每日經(jīng)濟(jì)新聞 2023-04-07 16:30:36
每經(jīng)記者 趙云 每經(jīng)編輯 肖芮冬
4月7日,大盤早盤略作下探后震蕩上行,三大指數(shù)均小幅收高,科創(chuàng)50指數(shù)漲1.23%,錄得日線七連陽,滬指亦縮量六連陽。截至收盤,滬指漲0.45%,深成指漲0.85%,創(chuàng)業(yè)板指漲0.84%。
盤面上,光熱發(fā)電早盤大漲,創(chuàng)新藥板塊連續(xù)展開補(bǔ)漲。房地產(chǎn)板塊也強(qiáng)勢崛起。同時,人工智能板塊卷土重來,ChatGPT、云游戲、文化傳媒方向領(lǐng)漲。
下跌方面,養(yǎng)殖板塊領(lǐng)跌,一帶一路板塊表現(xiàn)疲軟。
總體上個股漲多跌少,兩市超3200只個股上漲。滬深兩市今日成交額10540億,較上個交易日縮量1393億,部分因為滬深股通今日暫停交易。
可以看出,AI板塊“一家獨(dú)大”的情況有所緩解,那么為何是地產(chǎn)(和醫(yī)藥)先站出來呢?我們來回顧一下。
6日晚間,市場傳出半夏投資李蓓對近期A股的判斷,其認(rèn)為持有地產(chǎn)股并不是風(fēng)險而是機(jī)會,后續(xù)大漲只是時間問題,并且稱之為“十年一遇”級別的機(jī)會,預(yù)判一批上市房企的股價存在3-10倍的上漲空間。
今天一開盤,房地產(chǎn)板塊就漲勢兇猛,表現(xiàn)異常突出。個股方面,粵泰股份、天?;ā⒅薪坏禺a(chǎn)、我愛我家等漲停。信達(dá)地產(chǎn)、特發(fā)服務(wù)、華發(fā)股份、招商蛇口等紛紛大漲。
下午2點過,李蓓在公眾號發(fā)文回應(yīng):“很多人說是地產(chǎn)股大漲因為半夏昨天發(fā)月報看多地產(chǎn)。這個鍋我不背,我公開看多地產(chǎn)股已經(jīng)很長時間了。”李蓓直言持倉中地產(chǎn)股大部分是港股,但是今天港股休市。
文中,李蓓也給出了看對地產(chǎn)股的核心邏輯——中國地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)歷了有史以來的第一次大力度的供給側(cè)改革,現(xiàn)在還活著的很多地產(chǎn)公司,市值會創(chuàng)新高。
港股地產(chǎn)股估值更低
對于具體選擇港股而非A股地產(chǎn)股的邏輯,李蓓表示“理由也很簡單,因為比A股實在是便宜太多,折價水平顯著高于市場平均的AH溢價。”
李蓓舉例如下:
同樣是萬科,港股0.5PB,A股0.7PB。同樣是新城,港股不到0.3PB,A股0.6PB。
同樣是優(yōu)質(zhì)央企,港股的中國海外發(fā)展和中國金茂PB分別只有0.5和0.3倍,A股的保利發(fā)展和招商蛇口PB分別是1倍和1.4倍。
A股民企地產(chǎn)公司(含已爆雷)平均數(shù)和中位數(shù)大約都是1.2倍PB,而沒有暴雷的龍頭民企碧桂園只有不到0.3PB。
港股甚至還有0.1PB的國企。即便大股東中國人壽業(yè)績發(fā)布會剛說了會大力支持遠(yuǎn)洋集團(tuán),遠(yuǎn)洋也已經(jīng)大幅計提過資產(chǎn)減值后,其估值依然只有0.17倍PB。
現(xiàn)在還沒爆雷的地產(chǎn)企業(yè)一定會飛的更高
李蓓表示每一次市場真正的大拐點之前,無論市場還是產(chǎn)業(yè),都并無太多的前瞻性?,F(xiàn)在還沒有爆雷的地產(chǎn)企業(yè),經(jīng)歷了行業(yè)涅槃,企業(yè)浴火重生,一定會飛的更高。
對于房地產(chǎn)行業(yè)未來,她認(rèn)為有5點值得關(guān)注:
1,地產(chǎn)全行業(yè)住宅銷售在11億平米見底,后續(xù)溫和回升。
