床墊彈簧設(shè)備供應(yīng)商華劍智能IPO：主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率持續(xù)下滑 與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手互稱對(duì)方侵權(quán)

每經(jīng)記者 范芊芊    每經(jīng)編輯 張海妮    

從深交所創(chuàng)業(yè)板到上交所主板，浙江華劍智能裝備股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱華劍智能）一直在闖關(guān)IPO的路上。

華劍智能專注于數(shù)控智能床墊彈簧設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，屬于裝備制造業(yè)。近年來，在政策的推動(dòng)下，行業(yè)內(nèi)被稱為“工業(yè)母機(jī)”的數(shù)控機(jī)床產(chǎn)業(yè)正迎來發(fā)展良機(jī)。

值得注意的是，2017年至2021年，華劍智能的營(yíng)業(yè)收入規(guī)模逐年增長(zhǎng)，但歸母凈利潤(rùn)波動(dòng)明顯，主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率連續(xù)五年下滑。另外，華劍智能與其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手廣州市聯(lián)柔機(jī)械設(shè)備有限公司（以下簡(jiǎn)稱廣州聯(lián)柔）多次因知識(shí)產(chǎn)權(quán)訴訟對(duì)簿公堂。

圖片來源：視覺中國-VCG41N1253211108

主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率持續(xù)下滑 

根據(jù)招股書（申報(bào)稿），華劍智能主要產(chǎn)品包括邦尼爾彈簧床墊設(shè)備、袋裝簧床墊設(shè)備和非打結(jié)彈簧床墊設(shè)備等，下游為床墊制造業(yè)，客戶包括雅蘭、席夢(mèng)思、喜臨門等國內(nèi)外知名床墊廠商，其中境外營(yíng)收占比2019年~2021年都在80%以上。

從業(yè)績(jī)規(guī)模來看，2017年~2021年，華劍智能的營(yíng)業(yè)收入分別為1.47億元、1.53億元、2.09億元、2.2億元和2.41億元，營(yíng)收規(guī)模呈現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。而同期歸母凈利潤(rùn)分別為6673.87萬元、5784.29萬元、9011.59萬元、8940.77萬元和9146.68萬元，歸母凈利潤(rùn)波動(dòng)較為明顯。

值得注意的是，華劍智能的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率已經(jīng)連續(xù)五年下滑。2017年~2021年及2022年上半年，華劍智能的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為70.10%、65.98%、61.62%、59.37%、55.79%和54.26%。也就是說，五年半的時(shí)間里，華劍智能的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率從70%左右下滑到55%以下。

對(duì)于2017年~2019年毛利率下滑的原因，按照華劍智能在2021年遞交的招股書（申報(bào)稿）中的說法，有三方面的原因：一是產(chǎn)品的售價(jià)調(diào)整；二是人工及產(chǎn)品單位材料成本上漲；三是因?yàn)楫a(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)的調(diào)整。

對(duì)于2019年~2021年及2022年上半年毛利率下滑的原因，華劍智能在最新的招股書（申報(bào)稿）中將其歸結(jié)于定價(jià)策略、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、人民幣升值、原材料價(jià)格上漲等。

其中定價(jià)方面，從招股書（申報(bào)稿）來看，2019年~2021年及2022年上半年主要產(chǎn)品價(jià)格確實(shí)呈現(xiàn)逐漸下降的趨勢(shì)，以營(yíng)收占比高的袋裝簧床墊設(shè)備為例，袋裝卷簧機(jī)平均銷售價(jià)格從2019年的每臺(tái)38.58元下降至2022年上半年的每臺(tái)31.98元；袋裝彈簧粘膠機(jī)平均銷售價(jià)格從2019年的每臺(tái)60.12元下降至2022年上半年的每臺(tái)51.90元。華劍智能稱調(diào)價(jià)是為了配合新產(chǎn)品的推廣以及挖掘原有產(chǎn)品的銷售潛力等。

