智能手機開年銷售數(shù)據(jù)報喜 業(yè)內(nèi)冷靜看待：高庫存風險將在2023年上半年持續(xù)

每經(jīng)記者 王晶    每經(jīng)編輯 文多    

圖片來源：視覺中國

走過艱難的2022年，2023年開年，手機市場終于感受到一絲春意。近期，Counterpoint Research發(fā)布報告，2023年初智能手機銷量迅速逐周攀升——前五周有四周銷量保持在600萬臺以上，高于2022年550萬臺左右的平均水平。

實際上，國內(nèi)智能手機市場自2017年后銷量便開始逐漸下跌，2022年第四季度甚至錄得15%的同比跌幅。不過需要注意的是，盡管最近幾周銷量表現(xiàn)強勁，但能否照亮黯淡的市場前景，仍需進一步觀察。

老生常談的庫存問題沒有好轉(zhuǎn)，仍是當前手機行業(yè)面臨的核心挑戰(zhàn)。本月，天風國際知名蘋果分析師郭明錤在社交平臺上表示，有的手機品牌庫存高達12~16周。更嚴峻的是，他還稱，幾乎所有Android品牌均面臨因需求疲弱導致的高庫存風險。以三星為例，該品牌的全球手機庫存(終端與零組件總和)預計要到6月才有機會降到合理水位。

在梳理手機上游供應鏈時，記者還注意到，處理器之外，包括存儲、攝像頭等元器件也面臨庫存壓力。現(xiàn)在，產(chǎn)業(yè)鏈均期待著2023年下半年市場回暖的預期能夠兌現(xiàn)。

高庫存風險或在上半年持續(xù)

“（智能手機）賣不動了”。一位手機供應鏈人士感嘆道。

IDC數(shù)據(jù)顯示，2022年全年，中國智能手機市場出貨量約2.86億臺，同比下降13.2%，為有記錄以來最大降幅。與此同時，由于近年來手機性能過剩，新品創(chuàng)新不足，中國智能手機換機周期預計將進一步增加至34個月。

下游市場萎靡，為拉動銷量增長，蘋果新品也出現(xiàn)降價。2月5日，iPhone14 Pro系列部分授權店傳出降價消息，優(yōu)惠700元；Apple產(chǎn)品京東自營旗艦店優(yōu)惠力度更大，目前iPhone14 Pro系列領券立減800元。另外，瑞銀分析師團隊日前還預測，蘋果2023年的iPhone出貨量將減少0.7%到2.29億部。

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記者注意到，為代工廠富士康招聘的李先生已經(jīng)幾個月沒有更新朋友圈動態(tài)，去年1月、5月~7月他曾頻繁更新招工信息。“目前招工較少主要是每年的上半年都是消費電子的傳統(tǒng)淡季，下半年是旺季，因為大部分新品都集中在下半年發(fā)布、出貨。”蘋果供應鏈從業(yè)人士通過微信對記者分析時，還順便提到，“從品牌商的角度來看，目前安卓系確實還在延續(xù)去年的（需求）低迷，相反蘋果系的供應鏈沒受到什么影響”。

巨頭蘋果為了提振銷量而罕見降價，安卓陣營的日子也不好過了。郭明錤認為，三星全球手機庫存（終端與零組件總和）預計要到今年6月才有機會降到合理水平。

實際上，在行業(yè)遭遇“寒冬”時，三星電子的業(yè)績也不可避免受到影響。1月31日，三星電子的最新財報顯示，2022年第四季度營收為70.5萬億韓元，同比下滑8%，營業(yè)利潤同比下降69%，從13.86萬億韓元降至4.3萬億韓元。

其中，主營芯片業(yè)務的事業(yè)群（DS）首當其沖，第四季度的營業(yè)利潤從8.83萬億韓元直降至2700億韓元，下滑幅度約97%。三星電子在財報中指出，該事業(yè)群營收下降主要由于短期內(nèi)下游客戶存儲芯片還在消化庫存。而隨著需求下滑，存儲芯片的價格也進一步下降。展望2023年第一季度，情況也并不樂觀。三星電子預計，工廠利用率將出現(xiàn)下滑，今年一季度盈利或?qū)⑾陆邓姆种弧?/p>

對于解決庫存的辦法，郭明錤表示，對有議價力的安卓零組件供應商來說，在2020~2022年供應短缺時簽下的供貨合約，可以將庫存轉(zhuǎn)嫁到品牌與代理商/經(jīng)銷商。然而，這樣做雖可讓庫存在短期內(nèi)修正到合理水位，但品牌與代理商/經(jīng)銷商的高庫存可能會導致未來數(shù)個季度對零組件的需求疲弱。

他進一步表示：“因為品牌或代理商/經(jīng)銷商對零組件的需求疲弱，故即便庫存降到合理水位的零組件，至少在未來6~9個月普遍也會面臨出貨YoY（同比增長率）衰退的挑戰(zhàn)，可能不利股價表現(xiàn)。某些零組件供應商因面臨產(chǎn)業(yè)結(jié)構改變(如新競爭對手進入導致市占率下滑等)，那么即便未來需求因經(jīng)濟復蘇而改善，仍面臨中長期成長放緩或衰退的挑戰(zhàn)。”

