高標(biāo)股退潮！最熱主題會(huì)熄火嗎？——道達(dá)投資手記

來(lái)源：微信公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”（微信公號(hào)ID：daoda1997）

今天凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)公布2月份議息會(huì)議紀(jì)要，該紀(jì)要偏鷹派，算是強(qiáng)化了未來(lái)更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持高利率的預(yù)期，美債美股因此盤中上躥下跳，美股最終收盤變化不大，長(zhǎng)短債收益率依然倒掛。

短端利率反映現(xiàn)實(shí)，長(zhǎng)端利率反映預(yù)期，短債收益率高于長(zhǎng)債收益率，意味著短期違約的風(fēng)險(xiǎn)增加，人們不敢借錢去購(gòu)買長(zhǎng)期資產(chǎn)來(lái)套利。說(shuō)白了，這種現(xiàn)象會(huì)對(duì)股票估值產(chǎn)生抑制作用。

按照經(jīng)濟(jì)學(xué)來(lái)說(shuō)，投資股票的邏輯，就是在掙企業(yè)未來(lái)自由現(xiàn)金流的折現(xiàn)。流動(dòng)性越寬松，企業(yè)未來(lái)的自由現(xiàn)金流越多，折現(xiàn)率也越低，才能賺到超額的錢。所以，流動(dòng)性對(duì)股價(jià)的貢獻(xiàn)，在一定程度上是高于業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)的。

這正印證了前兩周熱播電視劇《狂飆》里的臺(tái)詞：“風(fēng)浪越大，魚(yú)越貴”，說(shuō)的就是這個(gè)道理。但反過(guò)來(lái)，咱們也要清楚，風(fēng)浪大意味著翻船的概率也大，千萬(wàn)不要魚(yú)沒(méi)撈到而把船弄翻了，賠了夫人又折兵。

對(duì)于超過(guò)自己認(rèn)知范圍內(nèi)的事，最好還是謹(jǐn)慎一點(diǎn)。完全可以等到局面清楚了之后再下重手撒網(wǎng)。想起了著名投機(jī)大師利弗莫爾的回憶錄，但凡你看好一只個(gè)股，假如說(shuō)能漲到50美元，那首先它得先來(lái)到30美元，結(jié)合圖解就是著名的突破買入法。

按達(dá)哥的理解，這就是一個(gè)典型的正反饋案例。投機(jī)如山岳一樣古老，金融市場(chǎng)沒(méi)有新鮮事。我們的目的是捕魚(yú)，不是去頂風(fēng)踏浪喂魚(yú)，不能舍本逐末。

不過(guò)，今天的A股市場(chǎng)倒是有一些小風(fēng)小浪，盤中又跳了一波水，尾盤強(qiáng)行收了回來(lái)，不算難看。真是鐵打的3300點(diǎn)，流水的板塊，硬是過(guò)不去，是在給股民搞心理暗示嗎？?jī)墒谐山唤痤~8000億元出頭，勉強(qiáng)湊合著維持震蕩格局。

大盤暴力反彈1天后震蕩了3天，倒也沒(méi)多大問(wèn)題。今天盤中一度有超過(guò)3600只個(gè)股下跌，達(dá)哥看了一下，跌2%以上的個(gè)股不到800只，但反過(guò)來(lái)能漲2%的個(gè)股也僅有300只。這種行情對(duì)普通投資者來(lái)說(shuō)，就比較難受了。

震蕩市，5300只個(gè)股中，漲2%的個(gè)股只有300多只，賺錢的概率可想而知。還是要控制住自己的心態(tài)，遇到震蕩市，尤其是指數(shù)在這種微妙的位置，更要抵制住分時(shí)上躥下跳的誘惑，用規(guī)則來(lái)指導(dǎo)交易。

達(dá)哥關(guān)注的是今天尾盤大盤的回拉，上證指數(shù)已經(jīng)上躥下跳了好幾次，在5分鐘級(jí)別這么窄的區(qū)間內(nèi)震蕩，顯然持續(xù)不了多久，明天和下周一大概率要選擇方向了。尤其是今天尾盤的回拉，有種被拉回小周期箱體震蕩的節(jié)奏。從經(jīng)驗(yàn)上說(shuō)，這就是一個(gè)要變盤的契機(jī)。

一如上周五的跳水，向平靜的湖面扔了顆石頭一樣，如果上證指數(shù)今天的低點(diǎn)后續(xù)不破位，不排除還會(huì)出現(xiàn)多頭占據(jù)優(yōu)勢(shì)的走勢(shì)。當(dāng)然，向上就要密切關(guān)注量能配合情況，如果突破前高但成交量還不及2月20日-21日，則要防范假突破誘多并形成日線級(jí)別頂背離。

