鄭眼看盤丨經(jīng)濟喜憂參半，股指偏弱震蕩

每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 彭水萍

本周A股各大股指跌多漲少。上證綜指一周累計上漲0.32%，深證綜指則跌0.99%。此外，創(chuàng)業(yè)板綜指全周跌0.48%，科創(chuàng)50指數(shù)跌2.14%。北向資金有進有出，全周累計小幅凈流入48億元。

外圍方面，美國本周稍早公布的通脹相關指標顯弱，周五美國公布的3月零售銷售也弱于預期，照理市場對于加息預期會緩和，然而實際情況是反的，即加息預期提升了。市場對美聯(lián)儲5月加息預期提升原因主要有兩個：一是美國整體通脹雖放緩，但核心通脹卻回升了；另一個原因是美聯(lián)儲理事沃勒周五釋出強烈的鷹派言論。

雖然市場對美聯(lián)儲5月加息的預期提升，但未來美聯(lián)儲加息預期還可能受些干擾，較重要的是美國銀行業(yè)危機的后續(xù)情況。近期美國銀行業(yè)危機由表面上看算是平息了，但其實暗流涌動，因小銀行爆雷后勢必誘發(fā)儲戶存款搬家這一長遠趨勢，當美聯(lián)儲加息過高時，銀行業(yè)更難“高息攬存”了，所以最終會否引發(fā)新一輪危機就很難說了。

圖片來源：每日經(jīng)濟新聞 劉國梅 攝

由A股全周表現(xiàn)看，權重中的三桶油、電信、銀行等上漲，但白酒、新能源等表現(xiàn)稍弱。其余個股則表現(xiàn)震蕩，下跌個股相對較多。

本周主板十家注冊制新股上市，首日表現(xiàn)都比較好，但幾天后大多殺跌，首日參與者應大多被套。目前這十家公司市盈率并不太高，大多數(shù)是二、三十倍市盈率，這喻示著未來新股定價基準可能已永久性下移，市場格局因此將發(fā)生深遠變化。

新股定位不可能是獨立事件，一定會逐漸波及到所有老股。由長遠來看，投資者可能更應盯著行業(yè)龍頭或細分龍頭，因未來絕大多數(shù)公司所受關注度將下降。人的注意力是有限的，市場不可能盯著幾千家上市公司，可能連名字也記不太清。

本周芯片、旅游等板塊的波動相對較大，只是漲跌略顯無序，趨勢感較弱，尤其是在最后兩天，周四旅游股大漲，芯片股大跌，但周五恰好就反了過來。

個股及板塊漲跌連貫性較差既反映了資金面相對溫和，也反映了基本面相對中性。當資金面較溫和時，個股炒作力度自然易受限；當基本面相對中性時，相關個股漲跌自然就缺少充足理由，所以漲不多也跌不多。

以旅游股為例，雖說“五一節(jié)”各景點、酒店、高鐵航空等訂單大增，但這差不多是可預期的，且市場之前曾提前炒作過一陣，所以進一步上漲動能不足。就芯片股來說，只能說“既有挑戰(zhàn)也有機遇”，相關公司未來技術上的突破大多存在許多模糊性，良好前景預期一時也無法證實與證偽，這種情況下投資者一般就不敢過分追漲殺跌。

本周國內(nèi)公布的經(jīng)濟指標較為參次，物價指標顯弱，暗示內(nèi)需可能并不太足，這也是食品飲料等表現(xiàn)疲弱重要誘因。不過，本周四公布的進出口指標較好，且本周稍早公布的信貸、社融指標也不錯。下周二最后一批3月份經(jīng)濟指標將公布，包括固定資產(chǎn)投資、工業(yè)產(chǎn)值、零售等，屆時料將提供更多信息。

個人感覺現(xiàn)在國內(nèi)經(jīng)濟主要問題之一是“信心”，具體說是民眾消費信心，以及民企的投資信心。雖說旅游的熱情很高，但這不宜過度解讀，個人相信遠不足以推廣到其他領域。

因此，下周二投資者最應重視的數(shù)據(jù)應該是3月社會消費品零售總額，因該數(shù)據(jù)對于民企投資及民眾消費信心的提示作用相對較大。

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封面圖片來源：每日經(jīng)濟新聞 劉國梅 攝