不過，今年1月，臺積電總裁魏哲家談及半導體產(chǎn)業(yè)庫存調(diào)整的問題時稱，有信心2023年下半年需求復蘇。“庫存調(diào)整去年已發(fā)生，產(chǎn)業(yè)庫存高峰是在去年第三季度，最近庫存已急劇減少并將在今年上半年持續(xù)調(diào)整。”

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需求疲軟拖累供應鏈

一部手機必備的零部件包括：CPU、RAM、ROM、GPU、屏幕、攝像頭、電池、傳感器、射頻芯片等等，供應鏈涉及的企業(yè)多如牛毛。2022年，在充滿挑戰(zhàn)的智能手機市場環(huán)境中，關鍵零部件供應商業(yè)績承壓，甚至遭遇虧損。

本月，芯片大廠聯(lián)發(fā)科交出了一份“寒氣”逼人的財報，公司今年1月營收同比下降48.55%，環(huán)比下降42.14%。聯(lián)發(fā)科預計，公司一季度營收環(huán)比下降6%~14%，營業(yè)毛利率預估為46%—49%。

美國芯片大廠高通，在2023財年第一季度的營收也低于預期。2月3日，第一季度（截至去年12月底）財報，實現(xiàn)營收94.6億美元，同比下降了12%，低于預期；凈利潤22.4億美元，同比下降34%。高通預計，第二財季的營收在87億~95億美元，客戶將會在今年年中左右削減庫存，在下半年恢復更可預測的訂單模式。

高通CEO安蒙(CristianoAmon)在財報會議上稱：“隨著手機市場需求持續(xù)下降，預計渠道庫存水位上升的情況可能會持續(xù)到今年上半年，且中低端手機市場的需求最弱。”

芯片之外，光學龍頭廠商舜宇光學科技(HK02382，股價92.7港元，市值1017億港元)2022年歸母凈利潤同比減少達50%~55%，至22.45億元至24.94億元，是從2019年至今的首次下滑。公司曾在公告中表示，智能手機品牌廠商紛紛調(diào)低市場預期，并對智能手機進行降規(guī)、降配，這在短期內(nèi)給關鍵零部件供應商帶來了較大的價格壓力。

在出貨量月報中，舜宇光學披露，今年1月公司手機鏡頭出貨量6667.3萬件，同比下降49.3%；手機攝像模組出貨量4072萬件，同比下降18.6%。

國內(nèi)射頻龍頭卓勝微(SZ300782，股價119.49元，市值637.8億元)公布的2022年度業(yè)績預告顯示，報告期內(nèi)，公司預計實現(xiàn)營業(yè)收入36.80億元，較上年同期下降20.59%；預計實現(xiàn)歸屬凈利潤9.13億~11.26億元，較上年同期下降57.23%~47.26%。

圖片來源：卓勝微公告截圖

在2022年10月31日投資者關系活動記錄表中，卓勝微曾回應庫存問題：“公司已于2022年上半年著手調(diào)整采購策略，但受到采購周期、新產(chǎn)品的開發(fā)等因素影響，目前短時間內(nèi)還沒看到庫存水位產(chǎn)生明顯的變動，預計未來將會呈現(xiàn)下降趨勢，但是需要一定的調(diào)整時間。”截至2022年三季度末，公司存貨高達18.24億元,較年初增長23.58%。

存儲芯片廠商情況類似。韓國內(nèi)存芯片巨頭海力士半導體（MX，股價9.63美元，市值4.25億美元）正經(jīng)歷著巨額虧損。2月1日，SK海力士發(fā)布2022年全年業(yè)績和第四季度業(yè)績。其中，第四季單季營業(yè)虧損1.7萬億韓元，營業(yè)虧損率22%；銷售額7.7萬億韓元，凈虧損為3.5萬億韓元。這是SK海力士單季業(yè)績自2012年第三季度以來，時隔10年首次虧損。

縱觀2022年全年，SK海力士2022年全年營業(yè)利潤同比減少43.5%，為7.01萬億韓元；銷售額同比增加3.8%，為44.65萬億韓元，但凈利潤同比下滑74.6%，為2.44萬億韓元。

美國存儲芯片大廠美光科技（MU，股價57.6美元，市值628.52億美元）也不例外。美光公布的截至去年12月1日的2023財年第一財季業(yè)績顯示，其營收同比下降47%至40.85億美元，虧損0.39億美元，2021年同期為凈賺24.71億美元。