如果大盤選擇突破，就要關(guān)注藍(lán)籌權(quán)重股的表現(xiàn)，這也是最近幾天連續(xù)提的方向。特別是今天人工智能題材退潮后，在當(dāng)前沒(méi)有新題材出現(xiàn)的背景下，撤出來(lái)的資金能否轉(zhuǎn)向藍(lán)籌方向，是大盤能否突破成功的關(guān)鍵。近期要適當(dāng)關(guān)注金融股的表現(xiàn)。

內(nèi)蒙古一露天煤礦2月22日發(fā)生大面積坍塌。包頭、鄂爾多斯等地區(qū)目前已部署安全生產(chǎn)檢查，煤炭期貨價(jià)格和煤炭股一起上漲。關(guān)于這起煤礦坍塌事故有很多報(bào)道，多事之秋，惟愿逝者安息、生者得救?？傮w來(lái)看，我國(guó)煤炭產(chǎn)量屬于緊平衡，如果安全要求提升的話，供應(yīng)就會(huì)更緊一些，這也是這些年煤炭股上漲的核心理由。

除了金融以外，本輪漲幅不大的基建、強(qiáng)周期等屬于潛力板塊。大盤要走強(qiáng)，需要有新的方向發(fā)力才行。煤炭板塊已經(jīng)四連陽(yáng)了，同時(shí)又來(lái)到了震蕩的上沿，這個(gè)位置再去追，并不合適。金融方向，前兩天已經(jīng)說(shuō)過(guò)了，目前屬于健康的走勢(shì)。

光伏板塊活躍。據(jù)報(bào)道，截至目前，TOPCon已投產(chǎn)69.75GW，規(guī)劃待建產(chǎn)能近474GW。有券商認(rèn)為，2023-2025年為TOPCon擴(kuò)產(chǎn)高峰期、合計(jì)市場(chǎng)規(guī)模1107億元，其中2023年TOPCon設(shè)備行業(yè)市場(chǎng)空間359億元。板塊走勢(shì)上，TOPCon板塊指數(shù)今天收出陽(yáng)線并突破多條均線壓制，近期資金以流入為主，但整體量能稍微有點(diǎn)欠缺，關(guān)注后期能否補(bǔ)量。

黃金方面，美聯(lián)儲(chǔ)的會(huì)議紀(jì)要偏鷹派，但是黃金期貨價(jià)格依然沒(méi)跌，屬于利空落地。達(dá)哥之前提的有色方向是銻礦，這和一些黃金股也有聯(lián)系，目前是正常節(jié)奏，沒(méi)有更多要說(shuō)的。

激光雷達(dá)板塊有部分個(gè)股活躍。咨詢公司Yole預(yù)測(cè)，到了2027年，全球激光雷達(dá)交付量預(yù)計(jì)將達(dá)530萬(wàn)臺(tái)。顯然，激光雷達(dá)正從技術(shù)突破階段，走向大規(guī)模量產(chǎn)上車階段。激光雷達(dá)板塊的走勢(shì)上，今天有些放量滯漲，前高附近可能還有壓力，關(guān)注該題材的持續(xù)性，暫不建議過(guò)分追高。

在熱門題材人工智能與數(shù)字經(jīng)濟(jì)雙雙進(jìn)入退潮期的背景下，可能會(huì)有更多的短線資金涌入到這個(gè)方向博弈，可持續(xù)留意毫米波雷達(dá)及其背后的延伸性炒作，比如汽車零部件、軍工等的機(jī)會(huì)。

人工智能與信創(chuàng)方向的虧錢效應(yīng)明顯加劇。這是兔年首個(gè)大主題概念，炒作至今，有分歧，也是好事。今天，漢王科技跌停，東易日盛上演“準(zhǔn)天地板”，海天瑞聲、鴻博股份、云從科技等人氣標(biāo)的亦跌幅居前，在內(nèi)部高標(biāo)股集體出現(xiàn)退潮跡象的背景下，人工智能方向或?qū)⑦M(jìn)入階段性整理。

一個(gè)比較好的現(xiàn)象是，像浪潮信息、三六零、科大訊飛這樣的大票，今日回調(diào)的幅度相對(duì)較小，尚未出現(xiàn)明顯的價(jià)量失控現(xiàn)象，這些個(gè)股屬于題材中軍。他們中期向上的趨勢(shì)沒(méi)有遭到破壞，結(jié)合此前資金高度介入的背景，人工智能方向或仍有修復(fù)預(yù)期。板塊走勢(shì)短期來(lái)說(shuō)，可能有向下踩一腳的情況。

整體來(lái)說(shuō)，今天雖然大盤繼續(xù)回踩，但仍然屬于正常蓄勢(shì)范疇，盤中跳水后的回拉非常微妙，很可能是變盤的前兆。操作策略上，仍然按照規(guī)則交易及持股即可。若大盤向上突破，側(cè)重于關(guān)注權(quán)重藍(lán)籌的表現(xiàn)；若大盤向下，不排除去回探3220點(diǎn)。

（張道達(dá)）

根據(jù)國(guó)家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 文多 攝