貴州茅臺(tái)一季度營(yíng)收凈利均增兩成 直銷(xiāo)渠道收入逼近批發(fā)代理渠道，“i茅臺(tái)”收入近50億

每經(jīng)記者 熊嘉楠    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

貴州茅臺(tái)的高增長(zhǎng)還在繼續(xù)。

4月25日晚，貴州茅臺(tái)（SH600519，股價(jià)1730.38元，市值2.17萬(wàn)億元）披露2023年第一季度業(yè)績(jī)報(bào)告。公司20232年1~3月實(shí)現(xiàn)營(yíng)收387.56億元，同比增長(zhǎng)20%；歸母凈利207.95億元，同比增長(zhǎng)20.59%，一季度營(yíng)收、凈利再創(chuàng)歷史新高。

具體來(lái)看，公司直營(yíng)占比仍在不斷擴(kuò)大，“i茅臺(tái)”單季收入近50億元；系列酒一季度首次突破50億元，增幅超四成。

直營(yíng)渠道收入增超六成

今年1~3月，直銷(xiāo)渠道實(shí)現(xiàn)收入178.07億元，同比增長(zhǎng)63.56%，收入占比升至46%；批發(fā)渠道實(shí)現(xiàn)營(yíng)收209.29億元，同比減少2.2%。報(bào)告期末，國(guó)內(nèi)經(jīng)銷(xiāo)商為2083家，較期初減少1家。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞•將進(jìn)酒》記者注意到，雖然貴州茅臺(tái)近年持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，但產(chǎn)能、產(chǎn)量在短時(shí)間內(nèi)無(wú)法放量，供不應(yīng)求的現(xiàn)狀仍在持續(xù)。

根據(jù)“今日酒價(jià)”數(shù)據(jù)，截至今年3月31日，飛天茅臺(tái)原箱市場(chǎng)批價(jià)2925元/瓶，高于去年同期2820元/瓶。

因此，貴州茅臺(tái)近年來(lái)通過(guò)放大直營(yíng)渠道配額，并推出“i茅臺(tái)”提升直營(yíng)占比。

2022年3月31日，“i茅臺(tái)”開(kāi)始上線(xiàn)試運(yùn)行，2022年直銷(xiāo)收入占比同比提升至39.9%，其中毛利率為95.3%的“i茅臺(tái)”貢獻(xiàn)收入118.8億元。據(jù)3月21日數(shù)據(jù)，截至3月19日，“i茅臺(tái)”上線(xiàn)353天，注冊(cè)用戶(hù)達(dá)到了3721萬(wàn)人，平均日活達(dá)到了496萬(wàn)人，累計(jì)銷(xiāo)售額已經(jīng)達(dá)到了202.5億元。

華創(chuàng)證券在4月17日的研報(bào)中指出，“i茅臺(tái)”上線(xiàn)運(yùn)營(yíng)已逾1年，今年一季度持續(xù)貢獻(xiàn)重要增量。節(jié)奏上公司靈活出牌，1~2月把握春節(jié)旺季加大兔茅投放，日均投放量約1.4萬(wàn)瓶；3月茅臺(tái)1935投放繼續(xù)增大，日均投放量近2萬(wàn)瓶，Q1投放環(huán)比Q4提升約90%。后續(xù)可期待“i茅臺(tái)”上線(xiàn)更多產(chǎn)品，在貢獻(xiàn)增量、拉升噸價(jià)、加強(qiáng)價(jià)格管控及市場(chǎng)化改革等方面發(fā)揮更重要的作用。

但與之對(duì)應(yīng)的是，2021年以來(lái)，貴州茅臺(tái)批發(fā)渠道已經(jīng)出現(xiàn)“連降”。2021年、2022年公司批發(fā)渠道收入降幅分別達(dá)8%、9.31%。

另外值得注意的是，截至今年3月末，公司合同負(fù)債83.3億元，較去年末減少71.42%；應(yīng)收賬款5841萬(wàn)元，較去年末增長(zhǎng)178.98%。

系列酒增速超四成

公司茅臺(tái)酒實(shí)現(xiàn)收入337.22億元，同比增長(zhǎng)16.85%，收入占比達(dá)87.06%；系列酒實(shí)現(xiàn)收入50.14億元，同比增長(zhǎng)46.28%。

去年以來(lái)，茅臺(tái)大力扶植生肖酒、二十四節(jié)氣酒、茅臺(tái)1935等非標(biāo)產(chǎn)品，其中，推出的系列酒單品"茅臺(tái)1935"，1188元/瓶的官方市場(chǎng)指導(dǎo)價(jià)填補(bǔ)了貴州茅臺(tái)產(chǎn)品體系中千元價(jià)格帶的空白，上市首年便貢獻(xiàn)了50億元的業(yè)績(jī)?cè)隽俊?/p>

2023年是茅臺(tái)集團(tuán)發(fā)展的關(guān)鍵年，在“雙鞏固、雙打造、雙翻番”的“十四五”總體目標(biāo)規(guī)劃下，在習(xí)酒剝離后，今年茅臺(tái)醬香酒公司要在2022年157億元的基礎(chǔ)上增長(zhǎng)至200億元，有分析指出，茅臺(tái)1935或成為“千元價(jià)格帶的百億級(jí)的超級(jí)大單品“。

據(jù)華創(chuàng)證券測(cè)算，今年第一季度增量中，線(xiàn)上“i茅臺(tái)”生肖酒及1935收入增量貢獻(xiàn)7~8成，預(yù)計(jì)線(xiàn)下傳統(tǒng)渠道非標(biāo)等產(chǎn)品投放量同增25%~30%。此外，精品、珍品等中高價(jià)位非標(biāo)產(chǎn)品在今年企業(yè)團(tuán)購(gòu)中已在提升占比，后續(xù)營(yíng)銷(xiāo)資源上預(yù)計(jì)將加大投放。

華安證券在4月17日的研報(bào)中指出，茅臺(tái)1935預(yù)計(jì)今年有望達(dá)成百億目標(biāo)。并指出，當(dāng)前渠道反饋公司回款進(jìn)度35%左右，庫(kù)存不足1個(gè)月，批價(jià)近期回暖，顯示公司渠道健康穩(wěn)健，預(yù)計(jì)全年15%總收入增長(zhǎng)目標(biāo)可順利完成。