年報現場| 中原建業(yè)：營收凈利均下滑，2023年將發(fā)力政府代建

3月20日，中原建業(yè)（09982.HK，市值19億港元，股價0.58港元）發(fā)布2022年年報。 數據顯示，2022年，中原建業(yè)收入6.057億元，較2021年減少53.5%；凈利潤3.035億元，較2021年減少60.6%；年度凈利潤率50.1%。 對于營收和利潤下滑原因，中原建業(yè)首席執(zhí)行官王軍3月21日回復投資者稱：“過去一年中原建業(yè)拓展面積、營收和凈利等出現了不同程度下滑，有兩個直接因素，一個是行業(yè)因素，受到了地產下行因素的影響；另一個是受疫情影響，河南屬于受疫情影響較為嚴重的地區(qū)，也給中原建業(yè)業(yè)績下滑帶來了直接沖擊?！? 中原建業(yè)主要代建項目均位于河南。財報提到，2022年度，來自河南省的項目共計收入5.542億元，占總收入的91.5%；除河南省外的項目收入為5145.4萬元，占總收入的8.5%。 營收凈利均下滑 過去一年，中原建業(yè)的營收和凈利均出現了不同程度下滑。 這一表現與同在港股上市的代建企業(yè)綠城管理形成鮮明對比。截至2022年末，綠城管理實現了營收和凈利雙增，營收26.56億元，同比增長18.4%；凈利潤7.35億元，同比增長28.9%。 對于營收下滑原因，中原建業(yè)管理層從兩個維度進行了分析，一個是外部原因，包括地產行業(yè)下行影響及疫情對河南的影響。 而在談及內部發(fā)展原因時，王軍提到：“在我們公司自身主觀層面，抗風險方面還有待改善。跟業(yè)務模式有很大關系，我們的下沉力度還是不夠。” “2023年，中原建業(yè)將重點抓模式的優(yōu)化，抓好業(yè)務的增量?！蓖踯娞岬?，過去一年，中原建業(yè)通過城市合伙人加速了業(yè)務擴張，我們合伙人項目會提高到更高比重，這將成為中原建業(yè)未來一個重要增長極。 截至2022年末，中原建業(yè)新簽代建項目30個，新增合約建筑面積337萬平方米；在管項目266個，在管項目建筑總面積約3171萬平方米；新簽約省外項目2個，新增合約建筑面積10.6萬平方米。 數據顯示，2022年，中原建業(yè)共交付項目64個，交付套數32391套，總建筑面積430萬平方米，其中提前交付18個項目，同比提升1.3%。 就省外布局來看，截至去年年底，中原建業(yè)進駐了7個省份，省外在管項目25個，在管面積262萬平方米，省外在管面積占比8.3%。 顯然，目前中原建業(yè)核心區(qū)域仍是河南，但2023年中原建業(yè)將通過城市合伙人的方式，進一步省外擴張。王軍提到，今年中原建業(yè)仍將通過城市合伙人的方式，發(fā)掘省外的投資機會。 執(zhí)行董事陳愛國表示：“我們馬上要拓展山西、海南、江西，這都是我們城市合伙人的資源，我們會擴大根據地，同時持續(xù)服務大中原?！? 凈利潤率居行業(yè)第一，將發(fā)力政府代建 雖然過去一年凈利潤有所下滑，但如果從利潤率指標來看，中原建業(yè)仍然維持在較高水準。2022年全年，中原建業(yè)實現收入6.1億元，凈利潤達3.0億元，以50.1%的凈利潤率繼續(xù)位居行業(yè)首位。 通常來說，按照代建行業(yè)的細分領域來看，可分為商業(yè)代建、政府代建、資本代建，分別對應中小型房企、政府和金融機構。 而在上述細分領域中，政府代建和資本代建將成為中原建業(yè)重點發(fā)展方向。中原建業(yè)管理層提到，2022年，中原建業(yè)在持續(xù)錨定商業(yè)代建主線的背景下，積極搶占賽道，不斷打磨政府代建業(yè)務增長極，全面對接政府平臺，加大政府代建比重。 “過去兩年，政府平臺是各地拿地的主力，中原建業(yè)也從去年開始加強與政府平臺公司的對接和合作。我判斷，從2023年開始，政府代建業(yè)務將進入快速拓展期?！敝性I(yè)董事會主席兼非執(zhí)行董事胡葆森也對行業(yè)發(fā)展做出了預判。 《每日經濟新聞》記者翻閱中原建業(yè)年報了解到，在過去一年，中原建業(yè)通過認購新股份所籌得的資金2.47億元，有95%用到了政府代建和資本代建，其中政府代建已成為中原建業(yè)重點發(fā)力的方向。 中原建業(yè)管理層也談到了對代建行業(yè)的看法，王軍表示，代建行業(yè)整體呈現出了三個特征，一是政府代建的機會開始顯現，在各大土拍市場，城投公司開始托底；二是資本債券興起，因為部分企業(yè)出現危機，保交樓資金開始陸續(xù)進場；三是代建業(yè)務開始成為行業(yè)熱門賽道。 在回答如何看待代建行業(yè)競爭時，執(zhí)行董事胡冰表示，“現如今超40家企業(yè)已進入代建行業(yè)。中原建業(yè)深耕多年，在代建行業(yè)的品牌優(yōu)勢顯著。從行業(yè)角度來看，目前國內代建行業(yè)的滲透率仍是個位數，蛋糕足夠大，有較大增長空間。中原建業(yè)在產品設計、產品營銷方面有足夠優(yōu)勢，比如有些城市，我們的項目從單價4000元變成單價4萬元，這是十分少見的?！?