手機(jī)出貨量創(chuàng)十年新低，上游供應(yīng)鏈?zhǔn)芡侠?舜宇光學(xué)科技預(yù)計(jì)2022年凈利潤同比減少50%~55%

每經(jīng)記者 王晶    每經(jīng)編輯 董興生    

智能手機(jī)需求疲軟正拖累上游供應(yīng)鏈的業(yè)績。

2月12日，舜宇光學(xué)科技(HK02382，股價(jià)99.85港元，市值1095億港元)發(fā)布盈利警告稱，預(yù)計(jì)截至2022年12月31日止年度錄得股東應(yīng)占溢利約人民幣22.45億元至24.94億元，同比減少達(dá)到50%至55%。

圖片來源：公告截圖

對于2022年全年業(yè)績下滑的原因，舜宇光學(xué)科技在公告中概括為兩點(diǎn)。首先，受疫情反復(fù)、芯片短缺、俄烏沖突、通貨膨脹及全球經(jīng)濟(jì)的不確定性等因素影響，智能手機(jī)市場需求疲軟以及智能手機(jī)攝像頭呈現(xiàn)降規(guī)、降配趨勢，導(dǎo)致公司手機(jī)鏡頭及手機(jī)攝像模組的出貨量同比下降，并加大了平均售價(jià)及毛利率壓力。其次，因人民幣貶值，公司2018年發(fā)行的6億美元債券產(chǎn)生了未變現(xiàn)外匯虧損約人民幣3.52億元，其為非現(xiàn)金項(xiàng)目。

IDC日前發(fā)布的手機(jī)季度跟蹤報(bào)告顯示，2022年第四季度，中國智能手機(jī)市場出貨量約7292萬臺，同比下降12.6%?？v觀2022年全年，中國智能手機(jī)市場出貨量約2.86億臺，同比下降13.2%，為有記錄以來最大降幅。這也是時(shí)隔10年后，年出貨量再次回落至3億部以下，此前僅2012年國內(nèi)智能手機(jī)出貨量不足2.2億臺。

下游市場的萎靡，也令這家光學(xué)龍頭的股價(jià)走低。自2022年初以來，舜宇光學(xué)科技股價(jià)從248港元/股一路下滑至目前的99.85港元/股，已經(jīng)“腰斬”。

光學(xué)龍頭股東應(yīng)占溢利同比下滑50%至55%

公開資料顯示，舜宇光學(xué)創(chuàng)立于1984年，是全球領(lǐng)先的綜合光學(xué)零件及產(chǎn)品制造商，公司于2007年6月在香港聯(lián)交所主板上市。公司主要產(chǎn)品包括三大類：一是光學(xué)零件，主要包括手機(jī)鏡頭、車載鏡頭及其他各種鏡頭；二是光電產(chǎn)品，主要包括手機(jī)攝像模組、3D光電模組、車載模組及其他光電模組；三是光學(xué)儀器，主要包括顯微鏡及智能檢測設(shè)備等。

具體到業(yè)務(wù)方面，截至2022年半年報(bào)，公司光學(xué)零件事業(yè)的收入約為43.99億元，該事業(yè)占集團(tuán)總收入約25.9%，其中手機(jī)鏡頭出貨量較2021年同期下降約9.1%至約6.52億件，而車載鏡頭出貨量較2021年同期小幅上升約0.8%至約3761.1萬件，繼續(xù)保持全球市場份額第一的地位。

而光電產(chǎn)品無疑是舜宇光學(xué)的營收擔(dān)當(dāng)。截至2022年半年報(bào)，該業(yè)務(wù)的收入約人民幣123.71億元，占集團(tuán)總收入約72.9%，在2021年同期則占約77.2%，有所下滑。其中，手機(jī)攝像模組業(yè)務(wù)方面的出貨量較2021年同期下降約20.1%至約2.89億件。

