耶倫否認(rèn)救市8小時(shí)后，美聯(lián)儲(chǔ)出手，掏出新工具BTFP，硅谷銀行危機(jī)解除了嗎？

每經(jīng)記者 蔡鼎    每經(jīng)編輯 蘭素英    

整個(gè)周末，由硅谷銀行（下稱SVB）破產(chǎn)導(dǎo)致引發(fā)的恐慌情緒和傳導(dǎo)效應(yīng)一直在不斷蔓延。

對(duì)沖基金大佬比爾·阿克曼持續(xù)呼吁美國(guó)政府在3月13日亞洲早市開盤前拿出穩(wěn)定市場(chǎng)信心的方案來，但美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)耶倫12日上午在接受采訪時(shí)明確否定了政府救市的可能性。這讓市場(chǎng)情緒更是緊張萬分，一場(chǎng)全美中小銀行的提款危機(jī)似乎近在咫尺。

就在12日，另一家面臨流動(dòng)性危機(jī)的銀行Signature Bank也被紐約金融服務(wù)局接管。這是繼Silvergate Bank和硅谷銀行之后的第三大銀行倒閉案。

然而，耶倫這話放出約8小時(shí)左右，事情卻出現(xiàn)了意想不到的轉(zhuǎn)機(jī)。

美東時(shí)間12日下午6時(shí)許，美國(guó)財(cái)政部、美聯(lián)儲(chǔ)和美國(guó)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）發(fā)表聯(lián)合聲明，稱經(jīng)過各部門討論并通過美國(guó)總統(tǒng)協(xié)商之后決定，財(cái)長(zhǎng)耶倫批準(zhǔn)了一些行動(dòng)，將全力保護(hù)SVB所有儲(chǔ)戶的存款。美聯(lián)儲(chǔ)和美國(guó)財(cái)政部還利用緊急貸款權(quán)限建立了一個(gè)新工具，以幫助滿足儲(chǔ)戶的提款需求。

這快速的轉(zhuǎn)變背后到底有著什么樣的考量？

盡管有美國(guó)政府出面“兜底”，但券商Wedbush董事總經(jīng)理、高級(jí)股票分析師Daniel Ives在發(fā)給《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的置評(píng)郵件中指出，SVB事件的影響仍將在整個(gè)硅谷持續(xù)多年。長(zhǎng)期來看，SVB事件后，科技領(lǐng)域未來的融資環(huán)境預(yù)計(jì)將更加緊張，在整體融資環(huán)境趨緊的情況下，這仍將增加許多初創(chuàng)企業(yè)削減成本的壓力。

美聯(lián)儲(chǔ)“祭出”新危機(jī)工具：BTFP

美東時(shí)間3月12日（周日）晚間，也就是在亞洲市場(chǎng)開始交易前，美國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)表示，由于人們擔(dān)心SVB周末發(fā)生的擠兌破產(chǎn)會(huì)蔓延，SVB的儲(chǔ)戶可以支取他們的所有資金，同時(shí)還宣布了新的措施，以支持整個(gè)銀行提供的存款提取。

美聯(lián)儲(chǔ)、美國(guó)財(cái)政部和聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司發(fā)布的聯(lián)合聲明 圖片來源：美國(guó)財(cái)政部官網(wǎng)截圖

在一份聯(lián)合聲明中，美聯(lián)儲(chǔ)、美國(guó)財(cái)政部和聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）表示，“在收到FDIC和美聯(lián)儲(chǔ)董事會(huì)的建議，并與總統(tǒng)協(xié)商后，財(cái)長(zhǎng)耶倫批準(zhǔn)了一些行動(dòng)，使FDIC能夠以充分保護(hù)所有儲(chǔ)戶的方式完成對(duì)SVB的清算。”

聲明還稱，“從3月13日（周一）開始，儲(chǔ)戶可以使用他們所有（在SVB）的存款。與SVB破產(chǎn)有關(guān)的任何損失都不會(huì)由納稅人來承擔(dān)。”

美聯(lián)儲(chǔ)還表示，將通過一項(xiàng)新安排向銀行提供流動(dòng)性，幫助確保各大銀行能夠滿足儲(chǔ)戶的取款需求。簡(jiǎn)單來說，美聯(lián)儲(chǔ)的這種做法是為美國(guó)金融系統(tǒng)的所有存款提供擔(dān)保，無論其有無存款保險(xiǎn)。