對于庫存問題，IDC中國研究經(jīng)理楊昀煦回應記者稱：“部分技術供應商有明確的客戶需求預測，所以在供貨和產(chǎn)品價格方面能保持穩(wěn)定。另有技術供應商憑借較早的出貨預測，結(jié)合自身的生產(chǎn)能力有充足的庫存，甚至可以支持他們在2023年繼續(xù)保持比較低廉的價格優(yōu)勢。但反觀部分MNC（Multi National Company，跨國公司用語，指擁有遍布全球的子公司或銷售網(wǎng)絡的大公司廠商）在匯率變化和全球供應鏈不穩(wěn)定的情況下反而面臨庫存不穩(wěn)定、產(chǎn)品價格波動大的問題。”

“去庫存直接的辦法就是降價促銷。”Omdia分析師李澤說道。當前，包括美光、西部數(shù)據(jù)、海力士等在內(nèi)的大廠，已著手通過減產(chǎn)、降低開支、降價等方式來遏止供過于求的市況。

在IDC亞太區(qū)研究總監(jiān)郭俊麗看來，面對利潤受損和市場不明朗的現(xiàn)狀，存儲芯片廠商為了減少供給，紛紛減產(chǎn)，試圖穩(wěn)定市場價格的向下波動；同時為了提升利潤，推出裁員、降低投資甚至放緩技術升級的舉措，這都是對市場短期反應的正常舉措。

深圳時創(chuàng)意電子有限公司產(chǎn)品研發(fā)部產(chǎn)品總監(jiān)王天益告訴記者，整個存儲行業(yè)從去年到今年一季度，行業(yè)價格一直在下行，主要的原因還是市場需求低迷，加上產(chǎn)業(yè)鏈庫存積壓。“去年整體價格下降了40%以上，尤其是第三、第四季度跌幅明顯。雖然今年一季度，價格仍在下探，但跌幅放緩。第二、第三季度會是一個企穩(wěn)的狀態(tài)，第四季度價格會有所提升。”

面對較差的市場環(huán)境，正在IPO的時創(chuàng)意也作出了一些調(diào)整。“下半年，公司會重點布局企業(yè)級SSD、內(nèi)存條，UFS、以及工業(yè)級eMMC產(chǎn)品等。”王天益說道。

郭俊麗則進一步說道：“積壓的貨物需要時間消化，下游需求也需要時間緩解，預計（存儲芯片）達到安全庫存水位大約還需要3~4個月時間，大約會在接近年中的時候看到拐點，下半年迎來復蘇。”

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開啟手機之外的新故事

受近幾年全球環(huán)境影響，智能手機行業(yè)進入存量市場已經(jīng)成為行業(yè)共識。不少供應鏈企業(yè)開始加碼非消費電子領域——如火熱的新能源賽道，以此開啟手機之外的新故事。

隨著智能汽車、IoT等產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，高通也開始積極布局相關業(yè)務。2023財年第一季度財報顯示，高通半導體業(yè)務(QCT)下的汽車業(yè)務以及物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務營收分別為4.56億美元、16.82億美元，分別同比增長58%、7%。

當前，高通的物聯(lián)網(wǎng)和車用電子業(yè)務營收合計在QCT營收中占比27%，同比提升約6個百分點。這意味著，高通在進軍汽車等新業(yè)務上取得了初步成果，幫助減輕了手機銷售下滑的影響。

郭俊麗認為，在消費電子整體發(fā)展相對飽和的情況下，隨著電動化、網(wǎng)聯(lián)化、智能化的技術趨勢，新能源汽車市場也將成為存儲芯片非常有吸引力的藍海市場。“一方面，智能電動汽車滲透率不斷提升，整車出貨量快速增長；另一方面，由于ADAS系統(tǒng)、IVI系統(tǒng)、汽車中央控制架構、高等級自動駕駛的發(fā)展，對車載存儲容量、密度和帶寬需求大幅提升，單車存儲容量將達到2TB-11TB，推動單車存儲芯片數(shù)量增長。兩個因素疊加，共同推動汽車存儲芯片的需求，我們認為，未來汽車存儲芯片市場將強勁增長，存儲芯片廠商會針對新的市場機會進行業(yè)務布局。”

王天益則介紹稱，目前，國產(chǎn)存儲已經(jīng)開始在車載電子、行車記錄儀及車載娛樂等產(chǎn)品上穩(wěn)定出貨，而且比例也在不斷增加，未來新能源汽車這塊將成為儲存企業(yè)很大的一個市場。從技術上來看，解決方案已經(jīng)不是瓶頸了，但車規(guī)級產(chǎn)品的標準相對比較嚴，研發(fā)測試認證周期會比較長，普遍為3~5年。

立訊精密(SZ002475，股價30.76元，市值2189億元)也在向新能源業(yè)務發(fā)力。2022年2月，公司發(fā)布消息稱，將與奇瑞新能源共同組建合資公司，專業(yè)從事新能源汽車的整車研發(fā)及制造。其控股股東立訊有限還豪擲100.54億元，購買奇瑞系企業(yè)的相關股權。目前，公司已經(jīng)形成了汽車線束、連接器、新能源、智能網(wǎng)聯(lián)、智能駕艙及控制等多個品類的產(chǎn)品線。