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面，袋裝簧床墊設(shè)備超越邦尼爾彈簧床墊設(shè)備成為第一大收入來源，前者毛利率低于其他類型設(shè)備及零部件。2017年袋裝簧床墊設(shè)備營(yíng)收占比為42%左右，2021年則增長(zhǎng)為57%左右，而該產(chǎn)品的毛利率2022年上半年為48.95%，同期，邦尼爾彈簧床墊設(shè)備毛利率則為58.94%。

原材料方面，鋼材等金屬材料價(jià)格上漲。以上海期貨交易所熱軋卷板期貨收盤價(jià)（活躍合約）為例，2019年~2021年及2022 年上半年的年均價(jià)格分別為 3616.52元/噸、3686.05 元/噸、5210.09 元/噸和 4878.81元/噸。

那么，未來華劍智能的毛利率還會(huì)持續(xù)下滑嗎，有哪些應(yīng)對(duì)舉措？對(duì)此，2月27日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者向公司公開信箱發(fā)送采訪提綱，但截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手互稱對(duì)方侵權(quán) 

在商業(yè)界，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手互稱對(duì)方侵權(quán)的事并不少見。華劍智能也與其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手廣州聯(lián)柔多次因侵權(quán)糾紛對(duì)簿公堂。

按照華劍智能在招股書（申報(bào)稿）中的說法，華劍智能和廣州聯(lián)柔均是國內(nèi)及國際數(shù)控智能床墊彈簧設(shè)備中高端市場(chǎng)上的頭部企業(yè)。目前國際床墊彈簧設(shè)備市場(chǎng)中高端設(shè)備主要由瑞士Spühl及其子公司意大利Fides、華劍智能和廣州聯(lián)柔供給；國內(nèi)市場(chǎng)中高端市場(chǎng)主要由華劍智能和廣州聯(lián)柔供給。

雙方的侵權(quán)糾紛要從2017年說起。2017年3月，華劍智能起訴廣州聯(lián)柔向鄒平恒盛金屬科技有限公司、淄博恒富金屬制品有限公司銷售的設(shè)備侵害其涉案專利權(quán)，并提起訴訟，專利號(hào)為ZL201120336120.0。

2018年3月，淄博市中級(jí)人民法院作出一審判決，駁回了華劍智能的訴訟請(qǐng)求。此后，華劍智能又多次提起上訴，但均被駁回或在審理過程中撤訴。

2018年7月，華劍智能收到客戶轉(zhuǎn)來的廣州聯(lián)柔發(fā)送的律師函，聲稱該客戶購買的發(fā)行人設(shè)備侵犯其專利權(quán)，并要求該客戶停止使用并退貨或向廣州聯(lián)柔支付15萬元/臺(tái)的專利使用費(fèi)，專利號(hào)為ZL201410079173.7。

由于華劍智能認(rèn)為廣州聯(lián)柔的專利侵權(quán)主張無依據(jù)，對(duì)方相關(guān)行為對(duì)公司產(chǎn)品銷售和客戶關(guān)系造成了負(fù)面影響，再次起訴廣州聯(lián)柔，最終審議結(jié)果為確認(rèn)華劍智能未侵權(quán)。此后廣州聯(lián)柔多次提起上訴，但均被駁回。

此外，華劍智能和廣州聯(lián)柔在近些年還多次向?qū)＠麖?fù)審委申請(qǐng)，將對(duì)方某個(gè)或多個(gè)專利宣告無效，兩大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在專利上的糾紛近些年不停上演。

對(duì)于上述案件對(duì)公司的影響，華劍智能稱，部分案件中公司訴求未獲支持，但不會(huì)對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響，主要源于部分案件主要訴求為將廣州聯(lián)柔擁有的涉案專利宣告無效，華劍智能產(chǎn)品技術(shù)方案未落入涉案專利的保護(hù)范圍，無論華劍智能訴求是否得以支持，均不會(huì)影響公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，另外部分案件中賠償及訴訟費(fèi)用相對(duì)較少，不會(huì)影響華劍智能的財(cái)務(wù)狀況，涉案專利也非公司核心技術(shù)。