具體來講，美聯(lián)儲(chǔ)將通過創(chuàng)建新的銀行定期融資計(jì)劃（the Bank Term Funding Program，下稱BTFP）提供資金，向銀行、儲(chǔ)蓄協(xié)會(huì)和信用合作社提供最長(zhǎng)一年的貸款，將用美債、機(jī)構(gòu)債務(wù)和抵押貸款支持證券以及其他合格資產(chǎn)作為抵押品。

根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)的說法， BTFP將成為高質(zhì)量證券的額外流動(dòng)性來源，讓機(jī)構(gòu)不必在面臨壓力時(shí)急著出售這些證券。美聯(lián)儲(chǔ)還表示，該行正在密切關(guān)注金融市場(chǎng)的發(fā)展。

“美聯(lián)儲(chǔ)準(zhǔn)備應(yīng)對(duì)任何可能出現(xiàn)的流動(dòng)性壓力，這一舉措將增強(qiáng)銀行系統(tǒng)保護(hù)存款的能力，并確保向經(jīng)濟(jì)持續(xù)提供貨幣和信貸。”美聯(lián)儲(chǔ)在一份新聞稿中表示。

圖片來源：路透社

這對(duì)陷入危機(jī)的銀行來說無疑是救命稻草，根據(jù)FDIC的數(shù)據(jù)，今年2月，美國(guó)各大銀行在可售證券和持有至到期證券上面臨超過6200億美元的未實(shí)現(xiàn)虧損。就在一年前，同樣的賬目虧損僅為80億美元。

美聯(lián)儲(chǔ)官員：措施旨在減少SVB事件的傳導(dǎo)效應(yīng)

《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道稱，由于SVB破產(chǎn)造成的恐慌情緒在上周末持續(xù)蔓延，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾取消了原定于周日在瑞士巴塞爾召開的央行行長(zhǎng)例會(huì)的計(jì)劃，而是留在華盛頓處理危機(jī)。

彭博社報(bào)道中稱，該貸款安排由美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)計(jì)，旨在覆蓋美國(guó)銀行系統(tǒng)中所有承保存款，并將得到美國(guó)財(cái)政部250億美元外匯穩(wěn)定基金的支持，不過官員們預(yù)計(jì)不會(huì)動(dòng)用該基金。美聯(lián)儲(chǔ)官員在美東時(shí)間周日晚間的電話會(huì)議上對(duì)媒體表示，這些措施旨在提供更多流動(dòng)性，減少SVB事件的傳導(dǎo)效應(yīng)，并有助于防止恐慌情緒蔓延到中小型銀行。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，美聯(lián)儲(chǔ)并不是在購(gòu)買銀行的證券，而是根據(jù)銀行的賬面價(jià)值來發(fā)放貸款。而銀行獲得了估值更高、風(fēng)險(xiǎn)更低的長(zhǎng)期流動(dòng)性保證。

美東時(shí)間周日晚些時(shí)候，一位美國(guó)財(cái)政部官員在與媒體的通話時(shí)也指出，政府確實(shí)尋求競(jìng)購(gòu)SVB的資產(chǎn)，但考慮到形勢(shì)的不穩(wěn)定性，官員們選擇不進(jìn)行競(jìng)購(gòu)。由于政府機(jī)構(gòu)計(jì)劃于周一上午開始營(yíng)業(yè)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)為，最好依靠存款保險(xiǎn)基金來確保儲(chǔ)戶可以正常取款。

財(cái)政部官員指出，一些機(jī)構(gòu)與SVB銀行有相似之處，因此對(duì)這些機(jī)構(gòu)儲(chǔ)戶的擔(dān)憂仍然存在。

與美聯(lián)儲(chǔ)的立場(chǎng)類似，美國(guó)財(cái)政部官員強(qiáng)調(diào)，這些措施保護(hù)的是儲(chǔ)戶，而不是投資者，并否認(rèn)這些措施構(gòu)成紓困的說法，因?yàn)镾VB的股權(quán)和債券持有人仍將會(huì)蒙受虧損。

又一家銀行倒閉

美聯(lián)儲(chǔ)、美國(guó)財(cái)政部和FDIC的聯(lián)合聲明同時(shí)還宣布了另一家面臨流動(dòng)性危機(jī)的銀行倒閉。

