國信證券給予伯特利買入評級，產(chǎn)品與客戶結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，1-2月扣非凈利潤同比增長27%

每經(jīng)AI快訊，國信證券03月13日發(fā)布研報(bào)稱，給予伯特利（603596.SH，最新價(jià)：66元）買入評級。評級理由主要包括：公司是國產(chǎn)制動系統(tǒng)龍頭企業(yè)，線控制動產(chǎn)品是智能駕駛執(zhí)行層核心產(chǎn)品，公司線控制動產(chǎn)品競爭力強(qiáng)、客戶拓展順利，持續(xù)取得國產(chǎn)突破，有望充分受益于汽車行業(yè)智能電動大趨勢，另外公司輕量化零部件業(yè)務(wù)前景廣闊。在 1-2 月整體汽車市場表現(xiàn)相對低迷的情況下（1-2 月汽車銷量同比-15.2%，新能源汽車銷量同比+20.8%），公司經(jīng)營業(yè)績實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長，展現(xiàn)出較強(qiáng)綜合競爭力。另外在國內(nèi)主機(jī)廠陸續(xù)開啟降價(jià)促銷的背景下，我們認(rèn)為伯特利依托高技術(shù)壁壘產(chǎn)品（線控制動等)有望在此輪“價(jià)格戰(zhàn)”中掌握一定的議價(jià)權(quán)。我們維持盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)公司 22/23/24 年凈利潤為 6.5/10.3/13.8 億元，對應(yīng)EPS為 1.60/2.51/3.37 元，對應(yīng) PE 為 40/26/19 倍，給予 2023 年目標(biāo) PE 估值30-35 倍，對應(yīng)估值區(qū)間為75.3-87.9 元，維持“買入”評級。風(fēng)險(xiǎn)提示：政策風(fēng)險(xiǎn)，新進(jìn)入者競爭加劇等市場風(fēng)險(xiǎn)，宏觀經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，價(jià)格戰(zhàn)的風(fēng)險(xiǎn)，EPB的普及與國產(chǎn)化替代速度不及預(yù)期、線控制動系統(tǒng)（WCBS）的量產(chǎn)時(shí)間不及預(yù)期。

AI點(diǎn)評：伯特利近一個月獲得5份券商研報(bào)關(guān)注，買入5家，平均目標(biāo)價(jià)為87.9元，與最新價(jià)66元相比，高21.9元，目標(biāo)均價(jià)漲幅33.18%。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——如何降低儲能成本？每經(jīng)專訪全國政協(xié)委員、上海市政協(xié)副主席黃震：要促進(jìn)新型儲能參與電力市場

(記者 蔡鼎)

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