舜宇光學(xué)業(yè)務(wù)下滑與智能手機(jī)市場進(jìn)入存量競爭密切相關(guān)，這種萎縮，就連蘋果也不能幸免。2月5日，iPhone14 Pro系列部分授權(quán)專營店傳出降價(jià)消息，優(yōu)惠700元；Apple產(chǎn)品京東自營旗艦店優(yōu)惠力度更大，目前iPhone 14 Pro系列領(lǐng)券立減800元。日前，IDC中國高級分析師郭天翔曾通過微信對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，降價(jià)是最有效、最直接刺激消費(fèi)者購買欲望的方式。

在充滿挑戰(zhàn)的市場環(huán)境中，舜宇光學(xué)曾在公告中表示，智能手機(jī)品牌廠商紛紛調(diào)低市場預(yù)期，并對智能手機(jī)進(jìn)行降規(guī)、降配，這在短期內(nèi)給關(guān)鍵零部件供應(yīng)商帶來了較大的價(jià)格壓力。

實(shí)際上，2022年，舜宇光學(xué)股東應(yīng)占溢利下滑也是近年來出現(xiàn)的首次。相關(guān)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2019年~2021年，公司股東應(yīng)占溢利分別為39.91億元、48.72億元和49.88億元。

圖片來源：公司官網(wǎng)

更令人擔(dān)憂的是，2023年初，智能手機(jī)市場依然呈謹(jǐn)慎行情，難見出貨量顯著反轉(zhuǎn)。展望2023年，IDC預(yù)計(jì)，2023年中國手機(jī)市場出貨量將同比下降0.9%，降幅收窄，2024年才有望迎來反彈。該機(jī)構(gòu)還指出，短期內(nèi)，智能手機(jī)發(fā)展難有大的創(chuàng)新突破，不過廠商會加強(qiáng)與供應(yīng)鏈深度合作，推出更多定制化產(chǎn)品，盡可能吸引消費(fèi)者。但由于近年來手機(jī)性能過剩，新品創(chuàng)新不足，中國智能手機(jī)換機(jī)周期預(yù)計(jì)將進(jìn)一步增加至34個(gè)月。

布局車載、AR/VR等多個(gè)賽道

面對智能手機(jī)市場下滑等因素，舜宇光學(xué)近年來也開始相應(yīng)地調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，將更多的資源聚焦于發(fā)展車載業(yè)務(wù)和VR/AR、機(jī)器人視覺等新興光學(xué)應(yīng)用領(lǐng)域。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司非手機(jī)類業(yè)務(wù)占比由2021年的21.07%上升為2022年上半年的24.84%，成為公司業(yè)務(wù)增長第二極。

在車載模組方面，目前，舜宇光學(xué)已完成800萬像素A-PHY傳輸技術(shù)車載模塊及500萬像素座艙成員監(jiān)測車載模塊等的研發(fā)，并新增多個(gè)量產(chǎn)項(xiàng)目與定點(diǎn)項(xiàng)目。此外，公司還布局了激光雷達(dá)、HUD、智能大燈等其他車載光學(xué)業(yè)務(wù)。

在VR/AR板塊，舜宇光學(xué)是Meta的VR產(chǎn)品Oculus Quest 2的供應(yīng)商。當(dāng)前，公司AR光機(jī)投影鏡頭已完成研發(fā)，該鏡頭具備超小尺寸。同時(shí)，公司新一代VR空間定位鏡頭已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，該鏡頭能進(jìn)一步改善溫漂問題，并提高了空間定位的穩(wěn)定性。

圖片來源：公司官網(wǎng)

東方證券認(rèn)為，舜宇光學(xué)積極布局多項(xiàng)業(yè)務(wù)，打開成長天花板，中長期有望成為驅(qū)動業(yè)績增量的重要引擎。

不過，從目前公司財(cái)報(bào)來看，舜宇光學(xué)的新興業(yè)務(wù)體量仍較小。截至2022年上半年，公司車載相關(guān)產(chǎn)品占舜宇光學(xué)科技整體營收的10.2%；而AR/VR實(shí)現(xiàn)收入6.6億元，占比不到4%。

截至2月13日收盤，舜宇光學(xué)微跌2.49%，報(bào)收99.85港元/股。