聲明顯示，總部位于的紐約的Signature Bank也已經(jīng)被紐約金融服務(wù)局接管，所有儲(chǔ)戶都將得到全額補(bǔ)償。納稅人不會(huì)承擔(dān)任何損失，儲(chǔ)戶13日起可以提取他們的存款，但Signature的股東和無擔(dān)保債權(quán)人將不受保護(hù)，此外該行管理層已被撤職。

數(shù)據(jù)顯示，截至2022年年末，Signature Bank總資產(chǎn)約為1103.6億美元，存款總額約為885.9億美元，近四分之一的存款來自加密貨幣領(lǐng)域。

Signature Bank是一周內(nèi)第三家倒下的美國(guó)銀行，Silvergate Bank和硅谷銀行分別于上周三和周五倒閉。紐約州金融服務(wù)局負(fù)責(zé)人 Adrianne Harris表示，表示，采取這一行動(dòng)是“為了保護(hù)儲(chǔ)戶。

FDIC當(dāng)?shù)貢r(shí)間12日發(fā)布聲明稱，已設(shè)立Signature Bridge Bank接管Signature Bank，已將Signature Bank的所有存款和幾乎所有資產(chǎn)轉(zhuǎn)移至Signature Bridge Bank，后者由FDIC運(yùn)營(yíng)。此外，F(xiàn)DIC任命Greg D. Carmichael為Signature Bridge Bank的首席執(zhí)行官，Carmichael此前擔(dān)任Fifth Third Bancorp的總裁兼首席執(zhí)行官。

華爾街機(jī)構(gòu)：科技領(lǐng)域未來融資環(huán)境將更緊張

《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道中還稱，聯(lián)邦政府的強(qiáng)力干預(yù)可能會(huì)結(jié)束近年來對(duì)中小銀行實(shí)施的“后金融危機(jī)”時(shí)代監(jiān)管措施的退步。官員們周日表示，他們正在考慮更為嚴(yán)格的資本要求和流動(dòng)性規(guī)則，至少扭轉(zhuǎn)了特朗普政府期間為放松對(duì)小銀行的限制而采取的部分措施。

與此同時(shí)，聯(lián)邦監(jiān)管機(jī)構(gòu)正試圖在防止更廣泛的金融危機(jī)的蔓延以及避免犧牲納稅人利益來救助金融機(jī)構(gòu)而造成負(fù)面政治后果這兩者之間取得平衡。

《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道截圖

美國(guó)券商Wedbush董事總經(jīng)理、高級(jí)股票分析師Daniel Ives在發(fā)給《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的置評(píng)郵件中指出，“自從上世紀(jì)90年代末以來，SVB一直是科技領(lǐng)域不可或缺的一部分，該行被視為硅谷科技生態(tài)系統(tǒng)的重要?jiǎng)用}，在科技初創(chuàng)公司的涌現(xiàn)中發(fā)揮了不可或缺的作用，尤其是在互聯(lián)網(wǎng)泡沫之后。隨著SVB的爆雷，我們相信這家美國(guó)史上第二大銀行倒閉案將對(duì)科技行業(yè)產(chǎn)生長(zhǎng)期的影響。”

Daniel Ives對(duì)記者指出，SVB事件造成的短期系統(tǒng)性影響可能很小，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)已經(jīng)“兜底”。盡管他們覆蓋的很多上市公司在銀行關(guān)系方面似乎都很多元化，但有消息稱，擁有信貸額度的私營(yíng)科技公司被要求整合它們?cè)赟VB的存款，這就造成了這些公司無法提取存款和發(fā)放員工工資的風(fēng)險(xiǎn)。“但是，隨著美聯(lián)儲(chǔ)的介入，并表示儲(chǔ)戶能夠提取存款，這消除了上周引發(fā)銀行擠兌的最大風(fēng)險(xiǎn)因素，因此短期的影響應(yīng)該很小。”

“SVB事件后，我們預(yù)計(jì)科技領(lǐng)域未來的融資環(huán)境將更加緊張。對(duì)于最終面臨更高現(xiàn)金消耗、未來環(huán)境更加不確定的初創(chuàng)企業(yè)來說，未來銀行貸款和其他形式的債務(wù)融資面臨的障礙將是另外一碼事。在整體融資環(huán)境趨緊的情況下，這將增加許多初創(chuàng)企業(yè)削減成本的壓力，人們將更加關(guān)注那些未經(jīng)驗(yàn)證的科技初創(chuàng)企業(yè)的各種信貸額度。”Daniel Ives對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者補(bǔ)充道。

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