片來源：視覺中國-VCG211101835839