2,行業(yè)內(nèi)大部分企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表受創(chuàng)傷,未來1-2年,仍不具備供給端擴(kuò)張的能力。全行業(yè)拿地和開工會依然下行。
3,供給已經(jīng)大幅下降1年,后續(xù)1-2年仍將下降,需求企穩(wěn)回升,供需錯配,房價會企穩(wěn)回升。
4,從現(xiàn)在往后,頭部企業(yè)份額上升,毛利改善,量價齊升。
5,從資產(chǎn)價值的角度,一旦房價企穩(wěn)回升,高庫存高杠桿未暴雷企業(yè)的存量資產(chǎn)重估彈性巨大。
據(jù)金融界,廣東省城規(guī)院住房政策研究中心首席研究員李宇嘉表示,地產(chǎn)股大漲主要有四方面的原因:官方對地產(chǎn)的信心、龍頭企業(yè)的信心、機(jī)構(gòu)大佬的表態(tài)以及一季度龍頭房企業(yè)績不錯。
消息面上,4月6日,國家稅務(wù)總局局長王軍在發(fā)布會介紹,住房消費(fèi)呈現(xiàn)回暖跡象,房地產(chǎn)業(yè)1-2月份銷售收入由負(fù)轉(zhuǎn)正,同比增長2.3%,較去年全年加快19.5個百分點;3月份增速進(jìn)一步提升,同比增長17.9%。李宇嘉認(rèn)為,官方表態(tài)地產(chǎn)回升的信號突出,也意味著后續(xù)政策將繼續(xù)扶持地產(chǎn)需求端基本面。
前不久,在萬科2022年業(yè)績會上,萬科董事會主席郁亮表示,房地產(chǎn)市場既沒有“狂飆”,也沒有“倒春寒”,新房需求上有天花板,下有保底線。從萬科的視角,盡管地產(chǎn)在低位徘徊,但底部特征規(guī)明顯,風(fēng)險是可控的。郁亮的結(jié)論與去年類似,市場仍然處于溫和恢復(fù)的階段。
數(shù)據(jù)方面,中指研究院剛發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,今年1月份至3月份,百強(qiáng)房企銷售額同比增長8.2%,其中3月份銷售額環(huán)比上升36.7%,同比上升24.6%,呈雙增長態(tài)勢。
李宇嘉稱,過度悲觀后,必然存在修復(fù)和反彈的訴求,而政策助攻和基本面修復(fù),更加劇這一趨勢。
據(jù)財聯(lián)社報道,公募方面,看好今年房地產(chǎn)板塊個股也成共識。從持倉上看,加碼龍頭地產(chǎn)公司也是大多數(shù)公募機(jī)構(gòu)的投資框架調(diào)整。
華夏基金認(rèn)為,2023年要實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)重啟首先要化解風(fēng)險,地產(chǎn)是重要部分。既要保交樓解決社會民生風(fēng)險,又要保主體解決金融信用風(fēng)險。
廣發(fā)基金宏觀策略部表示,2023年在股票行業(yè)配置上,會適度增加消費(fèi)和地產(chǎn)鏈方向的配置。從數(shù)據(jù)上看,防控優(yōu)化利好消費(fèi),地產(chǎn)放松利好地產(chǎn)鏈,而食品飲料是二者受益的交集。
此外,中銀證券最新研報表示,隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展動能逐步修復(fù),預(yù)計居民對房價、收入、就業(yè)的預(yù)期將持續(xù)改善,繼續(xù)帶動購房需求回升,行業(yè)基本面改善的持續(xù)性得到進(jìn)一步鞏固后,預(yù)計房企的投資也將有所回升,帶動房企貸款需求的提升。建議持續(xù)關(guān)注基本面數(shù)據(jù)的兌現(xiàn)情況,同時建議在板塊目前相對低迷的情況下,關(guān)注內(nèi)生增長快、拿地有效性強(qiáng)的內(nèi)驅(qū)動力型公司。
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